人民币汇率变化对国内物价水平的影响

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文人民币汇率变化对国内物价水平的影响姓名：李瑶帆申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：潘红宇201105摘要物价和汇率是开放经济中最核心同时也是两个关系极为密切的经济变量。随着全球经济一体化步伐的加快，作为各国联系枢纽的汇率发挥着越来越大的作用。正确地研究分析汇率水平对国民经济的影响，特别是对国内物价的影响就更具有重大的理论意义和实践价值。本文考察了2005年7月至2010年9月期间人民币汇率变动对我国物价水平的影响。研究表明，我国消费者物价指数和生产者价格指数分别与国际价格

2、指数、我国名义有效汇率、我国货币供应量和我国的利率水平之间存在稳定均衡的长期关系。当人民币名义有效汇率每变动一个百分点时，消费者物价指数同向变化约0．693个百分点，生产者价格指数反向变化约0．105个百分点。关键词：人民币汇率，物价水平，协整关系AbstractPricelevelandexchangeratearecoreeconomicvariablesInanopeneconomy．Withtheintegrationofglobaleconomy,exchangerate．asthetieof

3、countriesrelationship，playsanincreasinglycrucialrole．Researchabouttheimpactofexchangerateonnationaleconomy,especiallyondomesticpricelevelwouldbeofgreatimportance．Usingyear2005．2010monthlydata,thispaperanalysestherelationshipofRMBexchangerateanddomesticpr

4、icelevel．ItshowsthatconsBmerpnceindexandproducerpriceindexhavestableequilibriumrelationshipwithinternationalpriceindex，thenominaleffectiveexchangerate，moneysupplyandinterestratesinthelong-term·AstheRMBnominaleffectiveexchangeratechangesonepercentage，cons

5、umerpriceindexwouldchangesabout0．693percentwhileproducerpriceindexchangesabout．0．105percent．Keywords：RMBexchangerate，domesticpricelevel，CO-integration第1章引言2005年7月21日，我国对汇率制度进行了改革，宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。随着我国经济的稳步发展，人民币面临的升值压力有增无减。结止2011年1月20日

6、，中国外汇中心公布的人民币对美元中间价升值到1美元兑6．5883元人民币。同时扩大了汇率浮动范围，汇改后美元每天浮动范围限制在上一交易同收盘价的上下3％0之内，对非美元则在1．5％的范围内浮动。与此同时，国内通货膨胀率持续攀升，据政府发布的数据资料显示，2011年1月份的居民消费价格总水平同比上涨4．9％。通货膨胀直接关系到整个市场体系的稳定和居民的生活水平，所以是宏观经济体系中最重要的指标之一，也是国家政策最关心的问题之一。自我国2001年加入世界贸易组织，国内市场与世界市场一体化的步伐加快，各种壁垒

7、已逐步消除，国内价格水平已经不可避免的受到外部冲击。从2008年开始国际社会经历了一场金融危机，目前仍然不能确定是否已经摆脱经济衰退。在这种国内外环境下，新的汇率形成机制，对我国经济发展的影响不言而喻，而这将对我国国内物价水平有何影响，其间又存在何种政策含义?这将是本论文研究的主题。汇率传递有两个层次的含义，第一层次是进口国与出口国之间汇率改变1％时，用进口国货币表示的进口价格改变的百分比，第二层含义是汇率变化导致国内一般价格水平的变化。汇率变化导致国内物价水平变化的程度是汇率传递问题。汇率传递对货币政

8、策规则有重要意义。因为货币政策的主要目标是控制通货膨胀，而汇率通过影响进出口价格进而影响一国的一般物价水平。如果汇率传递效应较高，那么在缺少货币政策干预的条件下，汇率冲击将反映在国内价格水平上，因而为了降低汇率传递效应和国内价格波动，实行一定程度的货币政策干预是必要的。相比之下，较低的汇率传递效应则为一国政策制定者提供了实施独立货币政策的空间与自由。Devereux和Lane(2001)建立了一个新兴市场经济的一般均衡粘性价格模型，研究不完