融资约束视角下政府补助对企业研发效率的影响研究.pdf

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1、(U11~>2015年3月．第29g-．第3期(总第183期)融资约束视角下政府补助对企业研发效率的影响研究雷鹏，梁彤缨，陈修德，冯莉(1．华南理工大学工商管理学院，广州510640；2．广东工业大学管理学院，广州510520；3．广州大学经济与统计学院，广州510006)摘要：运用2009—2012年中国工业上市公司数据，采用两阶段计量方法从缓解融资约束的角度实证检验政府补助影响企业研发效率的内在机理。研究发现：第一，政府补助对企业融资约束具有显著的缓解作用；第二，融资约束的缓解有利于企业研发规模效率的提高，同时降低了企业研发纯技术效率，并最终对企业研发综合效率产生微弱

2、的负面影响。关键词：政府补助；融资约束；研发效率；随机前沿分析；数据包络分析DOI：10．13956／j．SS．1001—8409．2015．03．09中图分类号：F273．1；F224文献标识码：A文章编号：100l一8409(2015)03—0038—05ResearchontheImpactofGovernmentGrantsontheFirmR&DEficiencyBasedonthePerspectiveofFinancingConstraintsLEIPeng，LIANGTong—ying，CHENXiu—de，FENGLi。(1．SchoolofB~ines

3、sAdministration，SouthChinaUniversityofTechnology，Guangzhou510640；2．SchoolofManagement，GuangdongUniversityofTechnology，Guangzhou510520；3．SchoolofEconomicsandStatistics，GuangzhouUniversity，Guangzhou510006)Abstract：Basedonthedatafrom2009to2012ofindustriallistedcompaniesinChina，thispaperusesa

4、two—stagedecono—metricmethodtoexaminetherelationshipbetweenthegovernmentgrantsandfirmR&Defficiencybythewayoffinancingconstraints．Resultfindsthat：governmentgrantshassignificantnegativeeffectonfinancingconstraints；loweredfinancingconstraintscansignificantlyimprovefirmR&Dscaleefficiency．butd

5、ecreasethefirmR&Dtechnologyefficiency．andfinal—lyhaveslightlynegativeefectsonthefirmR&Dtotaleficiency．Keywords：governmentgrants；financingconstraints；firmR&Deficiency；SFA(stochasticfrontieranalysis)；DEA(dataenvelopmentanalysis)引言但对于其实施效果，学者们的见解却莫衷一是，形成多种研发是企业创新的源泉，是企业在市场竞争中得以保学术观点，其中以“诱导效应

6、”和“挤出效应”这两种截然持竞争优势的重要条件及运营基础。鉴于研发活动的外相反的观点最具代表性。显然，尽管学术界关于政府补助部性和研发成果的溢出效应，企业研发投资的实际回报率与研发投资的研究方兴未艾，但始终局限于“诱导效应一往往低于社会回报率。为此，通过财政补贴、税收优惠等挤出效应”的研究范式，未能阐明政府补助是否利于提高研发资助政策鼓励企业研发投资成为各国政府的惯例。企业创新能力这一根本问题。本文认为，研发投入抑或研收稿日期：2014—04—04基金项目：中国博士后科学基金项目(2013M531827)；教育部人文社会科学研究规划基金项目(11YJA630053)；广东

7、省哲学社会科学“十二五”规划项目(GD13YGI_D1)；广东省教育厅建设专项资金项目(2013WYM_O014)作者简介：雷鹏(1988一)，男，湖北仙桃人，博士研究生，研究方向为企业创新管理；梁彤缨(1961一)，男，江西吉安人，教授、博士生导师，研究方向为企业创新管理；陈修德(1982一)，男，湖南衡阳人，讲师、博士后，研究方向为企业创新管理；冯莉(1987一)，女，河南济源人，博士、讲师，研究方向为企业创新管理。·38·《软科攀>2o15年3月．第29卷．第3期(,6-g183期)发产出都只是企业研发过程中的一环，并不