《资金时间价值理论》PPT课件.ppt

《《资金时间价值理论》PPT课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第三章资金时间价值理论※本章要求（１）熟悉现金流量的概念；（２）熟悉资金时间价值的概念；（３）掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式；（４）掌握名义利率和实际利率的计算；（５）掌握资金等值计算及其应用。※本章难点（１）等值的概念和计算（２）名义利率和实际利率一、现金流量1.涵义对生产经营中的交换活动可从两个方面来看：物质形态：经济主体　工具、设备、材料、能源、动力　产品或劳务货币形态：经济主体投入资金、花费成本获得销售（营业）收入对一个特定的经济系统而言，投入的资金、花费的成本、获取的收益，都可看成是

2、以货币形式体现的现金流入或现金流出。第一节现金流量及现金流量图通过交换获得提供现金流量就是指一项特定的经济系统在一定时期内（整个项目寿命期、一年、半年、季等）现金流入或现金流出或流入与流出数量的代数和。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（NCF）（CI－CO）。2.确定现金流量应注意的问题（1）现金流量必须要发生实际的资金所有权关系的变动（如应收或应付账款就不是现金流量）（2）每一笔现金流出和流入都必须对应相应的时点（3）同一笔现金流量针对不同

3、的参照系会有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是）3.现金流量图——表示现金流量的工具之一（1）含义表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生时点对应关系的数轴图形，称为现金流量图。注意理解“0”、“时间序列”、“计息期”、“1～5”、“箭头方向”的意义以及该流量图所描述的经济系统等。（2）期间发生现金流量的简化处理方法年末习惯法：假设现金发生在每期的期末年初习惯法：假设现金发生在每期的期初均匀分布法：假设现金发生在每期的期中第二节资金等值计算一、资金的时间价值1.概念：把货币作为社会生

4、产资金（或资本）投入到生产或流通领域，就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做资金的时间价值。如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。资金时间价值的重要意义1.资金价值随时间的推移而变化是客观存在的，它的变化有一定的规律性。2.考虑资金的时间价值，可以促使合理有效地利用建设资金，提高投资的经济效益。3.考虑资金的时间价值，可加速资金周转，提高资金

5、利用效率。4.考虑资金时间价值，有利于国际贸易，为国争利。在国际贸易中，各国都讲求资金的时间价值。资金时间价值的大小取决于诸多因素，从投资角度来看主要有：1、投资收益率，即单位投资所能取得的收益；2、通货膨胀因素，对因货币贬值造成的损失所作的补偿；3、风险因素，对因风险可能带来的损失所作的补偿；2.利息和利率（1）利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价，亦称子金。（2）利率：单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。有年、月、日利率等。3.单利和复利（1）单利：本金生息，利息不生息。单利仅从

6、简单再生产的角度来计算经济效果。（2）复利：本金生息，利息也生息。即“利滚利”。每期结尾不支付利息，而是将它作为下期本金的一部分继续产生利息，它符合社会再生产的运动规律。在技术分析中一般采用复利来进行计算。间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。连续复利：计息周期无限缩短（即0）的复利计息。4.等值的概念指在考虑时间因素的情况下，不同时点的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。利用等值的概念，可把一个时点的资金额换算成另一时点的等值金额。如“折现”、“贴现”等。影响等值的因素主要有利率的高低、

7、本金的多少和计息周期的长短二、资金等值计算基本公式（一）基本参数1.现值（P）：2.终值（F）：3.等额年金或年值（A）：4.利率、折现或贴现率、收益率（i）：5.计息期数（n）：（二）基本公式1.一次支付类型又称整付，也就是在i>0的情况下一次投资一次回收。（1）复利终值公式（一次支付终值公式、整付本利和公式，已知P求F）（2）复利现值公式（一次支付现值公式，已知P求F）复利现值因子也称为贴现/折现系数0123n-1nPF0123n-1nF0123n-1nPAAAAA2.等额多次支付类型现金的流入与流出在多

8、个时点发生，且数额相等。（1）等额分付终值公式（等额年金终值公式，已知A，求F）从第1年末（注意）至第n年末有一等额的现金流量序列，每年　　的金额均为A，称为等额年金，欲求终值F，可把等额序列视为n个一次支付的组合，利用一次支付终值公式推导出等额分付终值公式：（2）等额分付偿债基金公式（已知F，求A）（3）等额分付现值公式（已知A，求P）（4）等额分付资本回收公式（已知P，求A）由以上得出结论：和