基于智力资本的非上市企业股权价值评估研究——以电子行业为例.pdf

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1、摘要经济市场越来越活跃，企业股权交易过程中对股权估值的需求引起了大量的股一。，而智力资权价值评估活动的兴起当债权价值定时，股权价值由企业价值决定本作为企业价值的主要来源，，间接成了企业股权价值的主要贡献者。此外由于传一统的股权价值评估方法在评估非上市企业股权时存在定的局限性，故本文探讨基于智力资本的非上市企业股权价值评估思路。本文首先回顾了智为资本的概念，、要素和主要测量方法并对股权价值评估及其方法进行了分析，认为传统的股权评估方法不适用于非上市企业，。随后本文从核屯、竞争力理论的

2、角度较为系统地论述了智力资本对企业价值创造的作用途径，并分析了智力资本各要素的价值创造作用，。在此基础上本文提出了通过计量经济模型来估计价值创造函数，接着利用估计出的价值创造函数估算企业价值，在估算出企业的债权价值的基础上、，根据企业价值与其债权价值股权价值之间的关系算出企业股权价值估值，并利用流动性折扣来调整股权评估值的具体的评估流程，。接着本文Ｗ我国电子行业上市公司作为研究样本，对本文所提出的评估思路的可行性进斤实证检验。最后，本文Ｗ非上市企业北京京东方显示技术有限公司为待评估企业

3、进行案例研究，利用实证结果评估其股权价值。本文的主要贡献在于从实证检验的角度较为有力地证实了本文提出的基于智力资本的非上市企业股权价值的评估思路的可行性，为股权价值评估及其他评估领一域的理论与方法提供了种新思路。本文的局限性在于理论基础不够完善和实证结果仍有待更多的实践来检验。因此未来可能的研巧方向是拓宽和深入智力资本对企业价值创造机理的硏究，改进评估思路，Ｗ更好地指导评估实践和被实践检验。关键词：智力资本；非上市企业；股权价值评估；价值创造ＩＡｂｓｔｒａｃｔＡｓｔｈｅｅｃ

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