投资管理篇-流动资产投资管理 .ppt

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1、投资管理篇第九章流动资产投资管理第九章流动资产投资管理第二节现金管理第四节应收账款管理第五节存货管理第一节流动资产投资概述像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收账款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。第三节短期有价证券投资管理时代电脑公司是1980年成立的，由起初只有几十万资金发展为拥有上亿元资产的公司。但该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金的周转循环，公司不得不依靠追加负债筹集资金。最近，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公

2、司经理非常忧虑。你如是公司财务经理该怎么办？【案例导读】第一节流动资产投资概述一、流动资产的表现形式二、流动资产的特点三、流动资产的管理要求一、流动资产的表现形式流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括：现金短期有价证券应收及预付款项存货二、流动资产的特点流动资产有以下四个主要特点：投资回收期短流动性强各种不同形态的流动资产同时存在资金占用数额的波动性很大三、流动资产的管理要求：根据企业产销情况，合理确定各阶段的流动资产需用数额建立企业内部流动资产分级管理责任制合理安排不同的资金需求，保证企业正常的生产周转需要，使企业拥有足够的短期支

3、付能力第二节现金管理一、现金管理的意义、目的及内容二、现金的持有动机与成本三、最佳现金持有量的分析四、现金日常管理一、现金管理的意义、目的及内容现金管理的目的：就是要在现金资产的流动性和盈利性之间作出正确的抉择以获取最大的长期利润。具体而言，现金管理有两个主要目标：第一，现金的持有量能满足企业各种业务往来的需要；第二，将闲置现金减少到最低限度。二、现金的持有动机与成本（一）现金的持有动机交易性动机预防性动机投机性动机二、现金的持有动机与成本（二）现金的成本现金持有成本现金管理成本现金短缺成本现金转换成本1.现金持有成本指企业因持有现金而不能赚取投资收益的机会损失。2

4、.现金管理成本指企业为了所持有的现金进行管理而发生的费用，如现金保管人员的工资、保管现金发生的必要安全措施费用等。3.现金短缺成本指企业缺乏必要的现金置存，不能应付经营业务开支需要，而使企业丧失购买机会所蒙受的损失。如在现金短缺时，因不能按时缴纳税金而支付的滞纳金、因无法购入原材料导致企业的停工损失、因无法享受购货现金折扣的损失等。4.现金转换成本指现金与有价证券之间相互转换时发生的固定成本。如经纪人佣金、委托手续费、证券过户费等。三、最佳现金持有量的分析最佳现金持有量的确定方法常见有：成本分析模型存货模型现金周转模型（一）成本分析模型成本分析模式是要寻求持有现金的

5、相关成本，并使持有现金相关总成本最低。在现金有关成本中，管理成本属固定成本，机会成本与现金持有量成正比例变动的，短缺成本与现金持有量负相关。[例9-1]某企业现有5个现金持有方案，根据历史资料和近期企业经营状况的预测和分析，有关成本资料如表4-2所示。√（二）存货模型又称鲍莫模型(BaumolModel)。存货模型只考虑现金成本中的持有成本（机会成本）和转换成本。在存货模型中，能使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量就是现金的最佳持有量。（二）存货模型TC—现金管理总成本T1—相关的机会成本T2—相关的转换成本Q—一次交易资金量，也即最佳现金持有量i

6、—有价证券利息率T—一个周期内货币资金总需求量F—每次转换有价证券的固定成本（二）存货模型对上述总成本方程求导，以Q为自变量，当TC的一阶导数为零时，TC取得极小值。（二）存货模型（三）现金周转期模型根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期（１）　　　　　　　　　　　　　（２）（３）　　　　　　　　　　　　　（４）存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期收到采购的材料支付材料资金　　出售产成品　　　　收回现金四、现金日常管理（一）力争现金流量同步（二）加速收款速度（三）利用现金浮游量（四）推

7、迟应付款的支付（一）力争现金流量同步所谓现金流量同步，是指企业应尽量使各种经济活动所引起的现金流入和现金流出在时间上趋于一致，使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这不仅是保证企业现金收支平衡的基本前提，更是提高企业现金管理水平的重要措施。（二）加速收款速度企业在生产经营过程中，要尽可能加速现金回收，以提高现金的使用效率。企业加快收款速度可采用以下方法：1.邮箱法2.银行业务集中法1.邮箱法这是指企业在各销售点当地邮局租用一个专门的信箱，并通过客户将货款票据直接邮寄到指定的邮政信箱，而不是寄往公司总部或收款中心（一般在锁箱法下不设收款中心），然后授权当地银行每