资金时间价值.ppt

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1、工程经济学EngineeringEconomics1资金的时间价值2第二章资金的时间价值主要内容资金时间价值含义：资金时间价值的概念、特点和表示方式、利息的计算方法；资金等值计算：现金流量的概念、现金流量图的绘制及使用；资金时间价值的计算：一次收付、等额支付、等差系列、等比系列等的计算；名义利率和有效利率：两者关系及计算，连续复利的计算。3第二章资金的时间价值教学目的与要求掌握现金流量、资金时间价值的概念掌握现金流量图的绘制，掌握资金时间价值计算的六个基本公式，掌握名义利率、实际利率的概念及二者换算关系4第二章资金的时间价值教学重点与难点重点现金流量图的绘制资金时间价值

2、计算的六个基本公式名义利率、实际利率的概念及二者换算难点现金流量图时点的含义资金时间价值的概念和计算公式名义利率和实际利率的换算计息期变化时资金等值的计算及应用5第二章资金的时间价值1.1.1资金时间价值的概念及其意义资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。资金时间价值的实质是资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中，随时间的变化而产生增值。资金增值的过程是与生产和流通过程相结合的。1.1资金时间价值6第二章资金的时间价值绝对尺度——利息和利润相对尺度——利率和利润率1.1.2衡量资金时间价值的尺

3、度7第二章资金的时间价值1.2资金等值原理1.2.1资金等值等值是指在时间因素的作用下，在不同时点绝对值不等的资金而具有相同的价值。把不同时间点上的现金按照某一利率折算至某一相同的时间点上，使之等值，这个计算过程称为资金的等值计算。8第二章资金的时间价值1.2.2现金流量与现金流量图1）现金流量现金流量拟建项目整个期间各时点上实际发生的资金流出或资金流入现金流入量CI指在整个计算期内所发生的实际现金流入。如销售收入（生产期）、固定资产余值和流动资金回收现金流出量CO指在整个计算期内所发生的实际现金支出。如建设投资（建设期）、年经营成本、年税金（生产期）净现金流量指在一个

4、特定的时间期限内，总的现金流入量和现金流出量之差，即等于CI－CO；流入量大于流出量时，其值为正，反之为负。9第二章资金的时间价值现金流量的直观表达式现金流量图现金流量表10第二章资金的时间价值现金流量的三要素大小（资金数额）方向（流向）、作用点（发生时间点）说明：现金流量时点位置的确定，一般有两种处理方法。一种是工程经济分析中常用的，其规定是建设期的投资标注在期初，生产期的资金流人和流出均标在期末；另一种方法是在项目财务评价中常用的，时点标注遵循期末习惯假设，无论现金的流人还是流出均标示在期末。11第二章资金的时间价值现金流量图的绘制大小：比例线段方向：CI：+CO：

5、-作用点：（时间点）：0点表示起点，1至n-1点每个时点既表示本期的结束，又表示下一期的开始（如2点表示第二期的结束，又表示第三期的开始）；n点表示终点。12第二章资金的时间价值例1：某项目建设期2年，运营期18年。建设期每年年初均投资400万元，运营期每年年末年收入300万元，年成本150万元，期末无残值作图举例13第二章资金的时间价值现金流量图特点是一个二维坐标矢量图，横轴表示时间，纵轴表示现金；向上为正表示现金流入，向下为负表示现金流出。各线段长度与收入支出额基本成比例每个计息期的终点为下一个计息期的起点，而下一个计息期起点为上一期的终点。第一个计息期的起点为零点

6、，表示投资起始点或评价时刻点因借贷双方立脚点不同，理解不同14第二章资金的时间价值1.2.3资金时间价值的相关概念时值与时点：在某个资金时间节点上的数值称为时值；现金流量图时间轴上的某一点称为时点。现值P：发生在时间序列起点处的资金或若干现金流量在现在时点的等值。折现：将时点处资金的时值折算为现值的过程称为折现。年金：是指一定时期内每期都有相等金额的收付款额。如折旧、租金、利息、保险金等都采取年金形式。终值：表示资金发生在或折算为某时间序列终点时的价值。15第二章资金的时间价值1.3资金时间价值的计算1.3.1单利法单利法是指以本金为基数计算资金的时间价值，即利息不再生

7、息。16第二章资金的时间价值1.3.2复利法复利法是以本金和累计利息之和为基数计算利息的方法，即“利滚利”的方法。例如：某项投资1000元，年利率为7%，则未来4年的利息与本利和如下表：17第二章资金的时间价值1.3.2复利法年份（n）年初本金（P）当年盈利(I)年末本利和(F=P+I)1234100010701144.91225.041000*7%=701070*7%=74.91144.9*7%=80.141225.04*7%=85.7510701144.91225.041310.7918第二章资金的时间价值一次支付是指现金流量的流入或