电子行业5G对电子板块的影 响研究（二）：PCB设备，已经敲响的5G投资时钟

《电子行业5G对电子板块的影 响研究（二）：PCB设备，已经敲响的5G投资时钟》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录一.PCB企业扩产已现设备空间约1000亿11.1台资与大陆PCB企业在建工程增速陆续抬升11.2扩产信息与在建工程提升互相验证21.3固定资产增速与设备商业绩增速相对同步41.42018-2020年全球PCB设备商市场空间在1000亿规模6二.PCB钻孔、LDI、AOI设备值得关注72.1PCB产线中钻孔、图形曝光和AOI环节价值量占比高72.2PCB微孔化趋势提升激光钻孔设备价值量82.3无掩膜光刻及LDI技术成为图形曝光工艺主流82.4AOI市场集中度高大陆企业逐渐追赶92.5PCB厂房技改助推设备自动

2、化集成方案商前景9三.部分PCB设备企业简介10四.投资建议14五.主要风险因素15图图1台湾前十PCB企业在建工程及固定资产同比2图2A股18家PCB企业在建工程及固定资产同比2图3通信周期对PCB企业固定资产的影响4图4PCB企业固定资产增速与部分设备商营收增速的关系5图5样本企业在2018-2020年带动的PCB设备市场空间预期（百万元）6图6硬板制备工艺流程7图7封装基板制备工艺流程7图8HDI制备流程7图9FPC制备流程7图10各类PCB产线中设备价值量分布7图11CO2激光系统8图12数控钻机原理8图

3、13图形曝光工艺8图14LDI原理8图15AOI获得的常见故障图像9图16无人自动化产线展望10图17正业科技历年PCB业务占比及增速11图18正业科技PCB设备12图19AOI设备应用示例12图20PCB设备产品12图212018年1-7月营收占比13图222018年1-7月营收地域分布13图23大量科技历年业绩13图24奥宝科技典型设备示例14图252017年奥宝科技营收地域分布14图26奥宝科技历年营收（百万美元）14图27奥宝科技历年营收占比14表表1模板公司一览1表2台资PCB企业扩产情况不完全统计2表

4、3大陆上市PCB企业扩产情况不完全统计3表4PCB企业扩产情况不完全统计3表5PCB企业IPO项目中设备购置费用占建设投资费用占比分析6表6大族数控PCB设备业务分析10表7正业科技PCB检测自动化设备一览11一.PCB企业扩产已现年设备空间约1000亿1.1台资与大陆PCB企业在建工程增速陆续抬升印制电路板（PCB）作为电子元器件的支撑体，其产业需求与下游电子设备的需求密切相关。4G时代早期，印制电路板（PCB）企业为通信基建、智能手机等领域的发展提前布局产能，资本支出的增加带来了PCB设备企业业绩的提振。站在

5、5G商用的前夕，我们对PCB企业的扩产项目、在建工程以及固定资产等维度进行了统计分析，并希望预测5G商用前对设备产业带来的影响。从Prismark公布的2017年全球前百PCB企业营收来看，台湾企业从头部企业数量以及营收规模都属于行业中流砥柱。国内企业目前在产能东移、集中度提升、盈利能力较高的背景下显示出良好的国产替代趋势，因此相关的研究主要采用台湾企业与大陆企业作为模板公司。表1模板公司一览地区模板公司台湾前十PCB企业臻鼎、欣兴电子、华通电脑、健鼎科技、台郡科技、敬鹏、景硕科技、志超、金像电大陆23家PCB企

6、业方正科技、超声电子、沪电股份、深南电路、依顿电子、兴森科技、天津普林、超华科技、杰赛科技、崇达技术、丹邦科技、中京电子、光韵达、景旺电子、胜宏科技、博敏电子、华正新材、弘信电子、世运电路、传艺科技、奥士康、明阳电路、广东骏亚数据来源：上海证券研究所PCB企业属于重资产属性的企业，产能释放前企业的固定支出将首先拉动在建工程，并在项目逐渐完工后转入固定资产。我们针对前十台资PCB企业以及大陆18家上市PCB企业（受到数据连续性的限制从样板企业中选取18家企业）的在建工程以及固定资产进行分析。2017年和2018年上

7、半年，台资企业在建工程上升37.0%和-9.7%，台资企业在建工程的提升主要系5G商用前的产能布局以及大陆环保政策导致的厂房迁移等原因。大陆企业在建工程2017年仍未明显启动，同比下降6%，2018年上半年同比增加8%。大陆企业在建工程上升表明产业正在为5G到来预备产能，同时也有可能受到台湾厂家扩产的拉动。另外，数据显示在建工程增速高峰出现的时间节点先于固定资产增速高峰1-2年。图1台湾前十PCB企业在建工程及固定资产同比图2A股18家PCB企业在建工程及固定资产同比数据来源：Wind上海证券研究所数据来源：Wi

8、nd上海证券研究所1.1扩产信息与在建工程提升互相验证台资企业2017年在建工程的提升一方面是在5G商用前夕主动扩产，同时也受到其他因素影响。近几年大陆环保政策趋严对PCB企业的经营产生一定的冲击，大陆的台资企业思考将新址选择在环保环境相对宽松的地区。同时2018年下发的《产业发展与转移指导目录（2018年本）》中，包含了中部地区承接东部发达地区产业转移的政策指引。另外在