上市公司管理层股权激励对企业绩效的影响研究.pdf

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1、上市公司管理层股权激励对企业绩效的影响研究摘要二十世纪中叶，管理层股权激励最先在西方发达国家兴起并迅速发展。它通过赋予管理层股权的方式，使他们以股东的身份分享公司剩余利润并承担一部分相应的风险，拥有着天然促进企业所有者与管理者之间利益一致化的作用，最终激励管理层为企业绩效的持续增长而努力工作。在我国，由于受股权分置的影响及相关资本市场、法律法规、配套政策的制约，管理层股权激励于二十世纪末才开始实施，进展缓慢。现阶段，随着非流通股改革的顺利完成、资本市场的逐步规范、一系列相关管理办法的相继出台，为管理层股权激励在我国上市公司中推行创造了

2、良好的外部环境。因此，本文在此背景下研究上市公司管理层股权激励与企业绩效间的关系，对优化管理层股权激励措施，促进企业绩效增长有重要意义。本文首先从管理层股权激励、企业绩效、二者间的关系三个方面进行文献回顾；接着在深入分析股权激励基础理论、股权激励对于企业绩效影响效应理论后，以2011—2013年沪市A股制造业中实际推行管理层股权激励机制的上市公司为样本，实证证明管理层股权激励与企业绩效呈正相关关系；最后结合研究结果，从微观和宏观两个角度对优化我国管理层股权激励机制，促进企业绩效持续增长提出相关建议。关键词管理层股权激励；企业绩效；管理

3、层持股比例IResearchontheInfluenceofManagementEquityIncentiveonEnterprisePerformanceofListedCompaniesAbstractInthemiddleof20thcentury,equityincentivefirstbloomedindevelopedwesterncountries.Beinggivenstock,themanagementsharesurplusprofitandtakecertainrisksasshareholders,whocom

4、bineimprovementandmanagementofanenterprisetogether,sothemanagementcouldbeinspiredtoworkfortheenterprise’scontinuousgrowth.Inourcountry,duetotheeffectofequitydivisionreformandsomerestrictsfromcapitalmarket,lawsandsupportingpolicies,equityincentivewasimplementedinthe1990s

5、withaslowpace.Nowadays,it’sabeneficialperiodforequityincentivetobeappliedtolistedcompanieswiththeequitydivisionreform,thesettlementofcapitalmarketcriterionandthepromulgationofrelativeregulations.Therefore,thepaperexplorestherelationshipbetweenequityincentiveforthemanage

6、mentandenterpriseperformanceunderthisbackgroundseemedtobeimportantforoptimizingthemeasuresofmanagementequityincentiveandthegrowthofenterpriseperformance.Thispaperfirststartswithaliteraturereviewonthemanagementequityincentive,theenterpriseperformanceandtherelationshipbet

7、weenthem,thenprovethereisaPositivecorrelationbetweenmanagementequityincentiveandenterpriseperformancebyanalyzingbasictheoriesofequityincentiveandthetheoryofhowequityincentiveimpactenterpriseperformancewiththeexampleoflistedcompaniesfromAsharestockmanufacturingsectionwhi

8、chcarriedoutthemanagementequityincentiveinpractice.Intheend,thispaperofferssomeproposalsfortheprogressofenterp