电子行业定期策略：5G风起，电子产业再起航

《电子行业定期策略：5G风起，电子产业再起航》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、内容目录1回顾2018：行情持续低迷，盈利增速放缓51.1子板块全线低迷，整体涨幅中位数为-35.53%51.2板块营收和净利增速放缓，细分板块盈利分化明显71.3板块估值位于历史底部区域，估值修复序幕拉起92展望2019：5G开启新一轮电子产业创新1035G建设加速推进123.15G：性能指标全面超越4G123.2国内外5G发展进程133.35G产业链架构154PCB/CCL：基站建设拉动高频高速基材需求快速增长154.15G打开PCB行业增长空间154.1.15G基站数量大幅增长154.1.25G基站结构变化174.1.3ＭassiveMIMO多天线技术演变174.2高频高速

2、通信带动PCB/CCL技术升级184.3行业投资观点205射频前端元器件：手机/基站拉动成长，国产化替代可期205.15G推动手机射频前端需求和价值提升205.25G拉动基站射频器件增长215.3射频前端器件市场格局有望重塑225.3.1手机射频前端器件国产化替代加速225.3.2基站射频前端器件竞争加剧235.4行业投资观点236功率半导体：5G和新能源汽车双轮驱动246.1化合物半导体迎来发展机遇246.25G拉动GaN进入高增长通道256.3新能源汽车为SiC提供广阔增长空间266.4行业投资观点277行业评级和标的推荐287.1行业给予“同步大市”评级287.2标的推荐2

3、87.2.1生益科技（600183）：业绩增长平稳，布局高频高速板板材287.2.2深南电路（002912）：数通PCB龙头，5G建设带动业绩快速增长297.2.3扬杰科技（300373）：业绩稳健增长，国产替代率先受益307.2.4捷捷微电（300623）：产能与产品扩张齐头并进，看好公司把握国产替代机遇308风险提示31图表目录图1：截至2018年12月24日申万电子行业与沪深300指数走势5图2：截至2018年12月24日申万电子行业涨跌幅排名6图3：电子行业2018年前三季度整体收入及增速7图4：电子行业2018年前三季度整体净利润及增速7图5：2013-2018Q3电子

4、行业营收增速中位数8图6：2013-2018Q3电子行业净利润增速中位数8图7：2018年前三季度子行业收入拆分8图8：2014-2018Q3电子子行业营收增速走势8图9：2018年前三季度子行业净利润拆分9图10：2014-2018Q3电子子行业净利润增速走势9图11：截至12月24日电子整体法估值21.86倍9图12：截至12月24日电子中位数法估值30.55倍9图13：2007-2017年电子信息产业制造业主营收入与通信技术代际关系10图14：通信技术升级和市场走势11图15：5G三大类应用场景13图16：5G架构体系及产业链应用15图17：“宏基站+小基站”组网覆盖模式1

5、6图18：4G和5G基站数量对比16图19：传统3G/4G基站分布式架构17图20：5G基站和传统基站结构对比17图21：ＭassiveMIMO多天线技术演变18图22：主要PCB填充材料Dk及Df对比19图23：PTFE、碳氢化合物树脂等填充材料参数对比19图24：智能手机通信系统射频前端结构20图25：射频前端器件各部分2017年占比21图26：基站滤波器工作原理21图27：SAW滤波器市场格局22图28：BAW滤波器市场格局22图29：3代半导体材料性能对比24图30：全球化合物半导体市场规模预测25图31：射频GaN市场规模预测25图32：SiC功率器件市场规模预测27表

6、1：电子子行业涨跌幅和涨幅居前标的6表2：截至12月24日电子行业涨跌幅排名前五标的7表3：1G到5G移动通信技术对比12表4：4G和5G网络主要技术指标对比13表5：国外主要国家和地区5G规划和进展情况14表6：中国三大运营商5G建设推进计划14表7：主要PCB填充材料Dk及Df参数19表8：滤波器厂商产品类型和主要客户231回顾2018：行情持续低迷，盈利增速放缓回顾2018年，电子板块在中美贸易摩擦、消费电子需求减弱、面板和LED芯片价格下行等因素的扰动下，全年走势低迷，大幅跑输大盘和沪深300指数；行业整体营收和净利润增速相较去年大幅放缓，细分板块盈利能力分化明显。1.1

7、子板块全线低迷，整体涨幅中位数为-35.53%自2018年初至2018年12月24日，申万电子指数跌幅38.74%，跑输大盘14.76个百分点，同期沪深300指数跌幅18.33%。在28个申万子行业中，电子行业指数排名第28（总市值加权平均法），表现在所有申万子行业中垫底。图1：截至2018年12月24日申万电子行业与沪深300指数走势10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%2018-01-022018-03-022018-05