人民币汇率波动对商业银行外汇风险的影响研究【文献综述】

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1、文献综述人民币汇率波动对商业银行外汇风险的影响研究截至2010年11月2日，中国外汇交易中心的最新数据显示，人民币兑美元11月2日中间价为6.6925元，人民币汇率升值如此之快,对我国商业银行是一个巨大的挑战。目前，我国实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度，汇率的波动幅度扩大,变动频率加快，升值趋势明显,使持有大量外汇敞口头寸的商业银行的外汇风险更加显性化、日常化。可见，商业银行面临巨大的外汇风险,而如何在人民币升值的压力下分析并控制外汇风险已成为重点研究项目。本文从测量方法、管理

2、方法两个方面对商业银行外汇风险管理研究的现状进行了综述。　1外汇风险测量方法的研究1.1以VAR方法测量外汇风险的研究在国外，全球经济一体化的总体背景下，商业银行面临的汇率风险急剧增加，汇率风险的防范问题也就应运而生。在发达国家相关的研究也很多，数据显示，VAR方法和流程逐步成为普遍接受的行业标准，VAR已经成为现代银行管理尤其是汇率风险重要衡量的主要工具。运用VAR模型能够对风险度做出比较准确的估计，解决外汇风险管理中的风险量化问题，有利于风险管理者正确把握风险，更好地控制风险，为风险管理政策和措施的制订提供

3、一个客观的依据。皮埃特罗·R潘特和维普·K班塞尔(2001)详细的介绍了用VAR测量市场风险(利率风险与汇率风险)，为商业银行汇率风险的衡量提供了理论基础。在国内，部分研究者也采用了VAR法等方法，进一步对外汇风险进行度量和控制，以期对商业银行外汇风险管理有所借鉴。颜书连,鲜馥（2010）认为外汇风险的防范和控制关键在于把握汇率变动规律,进而对外汇风险进行控制。他们尝试以GARCH模型和VAR法来解决这个问题,首先用GARCH模型对汇率变动的特征作分析,然后以VAR法和压力测试对外汇风险进行度量和控制,从而起到

4、借鉴作用。学者万建伟（2009）也利用VaR及其分解边际VaR、成分VaR与增量VaR方法对商业银行的某一假定外汇投资组合的风险情况进行测量,借以说明外汇管理者如何调整组合中外币的构成,从而来达到降低风险的目的。41.2以银行的内部模型法测量外汇风险的研究针对汇率风险计量，各种商业银行自己的内部模型法也较多使用。内部模型法较之标准方法使得银行对汇率风险的监控更为广泛。1996年1月，巴塞尔协议中对于市场化风险资本协定的修订中指出，内部模型更着重于对银行交易活动中产生风险的评估。这种方法能更好地体现利率和汇率间的

5、相关性。PhilippeJorion（2005）认为衡量汇率风险应利用参数模型、历史模拟模型等，通过量化分析汇率风险，来揭示了汇率风险发生的根源以及从中获得的经验。此外，李文宏，周敏（2009）提出在商业银行风险管理中，建立层次结构模型，运用层次分析法对汇率风险和利率风险进行分析，发现在人民币汇率波动的过程中，汇率风险的管理相对利率风险的管理更加重要。所以，商业银行应将管理重心放在对汇率风险的控制上，使汇率风险被控制在其所能接受的范围内，从而使商业银行能在波动的市场环境中稳健经营，在日益复杂的竞争环境中保有一席

6、之地。2外汇风险管理方法的研究2.1国外关于外汇风险的管理技术方面的研究在国外，汇率波动所带来的巨大风险，备受广大学者关注。Srinivasulu在1981年将外汇风险管理技术归结为两大类管理策略:金融性对冲策略和运营性对冲战略。而这种观点普遍被接受，主要是进行套期保值进行外汇风险管理。从用金融衍生工具进行外汇风险管理方面，Brown（2001）考察了美国制造商管理外汇风险的情况，通过对3110宗货币衍生工具交易的分析，得出了企业为什么和怎样利用金融衍生工具管理外汇风险的结论。从用外汇风险暴露度量与套期保值的方

7、法角度，实际上就是使风险最小化，由此可以计算出最佳的套期保值比率。Martin（2000）研究了世界上主要的金融机构的外汇风险暴露情况，发现大多数机构都“暴露很多”，其中英国、瑞士和日本的资产组合暴露明显，而美国的则暴露少。从金融衍生工具的套期保值效率角度，Dezbakhsh（1994）的实证结果与一般的理论推导相容，即在利率随机变动时，期货与远期合约的价格存在显著差异，并强调其根源就是盯市的作用。2.2国内关于汇率风险管理策略方面的研究4在国内，随着人民币汇率机制改革，人民币汇率的调整不仅使我国商业银行的本外

8、币资产和负债发生较大的变化,更重要的是使商业银行开始面临利率风险和汇率风险的双重压力。陈焕焕,金艳芳（2009）认为应从人民币不断升值的大背景下出发,分析了中国商业银行面临的汇率风险,以及商业银行汇率风险管理的现状和存在的问题，从而提出了我国商业银行汇率风险管理的对策和建议；加强外币资本金的管理,真正做到保值增值；发展我国金融衍生品市场为外汇风险管理提供避险工具；加快商业银行自身建设提