股权激励对我国创业板上市公司绩效的影响研究

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1、学枚代码１０１２５．专业代码’Ｉ「：＇：＾．！；链ｌｌｉｉｉ臟；．Ｋ节誦ＩｉＡ若财犬若Ｉ）硕±学位论文颖目股权激励对我国创业板＿ｈ．市公司绩效的影晌研究姓名李娟专业金融学研究方向证券投资与管理所属学院财政金融学院指导教师杨秀昌’’１！；非’：Ｖ＾皆．；：；片門销：二〇—六年王月二十日＂－，咱Ｉ；强輔纖穀Ｖ１：誦麵讀，：诚醒賴＾

2、《■財丈吝学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。餘文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重耍贡献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名；Ａ词曰期：年爲辦备財Ｐｉ夫若学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关

3、部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可将本学位论文的、全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可！＾采用影印缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。□。在年解密后适用本本学位论文属于保密□，不保密授权书。＂＂（请在上方框内打Ｖ）学位论文作者签名；指导教师签名曰期；如佐／月／曰曰期年月方曰学校代码10125专业代码020204硕士学位论文题目股权激励对我国创业板上市公司绩效的影响研究姓名李娟专业金融学研究方向证券投资与

4、管理所属学院财政金融学院指导教师杨秀昌二〇一六年三月二十日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleTheEffectofEquityIncentiveonThePerformanceoftheGEMListedCompaniesinChinaNameLiJuanMajorFinanceResearchOrientationSecuritiesIn

5、vestmentandManagementSchoolSchoolofFinanceandEconomicsTutorYangXiuchangMarch20th,Year2016山西财经大学硕士学位论文摘要股权激励机制作为一种员工的长期激励机制，于20世纪50年代在美国产生，对于股权激励的实施效果，国外多数研究认为股权激励与公司绩效具有显著正相关性关系。我国创业板市场在2009年底才正式推出,公司治理结构还不够完善,但近几年股权激励在我国创业板市场激烈开展，国外引入的股权激励机制是否适合我国创业板

6、市场，对创业板公司的绩效具体影响如何，值得深入研究。本文结合我国创业板市场，从理论分析及实证分析两个角度研究了股权激励对创业板上市公司绩效产生的影响。本文通过理论分析推出实施股权激励机制可以提升公司绩效。首先，公司实施股权激励，可以将资本市场及公司的物质资源、人力资源进行重新合理的分配，提高资源配置效率，最终提高公司绩效与价值；其次，公司实施股权激励，使管理层与股东的利益目标函数一致，促进经营管理层积极工作，最终提升公司绩效。本文选取自2010年至2013年起开始实施股权激励的132家创业板上市公

7、司，作为研究对象，对其进行因子分析法与面板回归模型的实证分析研究。选取总资产收益率、流动比率、净资产收益率、营业收入增长率、应收账款周转率、净利润增长率总资产周转率、速动比率8个财务指标全面衡量公司绩效，运用SPSS软件通过因子分析法提取四个主成分，分别为盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力因子，并且计算公司的综合绩效因子，更加全面地反映上市公司绩效。本文运用EVIEWS软件构建面板回归模型，针对股权激励与公司综合绩效因子进行研究,并对股权激励对绩效的不同方面的影响进行对比；分析比较不同激励标的

8、的股权激励对公司绩效的不同影响；对于实施股权激励的公司，分别在行权期的T+1，T+2，T+3，T+4年时激励效果，进行长短期效应对比分析研究。模型分析得出以下结论：股权激励对创业板上市公司绩效有显著正相关关系；不同激励标的的股权激励对公司绩效的效果不一样，期权标的的效果优于限制性股票标的的效果；股权激励对创业板公司的绩效的影响呈现倒U型趋势，促进作用先上升后下降。通过理论分析和实证分析，文章最后针对股权激励在我国创业板上市公司中的实施应用提出了相关建议措施和展望，只有不断完善股权激