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《電力行業的企業績效與財務戰略實證研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、電力行業的企業績效與財務戰略實證研究摘要：2008年金融危機對世界的沖擊，中國電力行業不可避免地也受到很影響。目前，中國電力行業已經進入復蘇階段，瞭解電力行業的企業績效和分析企業財務戰略對行業加速發展，以及促進經濟社會可持續發展都具有重要的理論意義與現實意義。正是通過對電力行業2006-2009年上市公司年度公佈的財務報表數據，結合波士頓財務戰略分析進行戰略分析，期望提出一些戰略上的建議關鍵詞:電力行業;績效;財務戰略中圖分類號：F30文獻標志碼：A文章編號：1673-291X(2010)19-0078-04電力工業是國民經濟發展中最重要
2、的基礎能源產業，是國民經濟的第一基礎產業，它在促進國民經濟的發展和社會進步起到瞭不可忽視的作用。同時，電力行業與人民的日常生活、社會穩定和國傢經濟安全都有著密切的聯系。2008年受金融危機的影響，中國電力行業整體陷入低谷，隨著政府對電煤合同價格談判的逐步重視、風電電價機制不斷補充和完善、全國電力建設投資規模繼續保持較快增長，電源投資結構繼續優化，電力行業利潤得到大幅提升，用電量和發電量數據也開始呈現正增長。電力行業各企業此時抓住國傢政策扶持的機會，明確自身優勢劣勢，采用合適的財務戰略迅速擺脫虧損陰影就顯得十分重要波士頓矩陣是一種分析和規劃
3、企業財務戰略的方法。本文基於2006-2009年40餘傢上市公司年度公佈的財務報表,以及巨潮咨詢網站有關數據選取和初步處理,並通過SPSS統計軟件進行因子分析，選出10個樣本企業作為樣本，通過樣本企業在波士頓財務戰略分析圖的位置，反映出樣本的行業地位，提出瞭一些財務戰略上的建議—、電力行業企業績效的因子分析1.數據選取為分析電力行業上市公司的各項財務狀況，選取具有代表性的10個財務指標對企業進行綜合評價[1],指標為:每股收益、每股淨資產、净資產收益率、應收賬款周轉率、速動比率、資產負債率、净利潤增長率、銷售毛利率、存貨周轉率和資本累積率
4、（見表1）為保證在分析過程中數據的有效性和可比性，分析前首先對指標進行標準化與量綱化,所以把上述指標裡包含的逆指標（資產負債率）取其倒數進行分析，再通過因子分析，因子提取、計算因子得分等一系列的步驟後，給電力行業40餘傢上市公司進行綜合排名打分,選取前五名和後五名共十個企業作為進一步研究的樣本。同時，由於本文數據選取瞭2006-2009年4年的年度財務報表數據，從一定程度上平滑各年度的股價的波動性以及消減瞭2008年金融危機帶給電力行業突發性的沖擊。此外，為減少異常數據給研究帶來的影響，樣本中已經剔除瞭ST和*ST的企業[2]2.因子分析
5、過程為確認選取的數據是否適合做因子分析，首先對數據進行KW和Bartlett檢驗，經過SPSS統計軟件得出，電力行業KIQ值為0.555可以做因子分析，但效果可能不是特別的理想。Bartlett's球形檢驗的值為138.178,比較顯著;相伴概率均為0.000,小於顯著性水平0.05,這樣的樣本適合做因子分析對財務指標進行因子分析,根據因子變量的方差貢獻率和特征值來確定因子個數，提取的因子為特征值大於1的特征根的因子為初始因子。同時,為使因子變量的含義更為清晰,對因子載荷矩陣進行旋轉。旋轉之後各主因子的特征值較旋轉之前的特征值跟方差累計
6、貢獻率分佈更加均勻化，但累計貢獻率並沒有改變。旋轉之後的因子載荷系數與旋轉之前的因子載荷矩陣相比較明顯的兩極分化，更加利於對因子進行歸類（見表2）然後將提取的4個主因子分量建立原始因子載荷矩陣進行結構調整簡化，利用方差最大正交旋轉，形成旋轉後因子載荷矩陣（見表3）o旋轉後因子載荷矩陣依據指標值載荷較高的情況分為4類，依次命名後得出4個主因子:第一個主因子在每股收益、淨資產收益率、銷售毛利率上有較大的載荷,分別為0.91&0.904、0.5&按照一般的財務比率分析方法,這3個指標是度量上市公司盈利能力的核心指標，因此將該因子稱為盈利因子，它
7、對全部初始變量的方差貢獻率為36.293%,是評價建築業上市公司綜合財務情況所需要考慮的主要方面。第二個主因子在資產負債率、速動比率上有較大的載荷,分別為0.89&0.851,命名該因子為償債因子，初始變量的方差貢獻率為23.83%它也是評價電力行業上市公司綜合財務情況時需要重點考慮的因素。第三個主因子在應收賬款周轉率、存貨周轉率上具有較高的載荷，分別為0.821、0.861,這兩個指標反映公司運營能力，因此成為運營因子。第四個因子僅在資本累積率上有較高的載荷,稱其為資本累計因子，但它對解釋電力行業對全部初始變量的方差貢獻率為12.392
8、%說明它的重要性比較差一些以各主成分的方差貢獻率作為權重，對企業競爭力進行綜合評價。對企業進行綜合排名。排名結果靠前的五名是長江電力、皖能電力、赣能股份、廣州控股和深圳能源;排名後五名的是東方
