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1、我国上市公司股权激励的市场反应_基于税收效应的分析??49????5????????????????????БVo.l49No.52009??9??JilinUniversityJournalSocialSciencesEditionSep.,2009我国上市公司股权激励的市场反应)))基于税收效应的分析张水泉,何秋仙[????]作为公司治理重要手段的股权激励在我国迅速发展b以截至2008年9月底共102个国内上市公司的股权激励方案公告和15个股权激励行权(或限制性股票的授予)事件为研究对象,运用事件研究法,我们发现:对于2007年以前发布的股权激励方案,在方案公布前存在显著的异常
2、价格下跌,而2007年后发布的并没有类似现象;在股票期权和股票增值权行权日或限制性股票的授予日及以前存在显著的负的异常收益,而在这之后却存在显著的正的异常收益b这种现象可以用税收效应来解释b[??????]股权激励;税收效应;事件研究法[????????]浙江省高校人文社会科学(金融学)重点研究基地项目(浙教高=2008>255号)[????????]2009-03-22[????????]张水泉,浙江工商大学金融学院讲师;何秋仙,浙江工商大学金融学院副教授b(杭州310018)??????????????????Ч????????????,??????????a????a?
3、???????????????????????????????????????????b??2006??1??1??5????????????????????????6????????,??????????????Ф????????????????????????????????????????????????????b????????,????????????????????????a??????a????????????????????????????b????????????????????????????????Б??Ф????????????????b[1]???????
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