我国创业板上市公司股权激励对公司绩效的影响研究

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1、＾．奇都巧絳貿養人每Ｃａ口巧ａｌＵ口ｉｖｅｒｓｉｔｙｆＥｇｏ口ｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉ口０３５ｏ硕ｉｔ学位论文Ｔｈｅｓｉｓｆｏ广ＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇ论文题目：我图创业坂上市公司股权激励对公司绩效的影响研究专企业管理业：２２０１３０２０１２３学号；作者；指导教师；张学平教授２０１６年Ｓ月；完成时间？？■独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《我国创业板上市公司股权激励对公司绩效的影响研究》论文是我个人在导师指导了进行的研究工作及取得

2、的科研成果。尽我所知，文中除了特别加从标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名＾；；心年０月日日期关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可林公布论文的全部或部分内容，可ｋ乂采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后度遵守此规定）作者签名＝＾巧导师签名：日期：

3、年ｒ月日首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：我国创业板上市公司股权激励对公司绩效的影响研究院系：工商管理学院专业：企业管理学号：22013020123作者：高洁指导教师：张学平完成日期：2016.5首都经济贸易大学硕士学位论文我国创业板上市公司股权激励对公司绩效的影响研究摘要股权激励作为一种长期激励机制能够改善企业的委托代理问题，通过激励机制吸引并留住人才，使管理层和股东利益相一致，激励高管和核心员工为企业创造价值。股权激励机制在我国于20世纪90年代开始获得快速发展。随着我国资本市场不断发展和

4、完善，关于股权激励机制的法律法规也日益健全。自2009年我国创业板市场开办以来，股权激励制度得到了更为广泛的运用，但同时也出现了一些负面现象。创业板上市公司高成长、高风险的特性决定了股权激励机制能够得到广泛的运用，但具体实施效果如何仍需做进一步研究。本文的研究目标在于探讨股权激励机制的实施对创业板公司绩效提升是否有显著作用，并通过实证分析逐一研究了股权激励各个要素的实施效果。首先文章对于现有的关于股权激励与绩效关系的文献进行了梳理。然后文章分析了股权激励的具体要素，并对授予比例、行权溢价以及激励有效期三个要素与企业绩效之间的关系提出了相关的

5、研究假设。利用创业板上市公司股权激励的数据，文章通过横向纵向分析和模式的比较来研究创业板上市公司股权激励与企业绩效的关系。T检验的结果表明：横向对比方面，对于实施和未实施股权激励计划的公司对比，实施股权激励计划的公司盈利能力和股东获利能力都有所提高。纵向对比方面，实施股权激励计划的公司在股权激励计划实施前后的盈利能力和股东获利能力有显著的差异。对于不同激励模式方面，限制性股票激励计划和股票期权激励计划对公司盈利能力和股东获利能力都有显著的差别。利用回归分析的方法，文章还探究了激励计划中激励要素的影响。实证研究的结果表明，激励计划的授予比例和

6、授权期限对公司经营绩效的影响不大，行权溢价对公司绩效有一定正面影响。从激励方式来看，实施股票期权计划的公司中激励具体要素的影响并不明显，但在限制性股票激励计划的公司中行权溢价对经营绩效有一定正面效果。本文的研究具有一定的理论和实践意义。文章关注到了创业板上市公司股权激励的特殊性，并且并不局限于股权激励本身，还具体考察了股权激励具体要素的影响。文章的研究结论对于创业板上市公司的股权设计也具有重要的指导意义。关键词：股权激励公司绩效行权溢价股票期权限制性股票II首都经济贸易大学硕士学位论文我国创业板上市公司股权激励对公司绩效的影响研究Abstr

7、actAsalong-termincentiveequityincentivemechanismhelpstosolvethebusinessprincipal-agentproblem.Byattractingandretainingqualifiedpersonnel,aswellascombiningtheinterestsofmanagersandshareholders,equityincentivemechanismmotivatesexecutivesandkeyemployeestocreatevaluefortheente

8、rprise.Equityincentivemechanismbegantodeveloprapidlyinthe1990sinChina.AsChina'scapitalmar