融资约束视角下寻租行为对企业研发投入影响的研究

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1、硕士学位论文融资约束视角下寻租行为对企业研发投入影响的研究RESEARCHONTHEIMPACTOFRENT-SEEKINGBEHAVIORONENTERPRISE’SR&DINVESTMENTFROMTHEPERSPECTIVEOFFINANCINGCONSTRAINS董婕哈尔滨工业大学2018年6月国内图书分类号：F832.5学校代码：10213国际图书分类号：336.7密级：公开经济学硕士学位论文融资约束视角下寻租行为对企业研发投入影响的研究硕士研究生：董婕导师：崔玉明副教授申请学位：经济学硕士学科：应用经济学所在单位：深圳研究生院答辩日期：20

2、18年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F832.5U.D.C:336.7DissertationfortheMasterDegreeinEconomicsRESEARCHONTHEIMPACTOFRENT-SEEKINGBEHAVIORONENTERPRISE’SR&DINVESTMENTFROMTHEPERSPECTIVEOFFINANCINGCONSTRAINSCandidate：JieDongSupervisor：AssociateProf.YumingCuiAcademicDegreeAppliedfor：Mas

3、terofEconomicsSpeciality：AppliedEconomicsAffiliation：ShenzhenGraduateSchoolDateofDefence：June,2018Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文摘要研发投入是企业创新的源泉和关键，也是经济增长的主要推动力。对不少企业而言，由于外部资金成本较高以及信息不对称等原因，其在研发过程中往往面临比一般投资更为严重的融资约束问题。在我国经济转型过程中，由于金融体制尚不健

4、全，融资途径的缺乏导致中国企业创新面临重重阻碍。一方面，通过寻租行为来建立政治关联能给企业带来一系列的优惠，如融资便利、税收优惠、突破行业壁垒以及获得政府援助等，从而促进企业进一步提高研发投入。因此寻租这种方式被很多企业认为是解决资金困境的便捷途径，越来越多的企业开始利用这种方式与政府建立联系。当前我国正式体制的不完善，公平的市场竞争环境和保护机制还较为缺乏，企业创新活动面临着诸多风险。因此本文结合中国经济转型的特殊制度背景，通过深入的理论和实证分析考察了在融资约束作用下寻租行为对企业研发投入的影响。本文主要利用2012-2016年A股上市公司微观数据

5、，以招待差旅费对营业收入的占比作为寻租支出的替代变量，从融资约束的角度出发分析寻租行为对企业研发投入的影响。实证研究结果发现，企业的寻租行为对企业融资约束情况起到缓解作用，进而促进企业研发投入的增加。其次，本文发现一定程度的寻租活动有利于企业创新，而更高程度的寻租则会抑制企业创新，即寻租行为与企业研发投入之间呈现出显著的倒U型影响规律。这是由于在非正式机制下，对于创新企业而言，寻租很可能是企业寻求政治保护的一种方式，但是当这种代价超出企业创新收益时，寻租则会抑制企业研发。进一步研究发现，企业所有制、规模大小及其所在地市场环境的变化对上市公司寻租支出与研

6、发投入之间的关系影响很大，并表现出显著的差异。上述结果不仅完善了非正式机制对中国企业研发投入影响的研究，也为实现我国经济成功转型和促进企业创新的政策制定起到了一定的启示作用。关键词：寻租行为；融资约束；研发投入；企业异质性；地区差异-I-哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文AbstractR&Dinvestmentisnotonlythesourceandkeyofenterpriseinnovation,butalsothemaindrivingforceofeconomicgrowth.Formanycompanies,duetohighexterna

7、lfinancingcostsandasymmetriccapitalmarketinformation,theyoftenfacemoreseriousexternalfinancingconstraintsthanthegeneralinvestmentintheinnovationprocess.IntheprocessofChina'seconomictransition,duetothelaginfinancialdevelopment,thelackofasustainedandstablefinancingchannelleadstoth

8、eissueoffinancingconstraints,whichisanimportant