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时间:2020-01-06
《2020年医药生物行业策略报告:方向坚定,致胜创新》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、目录开篇:2020年投资要点7PARTI:回顾2019,震荡向上,分化前行91.1整体板块震荡上行,估值修复,一扫“4+7”阴霾91.2医药核心资产受到投资人热捧,持股集中度继续加强13PARTII.医改进入方向性稳定期,从确定性分化找机会152.1药品:进入精细化管理阶段,切实关注竞争格局202.1.1常态化带量采购,竞争格局成为核心202.1.2面对最强医保局,创新药同样需要关注竞争格局222.2耗材:即将进入行业振荡,或为集中度提升机会232.3服务:思维切换至为服务买单,重视以“技”为主板块272
2、.4器械:尚未进入医改范围,技术与性价比争市场28PARTIII:跨过阵痛,昂首迈进精准医疗293.1医药板块增速放缓,市场机会向创新龙头靠拢293.2创新药:方向明确,过程曲折313.2.1历经政策阵痛,方能涅槃重生313.2.2从热点适应症的竞争格局找未来333.3CXO:企业转型之路的重要卖水人513.3.1融资情况和研发投入前瞻性验证CRO行业增长513.3.2渗透率提高进一步强化CRO成长逻辑523.3.3服务内容的异质性催生细分龙头,临床CRO潜力巨大533.4伴随诊断:迈进精准医疗,与创新共
3、成长593.5创新疫苗:需求旺盛,国产发力633.5.1疫苗管理法草案即将出台,行业监管不断从严633.5.2创新疫苗有望实现国产替代,推动行业蓬勃发展643.6医疗器械:乘政策东风,以创新立足70PARTIV:为更美好的生活而消费744.1明眸744.2皓齿804.3有颜值844.4有健康89PARTV:核心企业推荐及盈利预测93图表目录图1:2019年医药板块走势复盘9图2:2019年医药板块走势复盘10图3:2019年生物医药细分板块行情10图4:2019年生物医药细分板块行情11图5:化学制药PE
4、(TTM)处于58.04%分位数11图6:生物制品PE(TTM)处于37.71%分位数11图7:医疗器械PE(TTM)处32.22%分位数11图8:医药商业PE(TTM)处于3.73%分位数11图9:中药PE(TTM)处于12.68%分位数12图10:医疗服务PE(TTM)处于80.81%分位数12图11:2009-2014年涨幅前20家分行业占比12图12:2014-2019年涨幅前20家分行业占比12图13:2019年医药六大子行业平均市值和估值情况12图14:2019年1月-11月股价涨幅Top10
5、12图15:外资机构对医药生物热情提升13图16:分市值涨跌幅:大市值表现明显优异13图17:医药重仓股占比10%,CR10达到50%13图18:医药板块市值同收入利润增速关系14图19:ROE同市值成绝对正比关系14图20:回顾20年医疗改革之路15图21:中国医保覆盖率提升显著16图22:工作人口数量即将达到顶峰16图23:全国医保基金收支情况2009-201816图24:2012年-2018年全国住院人次在不同等级医院分布情况19图25:2019年医改工作重点带来的产业机会19图26:带量采购进入常
6、态化20图27:国家医保谈判进入常态化23图28:耗材两票制推进进展24图29:耗材零加成推进进展24图30:耗材出厂价到终端价仍有较大空间26图31:中国药品市场规模及增速2013-2019H129图32:全球药品市场相对于美国排名情况29图33:中国市场占跨国药企收入比重29图34:美国药品研发相关法案历程31图35:美国市场各类药物销售额占比31图36:美国市场各类药物处方量占比31图37:2018年各国对医药研发贡献度32图38:国内化药1.1类和治疗用生物制品1类申请数32图39:抗肿瘤药物成为
7、IND和NDA审评的主要品种34图40:化药和生物制品申报分类34图41:肺癌治疗路径示意图35图42:基因突变肺癌主要药物36图43:乳腺癌治疗路径示意图39图44:吡咯替尼与其他乳腺癌二线药物mPFS对比39图45:吡咯替尼与其他乳腺癌二线药物ORR对比39图46:吡咯替尼有望成为辅助和二线用药主流药物40图47:胃癌治疗路径示意图42图48:免疫治疗相关适应症中美年新发肿瘤患者数量情况(单位:万)44图49:中国生物制药在研管线47图50:信达生物在研管线情况48图51:君实生物在研管线情况49图5
8、2:百济神州在研管线情况50图53:2011-2019Q3中国医疗健康行业融资情况51图54:2017-2019Q3中美医疗健康行业融资对比51图55:中美医疗健康行业研发投入情况(十亿美元)51图56:全球CRO行业规模情况(亿美元)52图57:中国CRO行业规模情况(亿美元)52图58:中美CRO行业渗透率情况52图59:药物研发全局图53图60:中国CRO各板块行业规模和增速情况54图61:临床试验主要流程54图62:药
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