利率期限结构和附息国债定价的实证研究

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1、天津大学硕士学位论文利率期限结构和附息国债定价的实证研究姓名：孙广宜申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：杨宝臣20031201中文摘要本文研究了利率期限结构和附息国债的定价问题。本文首先对我国债券市场的现状和市场结构进行了全面的分析，论述了制约我国债券市场发展的因素和面临的机遇，提出了切实可行的、系统的改进措施和方法，指出债券市场将是今后金融市场发展的重点。利率期限结构是资产定价*金融产品设计、保值和风险管理、套利以及投资等的基础。因此，对利率期限结构的估计是金融工程领域一个十分基本的问题。本文介绍了利率期限结构的三大传统理论：预期理

2、论、流动性偏好理论和期限偏好理论，讨论了各种理论的优点和缺点。并且介绍了80年代以后期限结构的主流模型；一般均衡模型和无套利分析模型。Ali最后本文做了实证分析。从中国上海证券市场中交易的债券抽取8只国债作为样本，估计出了中国债券市场的利率期限结构，并在此基础上对国债010214进行了理论定价分析和研究，为中国利率期限结构的模型研究以及附息国债的定价做了一些基础性的研究。关键词：利率期限结构，附息国债，国债市场,债定价ABSTRACTThepaperconductresearchonthetermstructureofinterestrat

3、eandcouponbondpricing-ThepaperfirstanalyzesChinesetreasurysecuritymarketanditsstructure,andpointsoutthattherearesomemattersinChinatreasurysecuritypricingsystemandtechnologywhichgoagainsthealthydevelopmentoftreasurysecuritymarkets,andalsosomeopportunitiesweshouldgrasp.Thepa

4、peralsoproposessomesystemicandfeasiblepolicyadvicesonreformationoftreasurysecuritymarket.Thetennstructureofinterestrateisthefoundationofassetpricing,financialproductsdesign,hedgingandriskmanagement,arbitragingandInvestment.Thepaperintroducesthreetraditionaltheoriesontermst

5、ructureofinterestrate：expectation■theory,liquiditypreferencetheory,preferredhabitattheory,andanalyzestheadvantagesandlimitationsofeachtheory.Furthermore,thepaperdescribestwomodemmodelsofthetermstructureofinterestratesince1980：EquilibriumModelandNon.arbitrageModel.Atlast,th

6、epaperhasconductedanempiricalstudy•ThepaperestimatesastaticapproximationoftermstructureofinterestrateinChinausingeightlistedtreasuriesinShanghaiSecurityExchanges・Basedonthetermstructureofinterestrate,thepapermakesatheoreticalpricingtothebond010214,soastomakesomecontributio

7、nstotheresearchofcouponbondpricingandtermstructureofinterestratemodelinChina.KEYWORDS:termstructureofinterestrate»couponbond,treasurysecuritymarket,treasurysecuritypricing本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得夭津大学或其他教育机构的学位或证书而

8、使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：勿卜亍通签字日期：k*年/月旷日学位论文版权使用授权书本学位论文作