证券法学原理与案例教程第十四章

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1、证券法学原理与案例教程主编邢海宝第十四章证券投资基金第一节证券投资基金概述第二节证券投资基金的类型第三节证券投资基金法律关系第四节证券投资基金的运作方式第五节证券投资基金的监管第一节证券投资基金概述一、证券投资基金的概念二、证券投资基金的性质三、证券投资基金的特征一、证券投资基金的概念一般认为，证券投资基金是通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理，基金托管人托管，以资产组合方式进行股票、债券等证券投资，基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资方式。证券投资基金可以通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公

2、司型基金；也可以由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金合同设立，通常称为契约型基金。二、证券投资基金的性质证券投资基金是投资基金的一种主要类型。投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。投资基金通过发行受益凭证向社会公众投资者募集资金，委托具有专门投资知识的组织经营和管理，依据分担风险的原则，投资于不同的项目，再把投资所得的收益分配给投资者，这种规模化的经营可以抵御单一品种投资的风险，是一种合理高效的投资方式。按照投资对象的不同，投资基金分为实业投资基金和证券投资基金两类：（一）实业投资基金实业投资基金是专门投资于实际产业的投资。包括工

3、业、农业、商业以及林业等产业。实业投资一般资金需求量大，周期长。实业投资基金又分为产业投资基金和风险投资基金，二者都属于实业投资基金。（二）证券投资基金证券投资基金是证券法领域中最重要的基金形式，是专门从事于证券类品种投资的形式。该投资基金是一种集合证券投资方式。它通过发行基金单位，汇集投资者的资金，由基金管理人管理和运用这笔资金，从事股票、债券等投资。投资者与基金利益共享、风险共担。根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。三、证券投资基金的特征（一）证券投资基金是由专家运作

4、、管理并专门投资于证券市场的基金（二）证券投资基金是一种间接的证券投资方式（三）证券投资基金具有投资小、费用低的优点（四）证券投资基金具有组合投资、分散风险的特点证券投资基金虽然与股票、债券等投资方式都属于一种金融投资工具，但也有很大的区别，主要体现在：第一，它们所反映的关系不同。第二，它们所筹资金的投向不同。第三，它们的风险水平不同。【案例14—1】一种优秀的理财方式第二节证券投资基金的类型一、信托型基金和公司型基金二、开放式基金和封闭式基金三、私募基金和公募基金一、信托型基金和公司型基金这是根据基金组织形态进行划分的。（一）信托型基金信托型基金

5、，也称契约型基金，是根据一定的信托原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金合同而组建的投资基金。我国大量存在的信托型基金中，仍然存在一些明显的制度缺陷：首先，基金份额持有人大会形同虚设。其次，基金管理人的行为缺乏约束。再次，基金管理缺少优胜劣汰机制。最后，基金托管人的监督作用也较弱。（二）公司型基金公司型基金，是指投资者按照公司法的规定为了共同的投资目标而组成以营利为目的的具有独立法人资格的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。其优势主要体现在以下方面：第一，基金持有人的权益得到了有效保护。第二，公司型基金具有灵活的激励与约束

6、机制。（三）信托型基金和公司型基金的区别1、组建的法律依据不同2、主体资格不同3、投资者权利不同4、筹集资金方式不同二、开放式基金和封闭式基金这是根据基金的运作方式进行划分的。（一）开放式基金开放式基金在国外也称为共同基金，是指基金发行总额和发行期不固定，基金设立后，基金组织可随时发行新的基金，投资者可以随时申购或赎回基金的基金形式。（二）封闭式基金封闭式基金是指基金规模和发行期在设立时即已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。（三）开放式基金和封闭式基金的区别第一，基金规模是否固定不同。第三，价格的决定因素不同。第三，价格的

7、决定因素不同。三、私募基金和公募基金这是根据基金募集方式进行划分的。（一）私募基金私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。私募基金是以公众传播以外的手段招募，发起人私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资而设立基金信托财产，进行证券投资。（二）公募基金公募基金是指以公开发行方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的投资基金。公募基金利用大众传播手段招募，发起人向不特定的社会公众发行基金份额凭证，集合公众资金，生成基金型信托财产。（三）私募基金和公募基金的区别第一，发行方式不同。第二，募集对象不同。第

8、三，信息披露的程度不同。【案例14—2】中国私募基金现状第三节证券投资基金法律关系一、证券投资基金法律关系的性质二、证券投