2020年电子行业板块策略：5G趋势明朗，电子利好延续

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1、目录一.5G基站放量在即高频高速持续受益1二.射频芯片空间辽阔自主可控激励发展5三.云计算产业拐点已至估值与业绩有望双升10四.音频传输方案升级TWS产业百花争鸣12五.算力升级趋势不改先进封装价值凸显14六.LED周期轮回上攻号角已在耳畔19七.投资标的与投资建议22八.风险提示26图图14G基站用PCB一览3图25G基站架构一览3图34G/5G基站建设数量预测4图4基站侧PCB投资额4图5高频高速PCB产业链一览4图6中国智能手机出货量一览6图7智能手机通信系统结构示意图7图8iPhone手机历年支持频段数量8图95G将增加2

2、9个新频段8图102017-2023年射频前端市场空间9图112018年-2025年射频前端模组市场空间9图12毫米波时代的射频前端器件架构9图13高通QTM052产品9图14全球公有云计算规模（十亿美元）10图15中国云计算规模（亿元）与预测10图16英特尔服务器业务单季度营收及同比11图17信骅单月营收同比11图18云计算企业资本支出情况11图19服务器厂商出货量情况11图20中国市场TWS耳机销售量（万台）12图21中国市场TWS耳机销售规模（亿元）12图22AirPods及安卓系TWS出货量预测13图23人类社会对计算性能

3、需求不断提升14图24深度摩尔与超越摩尔是集成电路发展的两条主线15图25封装工艺与晶圆制造工艺的协同发展15图26台积电不同工艺营收占比15图27集成电路封装工艺发展路程16图28Fan-in和Fan-out技术路线17图29SIP先进封装的应用17图30手机射频前端器件模组分类（不完全统计）18图31iPhoneXR射频模组一览18图32智能穿戴设备的SiP应用19图33智能穿戴设备的SiP应用19图34国内LED芯片产值及同比（%）20图35三安光电LED芯片均价（元/颗）20图36木林森SMD单价（元/颗）20图37LED

4、产业链景气度跟踪21表表1截止2019年各省市已公布的5G基站建设规划1表2A股电子板块中相关公司一览4表32019年第三季度全球智能手机出货量排名5表4终端厂商与5G手机发布情况6表5射频前端元器件及功用一览7表6A股电子板块中相关公司一览9表7A股电子板块中相关公司一览11表8无线耳机产品信息一览12表9TWS主要供应链厂商13表10A股电子板块中相关公司一览14表11研究机构IBS对台积电不同代工制程价格与预测15表12晶圆代工企业对先进制程工艺研发规划概览16表13射频前端模组简介18表14A股电子板块中相关公司一览19表

5、15LED样本公司一览21表16A股电子板块中相关公司一览22一.5G基站放量在即高频高速持续受益工信2019年6月6日工信部正式向三大运营商以及中国广电发放5G商用牌照。商用牌照落地标志着网络运营单位可以正式推进5G网络组网和建设，5G商用建设将进入实质落地阶段。从基站建设来看，三大运营商2019年5G基站建设数量有望达到13-15万座，2020年预期60万站以上。华为和中兴通讯在2020年各自基站出货量预期分别达到60万站和30万站的体量。基站建设产业链企业业绩将在2020年实现高增长。省/市5G基站规划数（个，累计）截止年份

6、5G信号覆盖表北京市100002021年，北京预计实现首都功能核心区，北京城市副中心，“三城一区”，商务中心2019年底区（CBD），奥林匹克中心区等重点功能区的5G网络覆盖。100002019年底2019年，实现中心城区和郊区重点区域网络全覆盖；上海市300002021年底2020年，实现全市城覆盖重庆市300002020年前力争到2022年实现主城区5G网络全覆盖天津市100002020年底-600001766852020年底2022年底到2020年底，珠三角中心城区5G网络基本实现连续覆盖和商用；到2022年底，珠三角建成5

7、G宽带城市群，粤东粤西粤北主要城区实现5G网络连续覆盖。200002019年前650002021年底150002019年底深圳市2020年8月2020年8月底，实现全市5G网络全覆盖45000底300002020年底2020年，实现设区市城区5G信号全覆盖，重点区域连片优质覆盖；浙江省2022年，实现县城及重点乡镇以上5G信号全覆盖；2025年，实现所有5G雇用区800002022年底表1截止2019年各省市已公布的5G基站建设规划广东省广州市2019年实现主城区和重点区域5G网络连续覆盖底域全覆盖2020年，实现杭州市城区的5

8、G信号全覆盖，重点区域，重点场所实现连片优良覆杭州市30000盖；的5G覆盖2022年，实现在重点城镇以上2022年2020年，实现中心城区，重点产业园区，港口，重点旅游区等重点区域5G信号连宁波市20000续覆盖，实现5G规模商用。2021年，实