电子行业5G电子产业链深度之五：5G手机射频前端天线，增量需求分析.docx

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1、目录•预计5G普及缩短存量换机周期，有望带动全行业出货量增长•射频前端需求量增加，重点关注国内厂商可突围的细分方向•天线数量确定性增长，Sub-6GHz和毫米波分开看•iPhone存量机型迎换机大年，新品出货量有望超预期•相关标的n风险提示：5G行业推进速度低于预期，智能手机出货量增长低于预期5G发展最为确定且逐步普及，消费电子赛道长•美国四大运营商已公开宣布，将于2018年底至2019年中开始提供5G服务。AT&T表示2018年年底将在美国12个城市中商用5G网络，2019年初将至少扩大到19个城市，明年上半年要让2亿人享受到5G网络。•爱立

2、信统计，截至2017年底，智能手机签约用户数为43亿，其中95%为3G和4G用户。2023年，智能手机签约用户数预计将达72亿，5G用户达到10亿。•5G对于智能手机市场的影响：缩短存量换机周期，拉动总量增长；天线射频等细分新技术快速渗透带来行业增量。图：2013~2023年全球移动签约用户数图：2013和2023年全球智能手机签约用户数对比资料来源：爱立信，•首批3GPP5G智能手机将于2019年初推出。第一批支持超低时延通信的模块化5G终端预计将于2020年推出，适用于工业流程监测和控制。•由于5G全球标准统一，从产品层面，有利于供应链公司

3、形成规模效应。不同移动终端之间5G模块通用性增强，适用于手机的5G模块同样适用于PC、固定接入终端、路由器、工业物联网产品、汽车等。资料来源：爱立信，安信证券研究中心图：5G终端发展趋势资料来源：中国移动，安信证券研究中心全球5G商用进程加速，5G手机有望2019年面市。据GSA7月报告显示，全球154家移动运营商正在进行5G技术测试或试验，其中，美国有2家运营商将于2018年底推出5G服务，韩国有3家运营商将于2019年3月推出5G服务。2018年6月中国移动发布《5G终端产品指引》，将于2019年2月开始采购（4月交付）5G智能手机。201

4、8年8月工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》。计划提出，到2020年，信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上。信息技术在消费领域的带动作用显著增强，拉动相关领域产出达到15万亿元。计划还提出，推进光纤宽带和4G网络深度覆盖，加快5G标准研究、技术试验，推进5G规模组网建设及应用示范工程；确保启动5G商用等。图：中国移动计划在2019年2月、7月分别采购5G手机图：5G终端成熟需要产业链协同高通，8月22日公布新一代Snapdragon855移动平台将采用7nm工艺技术，可与X505G调制解调器搭

5、配支持5G功能。我们预计小米、OPPO、vivo、联想等采用高通平台芯片的手机公司将有5G手机面世。华为，2018年6月MWC上海，华为轮值董事长徐直军表示，到明年6月底，华为将推出一款5G手机。三星，移动通讯总裁高东真在接受韩国媒体联访时谈到，会在第一时间发表可折叠屏幕的手机、并将在2019年3月与韩国电信商合作推出第一款5G手机。图：高通合作的运营商和手机终端厂商资料来源：Qualcomm，GFK数据，2017年西欧、北美、中国、亚洲发达地区智能手机出货量合计占全球出货比例的58.2%。高通在北美、西欧、中国等地区消费者调研数据显示，50%

6、的消费者希望成为5G手机的早期应用者。图：2017年智能手机出货量按地区占比图：北美、西欧、中国等5G消费者调研数据8.6%15.9%5.8%4.7%13.8%7.9%31.1%12.1%西欧中东欧北美拉丁美洲中东和非洲中国亚洲发达地区亚洲其他资料来源：GFK，Qualcomm，•预计5G普及缩短存量换机周期，有望带动全行业出货量增长•射频前端需求量增加，重点关注国内厂商可突围的细分方向•天线数量确定性增长，Sub-6G和毫米波分开看•iPhone存量机型迎换机大年，新品出货量有望超预期•相关标的n风险提示：5G行业推进速度低于预期，智能手机出

7、货量增长低于预期图：全球5G频段资料来源：Qualcomm，Nokia，B1B3B40B1B3B40资料来源：英飞凌，资料来源：中国移动，2017年12月份NSA（非独立组网）第一版标准完成，2018年6月SA（独立组网）第一版标准完成。全球运营商的5G网络布局大多采用的是NSA架构，从成本的角度考虑，非独立组网则可以基于4G-LTE的核心网和接入网，只需在数据层做5G的基站部署，因此成本占有很大优势。独立组网所有的核心网，从接入网数据层面、控制层面、语音层面都是纯粹的基于5G-NR新标准。中国移动与中国电信采用独立组网部署，从功能性上考虑，非

8、独立组网还不能算作完整的5G网络，只是中间的过渡形式，最终全球绝大部分国家商用5G网络都会过渡到SA。资料来源：Qorvo，中国工信部明确了3300~