市場激勵約束機制的作用機理探析.doc

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1、市場激勵約束機制的作用機理探析扌商要：雖然組織內部的激勵與約束機制可以對企業經營者發揮一定的激勵約束作用，但這種激勵約束機制卻不可避免地存在一定偏差。在公司組織與外部相關市場之間，還存在著大量直接或間接的聯系。來自產品和服務市場、職業經理人市場、資本市場和聲譽機制等的市場力量，透過這些聯系作用於公司組織和企業經營者身上，對經營者的行為產生激勵與約束作用，誘導真實信息、刺激適當行為關鍵詞：市場機制；參與約束；激勵相容中圖分類號:F27文獻標志碼：A文章編號：1673-291X(2011)07-0040・02引言激勵約束問題是

2、在信息不完備、不對稱的情況下，委托方無法觀察或測量代理方的努力程度，隻能通過給予激勵約束來促使對方提高努力程度，從而使代理人和委托方的目標—致，最終使代理人的行為符合委托方的利益。市場是由無數合同構成的復雜體系，是按照最佳利益原則配置與整合生產要素與社會資源的交易場所，完全可以涵蓋各種企業要素,並有能力對企業經營者提供充分、有效的約束。來自於市場的激勵約束機制主要包括：產品和服務市場的競爭、職業經理人市場的競爭以及資本市場的競爭一、產品和服務市場的激勵約束企業之間競爭的實質與核心是產品和服務市場的競爭。充分競爭的產品市場可

3、使優秀經營者的能力與努力轉化為良好的經營業績，也隻有在充分競爭的產品市場下，企業的銷售額、營業利潤、經營活動產生的現金流等財務業績指標才是企業在產品市場上表現如何的"晴雨表"充分競爭的產品和服務市場的存在，克服瞭企業所有權與經營權分離條件下的信息不對稱問題。產品和服務的利潤、市場占有率等指標，可以在一定程度上顯示經營者的工作業績；激烈的競爭還帶來瞭破產的威脅，使得經營者的偷懶行為被抑制二、職業經理人市場的激勵約束人力資源的配置方式有自然、計劃和市場等三種。對於企業經營者來說，通過職業經理人市場配置經營管理人才的市場化配置方

4、式與市場經濟制度匹配、配置效果較好。職業經理人市場對企業經營者的激勵約束主要在於，可以利用來自產品和服務市場、資本市場的信號反饋有效評價經營者的業績和信譽，利用市場優勝劣汰的競爭機制引導委托人合理確定以市場人力資本價格為定價基準的代理人報酬，以及代理人確定自身的心理價位，增加代理入違約後導致的入力資本貶值等間接（聲譽）成本，並將一些不合格、信譽較差的經理人淘汰出局（一）競爭機制的激勵約束效應職業經理人市場的競爭在代理人進入企業契約前便開始發揮作用，其作用表現在：第一，能夠使代理人一方面因考慮到來自於競爭對手的潛在威脅而確定

5、自身心理上的人力資本定價策略[1],另一方面考慮到市場識別機制將向委托人提供信息而不敢隱瞞真實的自我能力及既往業績表現，以圖加入企業契約實現人力資源向人力資本的順利轉化並收獲資本回報，從而間接約束代理人一旦加入企業契約便盡可能忠心盡職第二，能夠鍛造經營者的人品和能力，有助於糾正其不當行為。市場中平等、適度、積極的較量會促使其在與委托人之間的多次博弈中逐步增強職業能力、樹立積極的職業價值觀，並引導其在企業契約中采取’努力"且符合社會期待、職業角色期待和委托人期待的行為第三，市場推介和人才流動可以促使企業經營者自律。通過人才招

6、聘會、大衆媒體廣告等信息發佈形式以及獵頭公司等市場中介機構提供的服務，經理人能夠實現合理流動，從而在職業經理人群體和以企業為代表的委托人群體之間形成無限次博弈，完成職業經理人資源的優化配置。每一次博弈過程的實質都是代理人與委托人在不確定的信息下尋求雙方利益最大化的過程，即通過這些競爭性的博弈過程，經理人的偷懶行為會反映在未來的薪酬中，所以他們會加強自律，約束敗德行為第四，市場的激勵與淘汰機制有助於保持企業經營者隊伍的純潔和戰鬥力。激烈、殘酷的市場競爭，將以"大浪淘沙"的方式迫使那些無能的企業經營者永遠退出市場舞臺，而對於業

7、績卓越的經營者，則會在名譽和收入上給予其充分的獎勵和補償。這種優勝劣汰的機制也在一定程度上激勵著潛在職業經理人進入經理人市場並參與企業契約充分競爭的職業經理人市場實現瞭兩權分離條件下企業所有者與經營者的激勵相容。於是，某些學者還提出瞭職業經理人市場是一種有效的企業經營者行為的約束機制"這一論斷［2］。該市場存在的必要性儼然並不完全在於對企業經營者利益的保護，可能更在於對其的監督和約束（二）聲譽機制的激勵約束作用Fana（1980）最早提出經理人市場競爭作為激勵機制的開創性構想，認為聲譽效應會促使經理人通過努力工作提高產出，

8、以達到提升自己在經理人市場上聲譽的目標，進而增加其未來人力資本價值，因此即使沒有制度的硬性約束，他們也會克盡職守、提高聲譽［3］。Kreps等人利用重復博弈模型研究瞭聲譽的激勵作用，通過構造KNRW聲譽模型，得出瞭’在多次重復委托代理關系條件下，聲譽等隱性激勵機制HolnstromC1982,1999)