财务管理-长期筹资(PPT_1

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1、孙茂竹中国人民大学商学院长期筹资财务管理学1企业为什么要筹资企业要筹多少资金企业从哪里筹资企业怎样获得不同资金企业筹资类别比例对企业财务目标有没有影响，有多大影响企业怎样确定筹资的结构2一定时期内，企业资金增减变动可能由于：1、生产扩张----资金需求增加着重分析投资扩张的合理性和有效性2、偿还债务----资金需求不变着重进行债务偿还的信用分析及其对企业再筹资能力的影响3、资金周转----资金需求有增有减着重分析资金周转使用的有效性筹资动机31、投资是否必要及其对企业的影响2、筹资数量是否为生产所

2、需，有无筹资过度现象3、资金来源是否适当，能否满足各类资产的需要4、能否适时取得所需资金，资金调度是否按预算进行5、筹资是否按资金结构的要求进行，有无饥不择食或任意筹资现象筹资要点4筹资渠道与筹资方式自有资金与借入资金资金成本与资金结构直接筹资与间接筹资财务风险与财务杠杆长期筹资中的基本概念5吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券发行融资券租赁筹资国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金民间资金企业自留资金外商资金筹资渠道与筹资方式6（一）自有资金1、在帐面的构成实收资本（或股

3、本）、资本公积金、盈余公积金、未分配利润2、形成方式直接投资、利润分配3、属性自有资金与借入资金7（二）借入资金1、与自有资金的区别（1）管理权力的区别（2）期限的区别（3）企业承担义务的区别2、财务杠杆作用8方案1资金总额200万（全部为自有资金）投资利润率10%利润20万净资产利润率10%例子9方案2资金总额200万（其中100万为自有资金，100万为借入资金，利率6%）投资利润率10%息前利润20万息后利润20万-6万=14万净资产利润率14%10其他有关概念1、直接筹资与间接筹资2、内部筹

4、资与外部筹资3、长期资金与短期资金11一、经济环境二、法律环境三、金融环境企业筹资环境12（一）技术发展周期（二）产品寿命周期（三）企业寿命周期（四）经济周期经济环境13（一）规定筹资渠道（二）规定筹资方式（三）规定筹资条件（四）影响资金成本法律环境14（一）金融市场（二）金融机构金融市场外汇市场资金市场黄金市场货币市场资本市场短期存放市场同业拆借市场票据承兑与贴现市场短期证券市场长期存放市场长期证券市场初级市场次级市场金融环境15（一）适用对象非股份制企业——有限责任公司、国有独资公司（二）出资

5、形式货币实物资产无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权筹资方式直接筹集投入资本16（三）筹集投入资本应注意的问题工业产权和非专利技术出资比例——20%以内非现金资产的估价（四）筹集投入资本的缺点不便产权交易17普通股和优先股记名股票和无记名股票有面额股票和无面额股票国家股、法人股、个人股、外资股始发股、新股A股、B股、H股、N股发行股票18股票发行初次发行新股发行配股资本公积金转增盈余公积金转增19普通股筹资的优点优点风险小增强公司信誉迅速扩张20普通股筹资的缺点成本高承销费用、注册会计师费用

6、、资产评估费用、律师费用等承销金额　　　　　　　　收费标准2亿元以内1.5％－3％3亿元以内1.5％－2.5％4亿元以内1.5％－2％4亿元以上　　　除特殊情况外，不得超过900万元（上网发行）或不得超过1000万元（网下发行）股利在税后支付分散控股权21（一）公司债券的种类记名债券与无记名债券抵押债券与信用债券固定利率债券与浮动利率债券参与债券与非参与债券一次到期与分次到期债券收益债券与可转换债券上市债券与非上市债券发行债券22发行债券的条件（二）公司规模要求资本结构要求利润要求资金投向要求利率

7、要求23债券定价（三）决定债券发行价格的因素1、债券面额2、票面利率3、市场利率4、债券期限24债券定价（续）（四）债券发行价格的确定公式发行价格=n——债券期限t——付息期数25（五）债券筹资的优缺点优点成本低财务杠杆利益保障控股权缺点财务风险限制条件筹资数量有限26长期借款的种类政策性贷款与商业性贷款抵押贷款、担保贷款、信用贷款信用条件信用额度周转信用协议补偿性余额长期借款27长期借款的优缺点优点筹资速度快成本低弹性大杠杆作用缺点财务风险限制条件筹资数量有限28营运租赁与融资租赁的比较比较营运

8、租赁融资租赁手续随时提出正式申请租赁期短长合同解除可提前很难中途解约维护和保险出租方承租方期满后设备的处理出租方收回退回、续租、留购营运租赁属于表外融资租赁筹资29融资租赁的基本形式1、直接租赁。即由租赁公司或企业直接将租赁物品提供给承租单位，是融资租赁的塞本形式。2、售后租回。企业先按协议要求将资产卖给租赁公司，再作为承租单位将资产租回使用，并按期支付租金。3、杠杆租赁。涉及承租人、出租人、贷款人的租赁活动，是国际上流行的租赁方式。30资产金额负债及所有者权益金额流动资产固定资产