公司并购模式分析

《公司并购模式分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、并购并购的内涵非常广泛，-•般是指兼并(Merger)和收购(Acquisition)。兼并一又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购一指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该金业的控制权。与并购意义相关的另一个概念是合并(Consolidation)——是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人。并购的实质并购的实质：是在企业控制权运动过程中

2、，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。并购活动是在一定的财产权利制度和金业制度条件下进行的，在并购过程屮，某一或某一部分权利主体通过出让所拥有-的对企业的控制权而获得相应的受益，另一个部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。金业并购的过程实质上。并购的动因产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展。寻求扩张的企业面临着内部扩张和通过并购发展两种选择。内部扩张可能是一个缓慢而不确定的过程，通过并购发展则要迅速的多，尽管它会带来自身的不确定性。具体到理论方面，并购的最常见的动机就是——

3、协同效应(Synergy)。并购交易的支持者通常会以达成某种协同效应作为支付特定并购价格的理由。并购产生的I办同效应包括——经营协同效应(OperatingSynergy)和财务协同效应(FinancialSynergy)<>协同效应(SynergyEffec⑸：是指并购后竞争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流Z和，或者合并后公司业绩比两个公司独立存在时的预期业绩高。作用：节约资木开支、强化收入、节约成木并购产生的协同效应包括：经营协同效应(OperatingSynergy)：是并购给企业生产经营活动在效率

4、力面带来的变化及效率的提高所产生的效益，其含义为：并购改善了公司的经营，从而提高了公司效益，包括并购产牛的规模经济、优势互补、成本降低、市场分额扩大、更全面的服务等。财务协同效应(FinancialSynergy)：指在企业兼并发牛后，通过将收购企业的低资本成本的内部资金,投资于被收购企业的高效益项冃上，从而使兼并后的企业资金使用效益更为提高。在具体实务中，并购的动因，归纳起來主要有以下儿类：1.扩大生产经营规模，降低成本费用通过并购，企业规模得到扩大，能够形成冇效的规模效应。规模效应能够带来资源的充分利用,资源的充

5、分整合，降低管理，原料，生产等各个环节的成木，从而降低总成木。2.提高市场份额，提升行业战略地位规模人的金业，伴随生产力的提高，销售网络的完善，市场份额将会有比较大的提高。从而确立金业在行业中的领导地位。3•取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力通过并购实现金业的规模扩大，成为原料的主要客户，能够大人增强企业的谈判能力，从而为金业获得廉价的生产资料提供可能。同时，高效的管理，人力资源的充分利用和企业的知名度都冇助于企业降低劳动力称木。从而提高企业的整体竞争力。4•实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获取超

6、额利润品牌是价值的动力，同样的产品，其至是同样的质暈，名牌产品的价值远远高于普通产品。并购能够有效提高品牌知名度，提高企业产品的附加值，获得更多的利润。5•为实现公司发展的战略，通过并购取得各类资源先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等并购活动收购的不仅是企业的资产，而且获得了被收购企业的人力资源，管理资源，技术资源,销售资源等。这些都冇助于企业整体竞争力的根木提高，对公司发展战略的实现冇很大帮助。6•通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险这种情况出现在混合并购模式中，随着行业竟争的加剧，企业通过

7、对其他行业的投资，不仅能有效扩充企业的经营范围，获取更广泛的市场和利润，而口能够分散因本行业竞争带来的风险。并购的类型根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征，可以将并购分为三种基木类型1.横向并购横向并购的基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化。近年來，由于全球性的行业重组浪潮，结合我国各行业实际发展需要，加上我国国家政策及法律对横向重组的一定支持，行业横向并购的发展十分迅速(波咅+麦道)。2.纵向并购纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。纵向并购的企业之间不是肓接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的

8、关系。因此，纵向并购的基本特征是金业在市场整体范围内的纵向一体化(micorsoft+hotmail>Google+andriod)c3.混合并购混合并购是发生在不同行业企业Z间的并购。从理论上看，混合并购的基本冃的在于分散风险,寻求范围经济。在面临激烈竞争的悄况下，我国各行各业的企业都不同程度地想到多元化，混合并购就是多元化的一个重要方法，为