對企業高層管理者激勵方式的探討

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1、對企業高層管理者激勵方式的探討隨著我國企業制度改革的不斷深化，絕大多數企業已經實現瞭所有權與經營權的分離，一大批以職業經理為代表的企業高層管理者在企業經營中占有重要地位。所有權與經營權分離而產生瞭企業委托代理關系，如何有效解決委托代理關系中因股東和經營者利益與目標的沖突而形成的道德風險問題，充分調動代理人的積極性，成為投資者們普遍關心的問題，於是，產生瞭所謂的企業高層激勵機制激勵機制是根據人力資源管理學有關激勵的理論指導，結合具體企業不同歷史文化和經營狀況，針對企業高層管理人員而制定的。不同的企業適用於不同的激勵機制。我國自引入

2、激勵的理念至今已10年左右，先後産生瞭如股權激勵、年薪激勵等多種激勵方式，本文主要就這些激勵方式的實施辦法、存在的問題以及解決問題的對策進行一些探討一、股權激勵早在幾年前，國內一部分規模較大的企業開始探索和推行股票期權激勵（即股權激勵）方式。應用股權激勵方式的企業認為,企業應使“剩餘索取權”和'‘控制權”實現最大對應機制，要求經營者與股東之間實行剩餘分享。因此，推行股權激勵方式成為當時業界熱門話題之一。實施股權激勵，就是企業把已經發行但尚未流通的庫存股票（可以通過發行和從二級市場回購的方式取得），通過預先確定的較低價格有償購買或

3、無償授予的形式，實現企業高層管理人員持股，從而使經營者能參與剩餘價值的索取1.股權激勵在我國實施的障礙從國外直接引進的股權激勵方式，在我國的實施中存在較多障礙，主要表現在以下幾個方面（1）來自於法律的障礙。對於股權激勵，我國目前缺乏對其約束的法律規范，我國股票發行政策不允許上市公司預留新發行股票，限制上市公司回購股份（除減資外），使公司無法獲得實施股權激勵計劃所需的股票。而且，公司董事、監事及經理在職期間不允許轉讓股票的規定，又使股權激勵的效應降低（2）對強勢資本市場要求的障礙。企業高層管理者獲得股票後，需要通過努力，使企業經營

4、績效提高，從而可以獲得較高的股利分配。或者，良好的經營績效促使股價升髙，從而使股票持有人獲取更多利益，這就要求我國股市變動能真正反應企業經營績效，即滿足強勢市場有效的假設。而我國股票價格的波動和企業的經營績效並非完全正相關，比如由於信息不對稱、莊傢操縱市場、政府政策與社會資金的流動等因素對股票價格的影響有時會成為股市波動的主要因素。造成企業管理人員沒有完全把精力放在企業績效的提高上，而是股票價格的上漲上，對企業的長期經營不利（3）企業內部人控制的障礙。我國絕大多數公司沒有完善的治理結構，公司管理層往往參與到制定股權激勵原則、確定

5、配股比例、確定股票購買價格等工作中，形成內部人控制現象。現階段，我國還沒有客觀公正的中介機構參與到這中間來，無法保證股權激勵的效應最大化，甚至會導致國有資產的流失2•有效股權激勵制度的對策（1）完善相關法律法規的制定。要有效在企業推行股權激勵機制,傢應抓緊制定包括能切實解決股票來源、順利調整股權結構等有關的法律法規；作為企業，也應聯合外部中介機構,成立獨立於企業的股權激勵管理機構，按照內部約束機制與科學激勵原理，對股票期權進行管理（2）完善企業法人治理結構。企業需要不斷完善自身的法人治理結構，必須建立和完善法人治理和監督機制。切

6、實發揮監事會的日常監督職能；把最高權力歸還於股東大會；防止大股東控制企業從而使小股東利益得不到保障的現象；完善企業信息披露制度，防止企業高層占有內部信息而獲取不正當利益的現象等（3）加快建立職業經理人信用評價體系。我國職業經理人市場以及職業經理人信用評價體系尚不完善。一方面，隨著我國MBA教育的不斷推進，培養瞭更多具有較高職業素質的職業經理人；同時還需要加快建立職業經理人信用評價體系，使企業在選擇職業經理人時能夠順利查到其從業歷史資料，以促進提高其職業素養，有效制約其職業行為（4）大力培育成熟的證券市場。為瞭在股權計劃實施中體現

7、市場價格反應企業經營績效的問題，我們需要大力培育成熟的證券市場。我們需要引導股民調整心態，註重理性投資；減少機構炒作和莊傢操縱市場等現象，盡量使股票價格體現企業經營績效二、年薪制激勵方式實現年薪制激勵，企業首先需要同被激勵人員簽訂一項關於年薪的合同，其中約定被激勵人員的收入形式如下：年總收入(年薪)二每月基本收入X12+績效獎金因此，在合同中同時會約定，年終發放績效獎金的績效標準,一旦被激勵人員績效考核沒有達到合同約定的標準，則年總收入最終可能會因此減少1•年薪激勵在實施中的主要問題(1)年薪激勵容易導致被激勵人員追逐短期利益。

8、如果說期權激勵主要是對企業髙層管理人員的一種長期激勵方式，有利於企業長期目標實現的話，年薪激勵就是對企業高層管理人員的一種短期激勵方式，企業高層管理人員能夠完整得到年薪的條件是完成約定的績效，因此他們一般會更加註重企業的短期利益，即盡量滿足合同約定的績效標準(2