基于我国创业板上市公司股权激励的市场反应研究.pdf

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1、Ｗｓ〇ｕｔｈｗｅｓｔ．？ｕｎ？＾－？ＴＳＳｈ雙俗旅寸硕：ｔ：子Ｉ）／：论ｍａｓｔｅｒｄｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎ：（？：论文题目：基于我国创业板上市公司股权激励；的市纖龍究学位類：会计硕击专业学位＾＾＾＾：年级—塑：研究生——＊六丹年国内图书分类号：巧３０．９１密级：公开国际图书分类号；西南交通大学研究生学位论文基于我国创业板上市公司般权激励的市场反应研究年级二〇—五级姓名圭進申请学位级别会计硕±专业学位专业会计指导教师史本山教授、张震宇副教授

2、—二０韦年六月ＣｌａｓｓｉｆｉｅｄＩｎｄｅｘ：Ｆ８３０．９１Ｕ．Ｄ．Ｃ：ＳｏｕｔｈｗｅｓｔＪｉａｏｔｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａｓｔｅｒＤｅｇｒｅｅＴｈｅｓｉｓＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｍａｒｋｅｔｒｅａｃｔｉｏｎｏｆｓｔｏｃｋｏｐｔｉｏｎｉｎｃｅｎｔｉｖｅｏｆＧＥＭｃｏｍｐａｎｉｅｓｉｎＣｈｉｎａＧｒａｄｅ：２０１５Ｃａｎｄｉｄａｔｅ：ＷａｎＺｈｕｎｇＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｇｒｅｅＡｐｐｌｉｅｄｆｏｒ：ＭａｓｔｅｒＤｅｇｒｅｅＳｅｃｉａｌｉｔ：ＭａｓｔｅｒｏｆＰ

3、ｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌＡｃｃｏｕｎｔｉｎｐｙｇＳｕｅｒｖｉｓｏｒ：Ｐｒｏｆ．ＳｈｉＢｅｎｓｈａｎｐＡｓｓｏｃｉａｔｅＰｒｏｆ．ＺｈａｎＺｈｅｎｕｇｙＪｕｎｅ２０１７，西南交通大学学位论文版权使用授枚书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅巧借阅。本人授权西南交通大学可Ｗ将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进巧检索，可Ｗ采巧影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１．保密□，在年解密后适

4、用本授权书；２．不保密使用本授权书。＂＂（请在Ｗ上方框内打Ｖ）学位论文作者签名：指导老勝ｇ；巧亦＾＇＇．．１．；Ｉ４。．６日瓶加日期：三ｌＴ１西南交通大学硕±学位论文主要工作（贡献）声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：４－２０１、本文使用事件研究法，选取了２０１１６年期间创业板市场公布了股权激励方２个样本案的１６０家公司共计１９０个股权激励方案，完成样本数量筛选后得到８数，利用ＳＡＳ软件计算出在公告股权激励方案的事件期间的累计超额收益率及平均超额收益率来解释市场反应程度。２、通泣对样本公司的

5、总效应进行分析，发现创业板市场的上市公司公告股权激励。送个事件具有显著为正的市场效应，股票价格有明盧提升，但是持续时间很短通过区分样本公司所属的斤业类别，发现创业板市场的上市公司由于其所属行业不同，股权激励带来的市场效应也有所差别。通过区分各公司公告股权激励方案中的不同激励方式，且市场对于使用限制性股，发现公司使用限制性股票作为激励方式的占大多数票的公司认可度比使用股票期权方式的公司要高，同时还发现了公司股权激励公告有提前泄露的状况。３、本文借助创业板上市公司发布股权激励公告的市场效应研究，充实了目前创业板股权激励市场效应研

6、究方面较少的文献内容＾＞１，得出的结论可１为我国企业的公司治理巧投资者理性投资提供一定的参考，对于理解证券市场如何运行，了解目前的经济形势对市场的影响、国家政策如何影响企业与投资者Ｗ及了解投资者的投资行为倾向等都有所帮助。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均己在文中作了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名；１４曰期

7、：少西南交通大学硕±研究生学位论文第Ｉ页摘要一一股１５１激励是种目的在于吸引和留住企业的核也人员、激励管理团队的种方式。它是指上市公司通过给予其激励对象一（般而言即高层管理人员和核也技术人员）Ｗ一定经济权利的方式限制性股票或股票期权等，使得激励对象与公司股东的利益牢固捆绑，让经营层能够Ｗ股东的身份参与到公司的各项决策中来，经营者与所有者共担一、共享利润，可＾＾在定程度上解决委托代理问题，达到尽也尽力地为公司的长风险（远发展而努力的目的。股权激励公告的发布通常会对投资者预期产生影响进而影响到企业的股价，引起股票市场价格

8、的波动，即产生市场反应，这种价格异常波动对于企业的价值来说是具