金融風暴下退休基金的資產管理應變策略與風險管理(ppt檔案下載)-台灣

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1、金融風暴下退休基金的資產管理應變策略與風險管理政治大學風險管理與保險學系系主任王儷玲教授聯絡電話：(02)8661-3624Email:jenwang@nccu.edu.tw2009/1/191退休基金研討會演講大綱金融風暴對全球退休基金之影響金融風暴對退休所得之影響金融風暴對台灣退休基金之影響金融風暴後退休基金之因應策略2009/1/192退休基金研討會1.金融風暴對全球退休基金之影響2009/1/193退休基金研討會PensionMarketinFocus2008報告指出，全球金融風暴所造成的股市重挫，在2008年10月時已使OECD國家的企業退休金總資產虧損約5兆美元，與200

2、7年12月底的28兆總退休金資產相比，約下跌約20%。其中3分之2的虧損是來自美國(約3.3兆美元)，此外英國、澳洲、加拿大、荷蘭及日本等國之的退休金資產加起來總共約虧損約1.2兆美元。全球股災使401(K)退休基金縮水將近2兆美元。金融風暴對全球退休基金之影響2009/1/194退休基金研討會根據理柏數據顯示，香港強積金至2008年11月為止，已延續7個月的跌勢，此間的累計平均跌幅達到近28％，股票型強積金基金從2008年5月到11月期間的累計平均跌幅達到近43％。根據澳新社報導，澳洲退休基金面臨著20多年來最大虧損，損失超過1600億澳元，把退休基金的資產拉帶回到2006年12月的水

3、平，使過去近2年的全部收益化為烏有。預估未來情況可能更糟，因為退休基金還有約1600億澳元以上未實現損失會在下個半年進行資產價值評估，以反映經濟緊縮的情況。金融風暴對全球退休基金之影響2009/1/195退休基金研討會金融風暴對全球退休基金之影響2009/1/196退休基金研討會金融風暴對全球退休基金之影響2009/1/197退休基金研討會全球退休基金資產配置2009/1/198退休基金研討會國外退休基金資產配置之改變比較2009/1/199退休基金研討會全球退休基金資產配置之改變比較2009/1/1910退休基金研討會全球退休基金資產負債指標之改變2009/1/1911退休基金研討會全

4、球退休基金資產負債指標2009/1/1912退休基金研討會如果以金融風暴後的短期影響來看，許多國家的退休基金損失非常慘重，約損失20-40%。如果以過去15年的長期報酬率衡量，即使加入金融風暴的影響（計算至2008年10月），有些國家的退休基金仍有正報酬率，例如：這段期間退休基金平均年報酬率瑞典是8.5%、美國與英國皆有約有6.15%退休基金投資績效之衡量2009/1/1913退休基金研討會國外退休基金過去15年之平均報酬率2009/1/1914退休基金研討會2.金融風暴對退休所得之影響2009/1/1915退休基金研討會此次金融風暴所造成的退休金損失，引起各國政府對未來退休金制度改革的

5、強烈需求，尤其是在企業退休金部分。對確定給付制的參加者而言，許多確定給付制因為股票投資的損失，使退休基金赤字大增瀕臨破產危機，有些雇主甚至停止提撥退休金來避免公司本身財務破產，或對新進人員不再提供新的退休金制度。可以預見的是未來提撥率將會上升，退休福利會減少，甚至某些雇主可能因為無法給付未來之退休金負債而倒閉。金融風暴對退休所得之影響2009/1/1916退休基金研討會全球退休基金制度改變2009/1/1917退休基金研討會對確定提撥制參加者，金融風暴則直接影響到員工的退休所得，許多員工因為資產配置不當，退休金大幅縮水，退休後的生活將受到嚴重影響，尤其是對將近退休，並投資高比例在股票者影

6、響最大，有立即性財務短缺危機。相對的，年輕的組群的工作者影響較小，也有較長的時間彌補或減輕金融風暴對退休金的影響，長期而言，對剛進入市場的工作者可能有機會得到較高的長期投資報酬率。金融風暴對退休所得之影響2009/1/1918退休基金研討會3.金融風暴對台灣退休基金之影響2009/1/1919退休基金研討會由於國民年金在2008年10月上路，勞保基金在2008年7-9月間爆發擠兌潮，3個月下來共有9萬7千多人請領，讓勞保基金被領走超過1003億。再加上國際金融風暴，到2008年10月底，勞保基金只剩2100億左右，與2007年底比較，幾乎被蒸發掉2分之1。面對國際金融海嘯一波波來襲，我國

7、新制勞工退休基金截至2008年10月底止虧損179億元（投資報酬率為-6.3%），舊制勞退基金虧損429億元（投資報酬率為-9.4%）金融風暴對台灣退休基金之影響2009/1/1920退休基金研討會受金融風暴影響，軍公教退撫基金截至2008年9月底止，基金淨值從2007年9月的高點4300億，1年內降至3600億，基金1年內大虧700億，回到兩年前水準。合計歷年「已實現收益率」僅4.127％，列計未實現損失後之平均收益率更只剩1.4