人民币汇率波动对国内物价的影响研究

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1、ARESEARCHONTHEIMPIACTOFRMBEXCHANGERATEFLUCTUATIoNoNDOMESTICPRICESDissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYLiHongyingSupervisedby5uDervlsedProfessorLingYingbingSchoolofEconomicsNanjingUniversityofFin

2、anceandEconomicsJuly20，2011学位论文独创性声明

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4、IIIIIIIIIIIIIIIIUlY2128975本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：查盔篷．日期：丝l】：：圣：f≯学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅

5、；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：—逸导师签名：越日期：乒叶摘要稳定物价和保持人民币币值稳定都是我国货币当局的政策，二者之间存在紧密联系，研究二者关系，已成为应用统计学中的重要课题之一。2007年以来，特别是2010年，我国国内消费品物价不断攀升，物价问题已经成为政府宏观调控各项工作中的首要任务，与此同时，我国背负着人民币升值的压力。正确运用汇率政策对物价的调控作用，准确分析汇率水平的变动对国内物价的影响，对我国宏观经济调控有很重

6、要的理论意义和实践价值。本文首先介绍了人民币不断升值以及物价不断攀升的国内背景；其次，从“购买力评价”和“巴拉萨一萨缪尔森”为代表的传统理论、汇率波动对物价的新传递理论以及汇率对物价变动的影响渠道三个方面，对汇率和物价之间的理论关系进行了论述；第三，分析了人民币汇率制度的历史变迁、人民币汇率的现状、国内物价的现状，同时对汇率与物价之间趋势做了对比分析；第四，利用汇率改革(2005年7月开始)至2011年3月的月度数据，对汇率和物价的格兰杰因果关系做了研究，然后选取进口物价指数(IPI)、生产者物价指数(PPI)和

7、消费者物价指数(CPI)作为国内物价的衡量指标，综合人民币汇率、石油价格、消费者预期指数、消费者满意指数、货币供应量和银行间拆借利率五个影响因素，建立VAR模型、脉冲响应、方差分解、协整分析和误差修正模型，针对人民币汇率对国内物价的影响进行了实证分析。最后，结合实证分析，基于物价上涨的控制、人民币汇率机制的调整、货币政策的制定以及人民预期的管理四个方面，提出相关的政策建议。由上述研究表明：(1)长期来看，人民币汇率对国内物价的影响存在协整关系，且对物价起到抑制作用，汇率升值对进口价格指数和生产者物价指数的抑制程度

8、大于对消费者物价指数的抑制程度。(2)中短期来看，人民币汇率对进口物价指数和生产者物价指数的冲击大于对消费物价指数的冲击，并且人民币升值对进口物价指数和生产者物价指数产生负向冲击，冲击在半年左右达到最高，然后回落趋于平稳，对消费者物价指数产生正向冲击，冲击幅度很小。(3)人民币升值对消费品中的食品、居住以及生活资料中的一般日用品冲击幅度较高，并且高于对消费物价指数和生产者物价指数的冲击幅度。(4)消费者预期指数、银行间拆借利率和人民币汇率是影响物价的主要因素。实证结论为我国政府制定相关的货币和汇率政策、稳定物价等

9、方面提供一定的参考。关键词：人民币汇率；国内物价；物价指数；VARABSTRACTMaintainpricesatastablelevelandRMBtobeastablecurrencyistheauthoritymonetarypolicy,andtheyhavecloserelations．TherelationofthemhasbecomeoneoftheimportanttopicsinAppliedStatistics．Since2007，especiallyin2010，China’Sconsume

10、rpriceindexisrisingconstantly,thedomesticpricehasbecometheprimarytaskofthegovernmentmacroeconomicregulationandcontrolwork．Atthesametime，ChinaisstillburdenedwiththepressureofRMBappreciatio