股權-產權流動信息披露探討

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1、股權產權流動信息披露探討股權、產權流動信息披露是指需要披露信息的非上市公司，在每個會計期間（月度）將企業的生産經營情況、股東進退、股權結構變動、產權結構變動等信息及時向社會進行披露，通過信息披露廣泛接受社會監督的制度安排。其目的是讓公司出資人、潛在投資者、經營者及社會監管機構等信息使用者及時、方便、全面地瞭解公司的所有者權益變化情況，為其決策提供有用信息。那麼當前非上市公司在區域性市場上股權、產權流動信息披露的現狀如何？怎樣規范提高股權、產權流動信息披露的質量呢？一、區域性市場上股權、産權流動信息披露的現狀區域性市場即區域性資

2、本市場。在西方國傢，它是指不能在全國市場范圍內公開發行股票的資本市場，是將股票限定在一個區域性范圍內流動的市場。在我國，它是指以省、市（直轄市）行政區域為單位建立的地方產權市場（包括技術產權市場）和櫃臺市場,是我國多層次資本市場的基礎市場非上市公司是指在我國境內沒有取得上市資格，不能或不需要在證券市場公開發行股票的股份公司和有限責任公司。我國大量的中小企業都是屬於非上市公司。股權、產權不能交易意味著股權、產權不能流動。建立區域性資本市場對非上市公司的股權、産權開展廣泛的信息披露，實現股權、產權公平、公開、公正交易，達到中小企業資

3、源配置的重新配置。中小企業的股權、産權是否能順利流動，其股權、産權流動信息是否充分披露是至關重要的因素之一。然而，當前我國非上市公司發佈的股權、產權流動信息質量存在相當嚴重的問題。主要體現在以下幾個方面：（一）股權、産權流動信息披露具有隨意性股權、產權順利流動意味著其交易流暢，資源優化配置獲得成功。隻有當交易雙方在獲得真實有效的信息、自願交易的基礎上達成的交易才能實現交易高效。而非上市公司的高層管理者在信息披露上缺乏法律意識，往往為達到不同目的，公司的最髙決策人或經營者隨意決定對外披露的信息內容和披露方式（二）股權、產權流動信息

4、披露的口徑相差懸殊由於公司外部各類機構投資者對企業信息的要求不同，相當多的非上市公司對外披露的會計信息編制基礎不一致，導致數據出入極大，可比性極差（三）股權、産權流動信息披露的質量不高非上市公司的內部控制制度薄弱，公司管理層對股權、產權流動信息披露的內容為瞭不同的目的人為的幹預披露結果；同時財務核算基礎差，賬實嚴重不符;財務人員不穩定且素質不高，造成股權、産權流動信息披露的質量不髙（四）股權、産權流動信息披露的外部約束力不強除瞭國有企業、外商企業以及由自營進出口權的企業等少數企業的會計報表依據《會計法》經過註冊會計師審計外,大多

5、數中小企業對外披露的信息沒有經過獨立的中介機構審計，其披露的信息缺乏公信力（五）股權、產權流動信息披露的數據不能共享盡管有關部門每年對企業進行年檢、信用評估、績效評價、稅收檢查和會計信息質量檢查，但是檢查部門都按各自的職能進行專項檢查，部門之間的聯動性不高，對檢查結果的信息既不能共享，也不能鞏固（六）股權、產權流動信息披露的渠道不暢由於中小企業的現代企業制度正在建設過程中，公司治理結構尚需完善，公司股東根本無從知道公司募集資金的使用情況、財務狀況，更談不上有效的社會監督，使這類公司自發披露的信息失去社會公信力，引發各種經濟糾紛二

6、、區域性市場上股權、產權流動信息披露質量不高的原因分析（一）股權、産權流動是一個全新的課題在我國，非上市公司股權、產權流動問題是一個正在探索的全新課題,也是國際資本市場上一個新問題。我國有關部門和產權交易機構在這方面進行瞭有益的嘗試，但是，由於缺乏經驗，法律法規尚在建設過程中，使我國非上市公司存在的最突出問題就是股權、産權變動情況的嚴重公信力缺失問題（二）缺乏信息披露制度相對於較為成熟的上市公司的信息披露監管，非上市公眾公司的“公眾性”顯得很弱，所以對非上市公眾公司的信息披露監管難度更大。我國一直沒有適合非上市公司的信息披露制度

7、，非上市公司何時披露相關信息、披露什麼內容、如何披露這些內容、信息質量相關要求是什麼等有關問題沒有一個統一的規定（三）國傢監管不統一由於國傢監管機構不統一，部門之間缺乏必要的溝通，股權、産權信息披露無統一的標準要求。那麼，未上市公司如何披露、披露多少、在何種媒體或網站披露信息十分不規范。同時，企業在信息披露上缺乏法律意識，隨意性強（四）沒有統一的會計信息編制基礎由於公司外部信息使用者對公司信息的要求不同，我國又沒有統一的提供産權、股權變動的會計報表編制基礎，導致公司對外披露的有關產權、股權變動的信息相關性、可比性相當差（五）企業

8、內部控制制度薄弱由於現有的國傢法律沒有對未上市公司信息披露進行制度性要求，我國絕大多數企業缺乏保障信息質量的內部控制制度，財務相關人員專業素質不高，財務管理水平有限，內部監管差，導致公司對外披露的信息質量很差（六）外部監管不強在企業外部對企業信息披露的監管不得力