中债银行收益率曲线的走势分析

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1、中债收益率曲线和指数日评2009年01月16日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组：张永民(010-88088106)赵凌(010-88086344)王超群(010-88088105)指数组：管圣义(010-88087961)卢遵华(010-88086907）质量组：何一峰(010-88086293)目录第一部分：发行情况1.1今日发行第二部分：宏观经济分析2.1市场面基本分析2.2市场消息第三部分：今日银行间货币市场市场走势3.1两日Shibor利率走势分析表3.2今日回购利率、Shibor利率、央票和中短期票据

2、对比表3.3今日回购利率、Shibor利率、央票和中短期票据对比图第四部分：今日IRS走势分析第五部分：中债收益率曲线走势分析图5.1银行间固定利率国债收益率曲线比较图表5.1银行间固定利率国债收益率曲线标准期限收益率涨跌表图5.2银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图表5.2银行间固定利率政策性金融债收益率曲线标准期限收益率涨跌表图5.3银行间固定利率央行票据收益率曲线比较图表5.3银行间固定利率央行票据收益率曲线标准期限收益率涨跌表图5.4银行间固定利率中短期票据收益率曲线比较图表5.4银行间固定利率中短期票据收益率曲线

3、标准期限收益率涨跌表图5.5银行间浮动利率政策性金融债（R07D）比较图表5.5银行间浮动利率政策性金融债（R07D）曲线标准期限收益率涨跌表图5.6银行间浮动利率政策性金融债（1Y）比较图表5.6银行间浮动利率政策性金融债（1Y）曲线标准期限收益率涨跌表图5.7银行间固定利率铁道债比较图表5.7银行间固定利率铁道债曲线标准期限收益率涨跌表第六部分：中债银行间收益率曲线点差分析图6.1银行间固定利率国债、央票和金融债收益率曲线比较图表6.1银行间固定利率国债、央票和金融债收益率曲线标准期限点差比较表图6.2银行间固定利率金融债、

4、企业债、商业银行债和资产支持证券收益率曲线比较图表6.2银行间固定利率金融债、企业债、商业银行债和ABS收益率曲线标准期限点差比较表图6.3银行间央票和中短期票据收益率曲线点差图表6.3银行间央票和中短期票据收益率曲线标准期限点差表图6.4银行间浮动利率国债、金融债、企业债和商业银行债收益率曲线比较图表6.4银行间浮动利率国债、金融债、企业债和商业银行债收益率曲线标准期限点差比较表图6.5银行间固定利率企业债(AAA)和固定利率企业债(AAA(2))点差关系图表6.5银行间固定利率企业债(AAA)和固定利率企业债(AAA(2))

5、点差关系表第七部分：中债指数走势分析图7.1中债系列指数-财富今日跌涨幅今日提示1、今日发行地方企业债09渝隆债（代码098002），期限为5+2年期，其中第5年末附发行人上调票面利率（0至100个点）选择权及投资者回售权，以应收账款为质押担保，票面利率为7.08%，大公给予其债券和主体评级均为AA，但从发行利率来看，市场对其平均并不完全予以认可，而将其降至A+水平，因此今日以银行间固定利率企业债收益率曲线(A＋)为基础对其进行估值，今日估值净价和全价分别为100.7837元和100.8031元。2、今日市场波动较大，收益率的大

6、幅抬升从前两日的中长端蔓延至2年期左右的短端，上午收益率水平受获利盘出仓的影响大幅抬升，但下午收益率水平出现部分回调。总体来说，中债银行间固定利率国债收益率曲线各关键期限点平均上涨4.52bp，其中2年期至7年期平均涨幅10.12bp。固定利率政策性金融债各期限点平均上涨5.33bp，2月至7年期上涨幅度均超过5bp。央票各期限点平均上涨6.55bp，其中2年期和3年期分别上涨16.48bp和15bp至1.5342%和1.5507%。银行间固定利率国债曲线银行间固定利率政策性金融债曲线央票收益率曲线第一部分：发行情况1.1今日发

7、行1、短期融资券发行2、中期票据发行第二部分：宏观经济分析2.1市场基本面分析今日市场交易结算面额共计4893.45亿元，较前一交易日增加264.15亿元。其中，现券交易面额1917.87亿元，较前一交易日增加137.26亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加132.23亿元，总计2777.78亿元；远期交易发生1笔共1.1亿元。具体情况见下表：2.2市场消息（此部分引用内容仅供参考，不代表作者或中央国债结算登记有限责任公司观点）市场评论1、券商“乌龙”铁道债，银行间债市15日大跌。昨天铁道部在发行中期票据中所出现的“意外”则对

8、当天债市的调整起了推波助澜的作用。由于5年期铁道债二级市场利率已高至2.9%左右，因此仅2.58%的中标利率颇出乎市场意料，而令市场更感意外的是，在150亿元5年期铁道中票中标结果出来后，国元证券以70亿元拔得中标量的头筹，远远高于其余几家中标机构的中标量。据了