汇率波动对国内物价的影响_文献综述

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1、经济理论问题《生产力研究》No.12.2010汇率波动对国内物价的影响———文献综述周世新1，罗忠洲2（1.江西中医学院经济与管理学院，江西南昌330006；2.复旦大学金融研究院，上海200433）【摘要】文章从理论和实证两方面，对汇率波动对国内物价的影响进行了文献综述。早期的理论以弹性价格为假设，认为汇率波动引起进出口价格同比例的变动，提出了汇率波动对国内价格影响的“完全传递论”；另一个极端则以名义价格刚性为假设，认为汇率波动对国内物价不会产生影响，进而提出了“无效论”；而更多的研究以粘性价格为假设，认为汇率波动对

2、国内物价有影响，但由于存在价格的粘性，这种影响因国家的开放度、企业的定价策略而异，存在非完全传递性，从而提出“非完全传递论”。【关键词】汇率波动；国内物价；价格传递【中图分类号】F832.6；F726【文献标识码】A【文章编号】1004-2768（2010）12-0027-03汇率和价格之间有三种关系：一是价格决定汇率；二是汇汇率波动是否会对国内物价产生影响？会产生怎样的影率决定价格；三是汇率和价格是由一些外生变量同时决定的。响？本文拟就汇率波动影响国内物价水平的有关理论进行综Cassel（1922）最早使用“购买力平

3、价”这一名词系统地阐述汇率述，试图从中找到答案。本文首先阐述汇率波动对国内价格影和价格水平之间的关系，并对购买力平价理论进行了实证研响的“完全传递论”；接着，分析汇率波动对国内价格影响的“无究。但Cassel的购买力平价理论只表述了物价变动导致汇率的效论”；然后，着重分析汇率波动对国内价格影响的“非完全传变动，而汇率波动对物价水平不产生影响，很显然这是理论上递论”；最后，对汇率波动对国内价格的理论进行述评。的缺陷。Einzig（1935）认为汇率波动会影响一国的国内价格。由一、汇率波动对国内价格影响的“完全传递论”于资

4、本投机的冲击在一段时间内导致本币贬值，将使进口价格汇率波动是否改善贸易收支的条件，包括马歇尔-勒纳条上涨，出口价格下降，因此本国价格水平将由于本币贬值而上件、毕克迪克-罗宾逊-梅茨勒条件也都是以一价定律（thelaw涨，而本国出口竞争力上升，导致其他贸易国降低价格。另外汇ofoneprice）为基础的。一价定律一般假定本国是一个小国，世率的变化导致进口价格的变化而影响国内价格水平，如果工人界市场是完全竞争的，本国只是一个价格接受者，在没有运输有实际工资目标，价格变化导致工资变化，进一步影响价格变费用、关税和其他贸易壁垒

5、的情况下，国际套利使不同国家和化。McKinnon和Ohno（1997）认为汇率并非被动地调整以理顺地区同一种商品用同种货币来表示的价格相等，即从进口价格国内价格关系，而常常成为推动国内价格水平向一个方向或另来看，如果进口的外币是给定的，那么本币升值将同比例降低一个方向变动的决定性变量。汇率波动对国内价格的影响也称进口商品的本币价格。从出口价格来看，如果出口的本币价格汇率的价格传递效应（pass-througheffect），是汇率变化对贸易是既定的，那么本币升值将同比例提高出口产品的外币价格。商品价格影响程度的概念。

6、指出口企业将汇率波动对价格的影因此，如果一价定律成立，则汇率波动将引起进出口价格同比响多少程度传递到出口价格上，多少程度由国内价格吸收。例例变动，即汇率波动对进出口价格的传导效应是百分之百的。如，出口企业以本国通货计价的批发价格完全不变，而海外销从实证分析的角度来看，有的研究表明，对于小国开放型售价格随汇率波动而发生变动，这种情况就叫汇率对出口价格经济，汇率和国外物价水平的波动会完全传递给国内物价，如100%的传递。反之，如果海外销售价格保持不变，则汇率对出Leith（1991）的研究发现汇率和国外物价水平的变化百分之

7、百口价格0%的传递（Ohno，1989）。地传递到博茨瓦纳国内物价水平中。Corbo和McNelis（1989）认20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以来，国际货币市场为经济开放度影响国内物价水平。随着一国开放其经济，贸易的剧烈波动吸引了大批经济学家把注意力转移到分析汇率波壁垒减少了，越来越多的工业产品成为贸易品，因而总体物价动对国内物价的影响上。早期的很多经济学理论如“一价定律”水平开始遵循“一价定律”。Kim（1990）运用协整和误差纠正模等均以汇率对价格完全传递为前提，另一个极端是Krugman等型分析了美国和其他

8、5个工业化国家，研究发现名义汇率和相学者提出的汇率对价格影响的“无效论”，而更多的研究是汇率对价格是协整的。Korhonen和Wachtel（2006）分析了独联体国对价格的“非完全传递论”。家汇率变动对国内物价的传导作用和速度，采用脉冲响应和方【收稿日期】2009-07-21【基金项目】中国博士后基金（20060400597）；