资金的时间价值理论.ppt

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1、1资金的时间价值理论1.1资金时间价值的概念1.2资金的时间价值的度量1.3资金等值与现金流量图1.4资金复利等值换算的基本公式1.1资金时间价值的概念古时候，一个农夫在开春的时候没有种子，于是他问邻居借了一斗稻种。秋天收获时，他向邻居还了一斗一升稻谷。资金的时间价值表现形式利息利润红利分红股利收益．．．．资金的时间价值是指资金的价值随时间的推移而发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。资金具有时间价值并不意味着资金本身能够增值，而是因为资金代表一定量的物化产物，并在生产与流通过程中与劳动相结合，才会产生增值。资金的时间价值是客观存在的，

2、只要商品生产存在，资金就具有时间价值。通货膨胀是指由于货币发行量超过商品流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象。资金的价值不只体现在数量上，而且表现在时间上。投入一样，总收益也相同，但收益的时间不同。收益一样，总投入也相同，但投入的时间不同。年份012345方案甲-1000500400300200100方案乙-1000100200300400500年份012345方案丙-900-100200300300300方案丁-100-900200300300300影响资金时间价值的主要因素：资金的使用时间；资金数量的大小；资金投入和回收的特点；资金的周转速度

3、。1.2资金时间价值的度量（1）利息与利率（2）计息方式（3）利息的计算方法（1）利息与利率利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬，它是劳动者为全社会创造的剩余价值（社会纯收入）的再分配部分。在工程经济学中，“利息”广义的含义是指投资所得的利息、利润等，即投资收益。利率是指在单位时间内所得利息额与原借贷资金的比例，它反映了资金随时间变化的增值率。在工程经济学中，“利率”广义的含义是指投资所得的利息率、利润率等，即投资收益率。影响利率的主要因素：社会平均利润率的高低；金融市场上借贷资本的供求情况；贷出资本承担风险的大小；借款时间的长短其他（商品价格水

4、平、社会习惯、国家经济与货币政策等）有效利率：是指按实际计息期计息的利率。当实际计息期不以年为计息期的单位时，就要计算实际计息期的利率（有效利率）。假设年初借款为P，年利率为r，一年中计息m次，则实际计息期的利率，即有效利率i=r/m此处的年利率r并不是一年的实际利率，称为名义利率，是计息周期的有效利率与一年的计息次数的乘积。（2）计息方式例：甲向乙借了2000元，规定年利率12％，按月计息，一年后的本利和是多少？1．按年利率12％计算F＝2000×(1+12％)=22402．月利率为按月计息：F＝2000×(1+1％)12=2253．6年名义利率年有效

5、利率年名义利率为12％，不同计息期的有效利率计息的方式一年中的计息期数各期的有效利率年有效利率按年112.000％12.000％按半年26.000％12.360％按季43.000％12.551％按月121.000％12.683％按日3650.0329％12.748％由表可见，当计息期数m=1时，名义利率等于有效利率。当m>1时，有效利率大于名义利率，且m越大，即一年中计算复利的有限次数越多，则年有效利率相对与名义利率就越高。间断式计息i=(F-P)/P=[P(1+r/m)m-P]/P=(1+r/m)m-1一般有效年利率不低于名义利率。连续式计息即在一年中

6、按无限多次计息，此时可以认为m→∞例：某地向世界银行贷款100万美元，年利率为10％，试用间断计息法和连续计息法分别计算5年后的本利和。解：用间断复利计算：F=P(1+i)n=100×（1+10％）5＝161.05（万）用连续复利计息计算：利率：i=er-1F=P(1+i)n=P(1+er-1)n=Pern=100×e0.1×5＝164.887（万）（3）利息的计算方法1．单利法I=P×i×nF＝P×(1+i×n)2．复利法F＝P×(1+i）nI=P×[(1+i）n-1]P—本金i—利率n—计息周期数F—本利和I—利息例：1000元存银行3年，年利率10

7、％，三年后的本利和为多少？年末单利法F＝P×(1+i×n)复利法F＝P×(1+i）n1F1＝1000+1000×10%=1100F1＝1000×(1+10%）=11002F2＝1100+1000×10%=1000×(1+10%×2)=1200F2＝1100+1100×10%=1000×(1+10%)2=12103F3＝1200+1000×10%=1000×(1+10%×3)=1300F3＝1210+1210×10%=1000×(1+10%)3=1331单利法与复利法的比较注意：工程经济分析中，所有的利息和资金时间价值计算均为复利计算。例：某人现在借款10

8、00万元，在5年内以年利率10%还清全部本金和利息，有四种还款方式：Ⅰ在5年中每