融资约束对企业研发投资的影响——来自信息技术类A股市场的新证据.pdf

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1、合研发投资的影响因素及其经济后果，在理论分析的基础上，采用规范分析和实证分析相结合的方法对我国信息技术类上市公司的研发投资和融资约束的相关性进行了初步研究－１，采用该类公司２０１１年２０３年在年报中披露的Ｒ＆Ｄ数据作为研一究样本，同时设计相应的融资约束衡量指标，实证检验了如下假设：第，我国信息技术类上市公司的Ｒ＆Ｄ投资普遍存在融资约束问题；第二，我国信息技术类上市公司受到明显的债务融资约束，但其更偏好股权融资，也就是说Ｒ＆Ｄ投资与股权融资显著正相关，与债务融资呈现负相关关系，但不显著；第根据文中

2、构建的融资约束指数，我们认为信息技术类上市公司的Ｒ＆Ｄ投资与ＦＣＩ（戲资约束指数。）呈负相关关系最后结合实证研究结论，本文从宏观、中观、微观Ｈ个层面提出缓解我国信息技术类上市公司研发投资所面临融资约束的相关政策建议，实证研究结论表明我国软件信息技术类上市公司受到更明显的债务融资约束，但其更偏好股权融资，基于此从宏观角度来看，政府应拓宽企业的直接和间接融资渠道，尤其是大力发展资本市场，创新融资体系，降低企业直接融资的口槛，鼓励企业通过权益融资来筹集研发投资活动所需要的资金；从中观的行业层面来

3、看，我们国家已经把信息技术类产业列为战略性新兴产业，应通过降低该行业的税负和加大财政转移支付的角度来缓解其融资约束，第企业也应该从自身的角度出发，完善企业的。内部管理和控制水平，通过提高内部现金流来缓解企业所面临的外部融资约束关键词：誕资约束；研发投资；Ａ股实化信息技术企化Ｌｏｇｉｓｔｉｃ回归分析打Ａｂｓｔｒａｃｔ，Ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｉｓｔｈｅｓｏｕｌｏｆａｎａｔｉｏｎ．Ｉｔｉｓａｌｓｏ化ｅｓｏｕｒｃｅｏｆａｎａｔｉｏｎｓｒｏｓｅｒｏｕｓａｎｄｐｐｔｅｘａ

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