2018年电子行业策略报告：电子产业变迁，大陆崛起

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1、证券研究报告·行业研究·[Table_Industry1]电子电子[Table_Industry]2018年年度投资策略[Table_Main]2018年电子行业策略：电子产业变迁，大陆[Table_Author]2017年12月13日崛起证券首席分析师杨明辉增持(维持)执业证书编号：S0600517030001投资要点021-60199793产业变迁，电子制造崛起yangmh@dwzq.com.cn从微笑曲线看中国电子产业，大陆诞生的一批有国际影响力的科技厂商，证券分析师张立新它们主要集中在电子产业中游的零组件和下游的终端品牌，而上游材料/设执业证书编号：备相对缺失。那么站在当

2、前时点，中国电子产业的机会在哪里？我们认为，S0600517110001中国电子产业的机会来自于进一步产业转移（从零组件延伸至上游材料/设021-60199793备），进一步行业应用拓展（从消费电子延伸到汽车电子等），从而做到从zhanglx@dwzq.com.cn追赶到领先！重点关注智能手机创新、半导体、5G、汽车电子等领域机会。消费电子：产品高端化+集中度提升，iPhoneX指明手机创新方向行业走势[Table_PicQuote]增量市场存量市场，这是当前智能手机市场最主要特征，直接导致产品20%高端化和品牌集中度提升两大趋势，优秀终端产品选择优秀供应商，在此14%逻辑下，

3、白马强者恒强。7%iPhoneX指明手机的创新方向，汇聚了四大创新点：OLED全面屏、3D成0%像、无线充电和非金属后盖，引领手机高端化的发展方向。2018年，国产-6%手机将进行跟随性创新。-13%2016/112016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/11半导体：景气周期+行业整合+大国战略，“芯芯”向荣ICInsight预计2017全球IC市场将突破4000亿美金大关，年度同比增速电子沪深300也超过20%，保持了高景气度。中国作为半导体的最大消费国，自

4、供率却非常低，制约了中国电子信息产业深度发展。为此，中国国家集成电路产业投资基金积极打通半导体产业链各个环节，从设计到封测，到制造，再相关研究[Table_Report]到设备/材料，全方位支持国内半导体产业发展。5G：万物互联催生新应用场景，手机端迎来新变革1．MLCC供需失衡，涨价蔓延，国内厂商迎来新机遇-5G打开万物互联新时代，带来更多新应用场景，5G网络始于智能手机但20171116不仅限于此！5G投资机会按照时间顺序将会是基建先行，终端、应用随2．从双摄到3D成像，中国光后。整体5G投入将会远超4G时代，我们预计将达到万亿级别。5G带来学的崛起-20171116射频器件

5、迭代升级，MIMO天线、SAW滤波器、功率放大器等射频器件将3．5G引领技术创新和产业革迎来发展机会。命，智能手机射频器件大有汽车电子：电子化浪潮，迎风而上可为-20171021在汽车电动化+智能化+网联化趋势下，汽车电子含量显著提升，主要来自4．海康威视：发挥自身核心竞于两方面：一是电动化带来功率半导体、MCU、传感器等增加；二是智能争力，全面布局智能大版图化和网联化带来车载摄像头、雷达、芯片等增加。重点关注汽车功率半导-20171019体（以IGBT核心），以及车用元器件（电容等被动元件、PCB、摄像头等）。5．京东方深度报告：大尺寸液相关标的晶面板晋升龙头，柔性我们看好智

6、能手机创新、半导体、5G、汽车电子等领域机会，相关标的包OLED屏值得期待-括：信维通信、三环集团、立讯精密、蓝思科技、大族激光、京东方A、20170905欧菲科技、顺络电子、长盈精密、新纶科技、德赛电池、江粉磁材、长电科技、华天科技、长川科技等。风险提示：智能手机出货不及预期；半导体政策力度不预期；5G推进不及预期；汽车电子推进不及预期。1/76东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业年度投资策略报告目录1产业变迁，电子制造崛起，迈向产品多元化和行业应用多元化.........................................71.1过去：产业变迁，电子

7、产业“中国崛起”.................71.1.1回顾中国电子产业发展历程，四阶段实现产业快速推进............71.1.2量在增长，质在飞跃，中国电子企业走上国际舞台................71.2现在：下游终端和中游零组件已突破，上游材料/设备仍缺失91.3未来：站在当前时点，电子产业机会在哪？谁会胜出？....111.3.1智能手机创新、半导体、5G、汽车电子将是确定性机会...........111.3.2谁会胜出？产品多元化+行