基于VaR和DVaR方法的存款保险定价.pdf

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1、PRICINGOFDEPoSITINSURANCEBASEDoNVaRANDCVaRADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBY门、7rUaoYuanSupervisedbyProfessorYanHaifengSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsNovember2011学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研

2、究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：——一日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：——导师签名：日期：摘要存款保险定价是存款保险制度设计的核心内容，其目的是确定合理的存款保险费率，降低

3、参保存款机构的道德风险和逆向选择问题，有效发挥存款保险制度稳定金融体系的作用。为了弥补存款保险期权定价方法和预期损失定价方法的不足，必须从新的角度出发，研究存款保险的定价问题。通过选择新的风险度量方法，提高对商业银行资产损失分布的拟合精度，对存款保险费率的确定是至关重要的。随着金融风险管理理论的发展，出现了VaR和CVaR这两种尾部风险度量方法，现已被广泛应用于金融风险管理的研究中。极值理论则为估计VaR和CVaR提供了一条简便而精确的通道。当商业银行资产损失分布是厚尾分布的情况下，运用极值方法可以提高VaR和CVaR的估计精度，从而克服传统VaR和

4、CVaR估计方法不能精确包含尾部风险信息的不足。本文通过将存款保险定价问题转化为VaR和CVaR的估计问题，并结合极值理论和最大似然估计方法，对因极端风险事件造成的商业银行资产损失分布的厚尾现象进行了精确的刻画，提高了VaR和CVaR的估计精度，进而使存款保险费率更接近公平定价。本文根据风险中性的定价原理，推导出了基于VaR和CVaR的存款保险费率理论表达式。为了精确描述与存款保险定价息息相关的商业银行资产损失分布的尾部区域，本文运用广义帕累托分布和广义极值分布分别拟合商业银行资产极端损失值的分布和商业银行资产的损失分布，得到了阈值法下和峰值法下的V

5、aR、CVaR以及存款保险定价公式。在本文的最后，介绍了如何用最大似然估计方法估计出损失分布中的参数，进而完成了整个存款保险的定价过程。关键词：VaR；CVaR；存款保险；极值理论AbstractPricingofdepositinsuranceisthecorecontentofdepositinsurancesystem，itspurposeistodeterminereasonabledepositinsurancerates，reducethemoralriskandadverseselectionproblem，andplayastrong

6、erroleinstabilizingthefinancialsystem．Inordertomakeupforthedepositinsuranceoptionpricingmethodandtheexpectedlosspricingmethodshortage，weshouldresearchpricingofdepositinsurancefromanewangle．Itisveryimportantfordeterminingthedepositinsuranceratesbychoosinganewriskmeasurementmetho

7、dtoimprovefittingprecisionofcommercialbanks10SSdistribution．Withthedevelopmentofthetheoryoffinancialriskmanagement，VaRandCVaRmethodsappear．Thetwotailriskmeasurementmethodshavebeenwidelyusedinthefinancialriskmanagement．Furtherextremevaluetheoryprovidesasimpleandaccuratechannelto

8、estimateVaRandCVaR．Whencommercialbanks10SSdistribution