《流动资产投资管理》PPT课件

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1、第十一章流动资产投资管理第一节货币资产的管理第二节债权资产的管理第三节存货管理1苏州大学商学院会计系第一节货币资产的管理一、现金管理原理（一）货币资产的内容货币资产是企业随时可以支用的那部分资金。所以，称广义上的“现金”。西方财务管理中把货币资产称作现金。货币资产范围包括：（1）库存现金（2）活期存款（3）其他相当于现金的即期或到期票据，又称“现金等价物”或“准现金”。2苏州大学商学院会计系现金之于企业，犹如润滑油之于机器，如果企业缺乏足够的现金，它可能会面临周转不灵的威胁，甚至会宣告破产。但如企业持有过量的现金，它又将负担高昂的成本——因为现金是一种无法产生收益的资产。一般来

2、说一种资产的盈利能力与其变现能力不可兼得。资产的流动性越强，其收益性就越差。若企业现金的持有量超过了某一最佳限额，则企业的的潜在收益就会下降。因此，确定合理的现金持有量就显得非常重要。3苏州大学商学院会计系（二）企业持有现金的目的1．交易性动机所谓交易动机，是指需要现金作为日常业务过程的支付手段。2．预防性动机预防性动机是指企业持有现金，以应付意外事件对现金的需求。3．投机性动机所谓投机动机，是指置存现金以备用于不寻常的购买机会。4苏州大学商学院会计系现金管理的目的，就是在资产的流动性与获利能力之间做出选择，既能保证正常的现金支付需要，又不闲置较多的现金，以获得最大的长期利润。

3、财务管理人员可以考虑将一定的现金投资于“类现金”资产。资产的流动性一般是以下面两个标准来计量的：（1）转换为现金的速度；（2）在销售过程是否具有金额的不确定性（如股票的价格可能会变化）。管理人员在决定企业应具有的流动性水平时，应确定在现金与有价证券和定期存款之间的配比。这通常意味着尽可能少地置存现金，尽可能多地投资于能产生收益的资产。蓄水池5苏州大学商学院会计系二、影响现金余额水平的因素（一）预期现金流量（二）现金流量的可能偏离（三）重要的临时性支出（四）企业未清偿债务的到期情况（五）企业应付紧急情况的借款能力（六）管理人员对现金短缺的基本态度（七）企业控制现金的效率6苏州大学

4、商学院会计系三、现金短缺的后果现金短缺所产生的后果，主要包括得不到折扣好处，丧失购买机会和造成信用损失。短缺现金所造成的信用损失往往表现为：第一，将得不到信用，或者至少得不到优惠的信用条件。第二，债权人可能采用加价的办法来补偿在收款时所蒙受的损失。第三，供应者可能拒绝供货。第四，供应者可能拖延发货时间。第五，企业将不容易得到短期和长期的资金来源或是得不到优惠的条件。第六，在某些情况下，短缺现金将导致债权人要求企业停业清理，这对企业影响极坏。在企业投资于难于变现资产的情况下，就可能被迫破产。7苏州大学商学院会计系四、最佳现金持有量的确定（一）现金周转模式8苏州大学商学院会计系例：

5、某企业平均收账天数为20天，平均付账天数为25天，存货天数为70天。预计下一年现金总需求为35000000元。则：现金循环天数为70+20-25=65天现金周转次数为360/65=5.54次现金最佳持有量为35000000/5.54=6317689元改进：现金周转次数=上一年现金周转次数×（1－预计的加速率）9苏州大学商学院会计系(二)成本分析模式持有现金的相关成本：管理成本（有固定的和变动的）机会成本（投资成本）短缺成本相关成本现金持有量总成本线管理成本线短缺成本线w10苏州大学商学院会计系现金持有量投资成本管理成本短缺成本相关总成本资金成本金额2000010%2000500

6、05000120004000010%400050002000110006000010%600050001000120008000010%8000500001300010000010%10000500001500011苏州大学商学院会计系（三）存货模式假设现金和短期投资（类现金）之间可以相互无限地转换。每次转换一个相等的金额（最佳持有量）。则：相关总成本最小时的转换量为最佳。现金额日期QQ/2现金平均持有量12苏州大学商学院会计系投资成本：Q/2×C转换成本：S/Q×D相关总成本：转换次数：S/Q两次转换间隔：360/转换次数=360Q/S平均现金持有额：Q/213苏州大学商学院

7、会计系例：某公司预计全年现金需要量6000000元，每天支出基本不变，每次转换成本60元，投资机会成本为10%。则：现金最佳持有量为14苏州大学商学院会计系（四）随机模式现金使用随机时，设定上限和下限。当现金持有量超过上限时，将一部分现金转换成“类现金”；当现金持有量低于下限时，将一部分“类现金”转换成现金。上限和下限的确定可以采用“米勒—欧尔”模式。假设上限为H；下限为L；理想的现金持有量为Q。15苏州大学商学院会计系当现金持有量达到H时，买进H-Q数量的有价证券；当现金持有量下降到L时，