董事會與盈餘管理問題探討

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1、董事會與盈餘管理問題探討【摘要】由於我國公司外部治理機制的弱化，在目前盈餘管理行為普遍存在的情況下，本文提出董事會對抑制盈餘管理行為具有重要作用；接著通過分析董事會與盈餘管理的國內外文獻綜述可以得知，董事會的治理效率確實能在一定程度上改善公司的盈餘質量；最後提出制止盈餘管理行為的其它相關建議【關鍵詞】盈餘管理董事會規模董事會獨立性董事會領導結構董事會會議強度近年來，盈餘管理問題一直是國內外研究的熱點問題，其研究成果豐碩，為監管部門、政府部門等提供瞭有利的政策建議,在一定程度上提高瞭上市公司的財務信息質量。但是，在我國,由於投資者保護水平低、審計意見失效、信息披露質量低、公司

2、治理水平低等原因，上市公司盈餘管理仍十分普遍。盈餘管理的普遍性不僅降低瞭上市公司的財務信息質量，損害瞭投資者的利益，更擾亂瞭我國資本市場的健康發展然而，由於我國控制權市場的弱化和法律制度的不健全，為瞭提髙財務信息的質量，考慮如何從公司治理的層面來解決公司的盈餘管理行為將突顯重要。Chen等(2002)也認為，在中國股權髙度集中、大股東缺乏制衡的制度背景下，如何從公司治理的層面改善會計準則的執行環境顯得尤為重要、董事會對抑制盈餘管理行為的重要性現代公司治理理論認為，良好的公司治理機制有賴於內部機制和外部機制的有機結合。而對於正處於轉型經濟中的中國資本市場而言，企業控制權市場並

3、不活躍，對中小投資者權益的法律保護非常薄弱，控股股東與中小股東之間的代理問題也越顯突出，因此，外部治理機制難以達到有效制衡。於是，內部機制的效率將決定著公司治理的水平，而作為公司最重要的內部控制機制的董事會，更是重中之重。董事會作為聯結股東與管理層的紐帶，是公司治理機制的核心，其治理效率直接關系到公司價值和股東利益。如果董事會能有效地進行決策並監督管理層的經營行為，公司的價值將提高，股東利益也會得到有效保護同時，實踐也證明，明智的投資者在投資決策時，更多考慮的是公司的董事會、管理層誠信等治理水平，甚至願意為治理良好的公司付出較高的溢價。據麥肯錫2001年發表的一份投資者意向

4、報告表明，四分之三的投資者表示在選擇投資對象時，公司董事會的治理水平與該公司的財務指標一樣重要。可見，董事會的治理效果對公司盈餘質量的提高將至關重要，對公司的盈餘管理行為將會起到重要的抑制作用二、董事會與盈餘管理研究文獻綜述從國內外學者對董事會與盈餘管理的研究文獻看，衡量董事會有效性的特征主要有：董事會規模、董事會獨立性、董事會領導結構和董事會會議強度等1、董事會規模與盈餘管理。董事會規模會影響公司治理的效率。LiptonLorch(1992)認為，雖然董事會的監督能力隨著董事數量增加而提高，但是協調和組織過程的損失將超過董事數量增加所帶來的收益，並建議把董事會的規模限制在

5、10人以內。Jensen(1993)在分析現代公司內部控制機制失敗時指出，董事會規模過大會導致董事會治理失敗，董事會規模維持在7—8人可能最合適。Yermack(1996)的經驗研究也表明，小規模的董事會比大規模的董事會更有效率。Beasley(1996)認為董事會規模與虛假財務報告正相關，但Chtourou>Bedard和Courtean(2001)發現董事會規模與盈餘管理負相關從國內研究文獻看，王立彥、劉軍霞(2003)發現董事會規模與盈餘管理負相關。劉立國、杜瑩(2003)認為董事會規模與財務舞弊關系不顯著2、獨立董事與盈餘管理。獨立董事扮演著契約履行的監護人角色，其

6、監督能力對公司治理效率的提高非常關鍵。目前，國內外對獨立董事影響會計信息質量的研究成果比較豐富，國外的研究結論比較一致，認為獨立董事的比例顯著地影響盈餘管理的發生，董事會的獨立性是董事會發揮有效治理機制的必然條件，獨立董事出於聲譽成本與避免法律訴訟的考慮會竭力代表股東的利益；獨立董事比例高的董事會有利於提高企業價值，更容易擺脫外界的幹預，減少財務欺詐、確保財務信息的真實、可靠。提高獨立董事的比例有助於更好地履行監督作用，減少財務舞弊的可能性，壓縮盈餘管理的空間。獨立董事越多，財務舞弊的發生率越低或盈餘管理程度越輕。聘請具有行業專長的獨立董事能夠從專業的角度在公司戰略和經營決

7、策中發表意見，減少管理層的機會主義行為。聘請具有會計背景的獨立董事則有助於發現財務報告中的欺詐性信用，增加財務報告的可信性，同時還可以減少盈餘管理的行為然而，國內的研究結論不太統一。劉立國、杜瑩(2003)認為，提高獨立董事的比例可以減少財務舞弊的可能性，提供更加透明的會計信息(崔學剛，2004)o蔡寧和梁麗珍(2003)卻發現獨立董事與盈餘管理行為之間的關系並不顯著。張俊生和曾亞敏(2004)的研究結果表明，獨立董事的比例並不能對公司失信行為起到顯著的解釋作用。Chen等(2005)發現，增加獨立董事的比例有助於