我國上市公司財務分析策略研究

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1、我國上市公司財務分析策略研究隨著投資者決策行為的理性化，財務分析方法得到瞭廣泛的應用。但與此同時，財務分析的內容和方法也日趨復雜。據統計,在上市公司財務報告中，各項目之間可能存在著數百種比率關系及變化趨勢。因此，一般投資者會在繁雜的財務數據中迷失方向,不知所措，最終一無所獲，甚至掉入投資陷阱。本文從財務分析策略入手，試圖幫助投資者尋找有效的財務分析途徑，從而為證券投資創建一套科學的分析模型。財務報告可信度分析策略財務分析的第一步就是要對財務報告的可信度進行分析。由於虛假財務信息的蔓延，財務報告的可靠性和相關

2、性對投資者來說至關重要，但是由於投資者掌握的信息資源十分有限，不可能像財務分析師、註冊會計師那樣對財務報告進行專業的評價，投資者在判斷財務報告可信度方面應有自己的策略。一般情況，可采用財務分析方法有以下幾種廣泛搜集資料財務分析的基本依據是上市公司對外公佈的財務報告。但是，為瞭全面理解公司的財務狀況和經營成果，滿足決策需要,投資者應該盡可能搜集其他相關資料，如經濟環境、管理層變化、競爭對手的活動、技術的發展對公司的經營活動的影響，對於這些資料，投資者可以從證券交易管理機構、有關經濟新聞媒介等其他來源進行分析得

3、到關註公司治理機制在我國上市公司中，“一股獨大”和“內部人控制”現象十分嚴重。由於國有資產所有者缺位，中小股東又沒有合適的方式監督管理當局的行為，一部分上市公司的實際控制權往往被上市公司大股東或管理當局所控制，公司內部無法形成有效的制約機制，導致管理當局往往從自身利益出發，肆無忌憚地造假，損害其他股東的利益關註財務報告是否規范首先，要註意財務報告重要項目是否有遺漏，遺漏很可能是在不想講真話，也不能說假話的情況下形成的，應引起註意。其次，如果某些重要會計項目出現異常變動，投資者也必須認真對待，考慮上市公司是否

4、存在利用這些項目進行盈餘操縱的可能性。例如根據企業會計準則的規定，上市公司對於持有股權比例在20%以下的子公司，一般采用成本法核算，對於持有股權比例在20%以上的子公司采用權益法核算。因此對於連年虧損的子公司，上市公司可能會將其股權減持至20%以下，以暫時隱藏該項虧損。最後，還要關註審計報告的意見及註冊會計師的聲譽公司經營戰略分析策略對一個企業來說，戰略是為瞭實現企業的總目標對所要采取的活動方針和資源使用方向的一種總體規劃。戰略還具有對抗的意義，它總是針對競爭對手的優勢和劣勢而制訂的，對一個企業來說，內部的

5、薄弱環節或某些方面管理重要的問題通常可以容忍，至少暫時可以容忍。但是，如果企業相對他的競爭對手的地位惡化，則將危及企業的生存。因此，公司經營戰略的正確與否對企業休戚相關。投資者也隻有從經營戰略高度分析才能對上市公司的整體經營業績有全面、深刻的瞭解。下面對常用的公司經營戰略分析策略作以探討公司核心能力分析核心能力是一個組織內部整合瞭的知識和技能，它是企業在長期經營進程中不易被競爭對手仿效的、能帶來超額利潤的獨特能力。企業應該培育其基本的核心能力，才能在激烈的市場競爭中不斷發展壯大。在進行核心能力分析時，上市公

6、司的盈利能力隻涉及正常的經營情況，非正常的經營情況雖然也會給企業帶來收益或損失，但隻是特殊情況下的個別結果，不能反映公司的核心能力，在分析時應當剔除。常見的非正常經營情況有：證券買賣、將要停止的營業項目、關聯方交易、會計制度變更帶來的影響因素等公司發展階段分析根據企業的生命周期，可以將上市公司的發展階段劃分為創業階段、成長階段、成熟階段及衰退階段。公司在不同的發展階段其盈利能力、股價水平，產生現金的能力等方面是有顯著差異的。此外，對於傳統行業和高新技術產業的財務分析的側重點也應有所不同統計分析方法統計分析方

7、法在預測企業發展趨勢方面具有重要價值。在進行統計分析時，要合理選擇分析期間，以觀察各項目的增減方向和變化幅度，揭示出公司的財務狀況和經營成果。隨著信息技術的發展，投資者可利用各種分析軟件，對數據進行過濾、篩選，來研究公司、行業、整個市場各種數據之間的關系和特征，從而推斷公司經營戰略的真正發展趨勢辯證分析策略投資者在進行分析時應因時、因事而異，才能抓住問題的關鍵定性分析與定量分析相結合定性分析是指對傢宏觀經濟政策、行業發展狀況、企業文化、公司管理水平等方面的分析。定性分析是定量分析的基礎和前提，沒有定性分析就

8、搞不清公司發展趨勢。定量分析是財務分析的主要手段，通過定量分析可以對公司的發展有具髏、深入的理解，才能透過現象看本質。因此二者隻有有機結合，才能充分發揮財務分析的功能關註公司長期發展資產重組是上市公司擺脫困境的重要途徑。資產重組能否給股東帶來財富的增加，不僅要看短期的效益，更要觀察長期的效果。我國一部分被實施特別處理（ST）的上市公司，實施資產重組後，短期內會計收益率都會得到較大幅度的提高，但是由於我國上市公司股