国际工程承包业务汇率风险管理

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5、施探析工程1071张瑶45内容提要：随着人民币汇率的上升，许多中国承包商在国际工程项目上，特别是以美元作为收支款项货币的项目，因未能采取有效的汇率风险防范措施蒙受了巨大的利润损失，有的甚至陷入了亏损的境地。未来的汇率走势难以预测，承包商应当对汇率风险采取适当的措施加以管理。本文就国际工程承包业务汇率风险管理的层次目标与措施进行探析关键词：国际工程项目　汇率风险　风险管理层次目标措施绪论：自2005年7月以来，我国调整人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率

6、制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。直到2008年11月，人民币兑美元呈现单边升值态势，升值幅度累计达到17％。2009年度人民币兑美元汇率基本保持稳定，但是升值预期依然不减。国际工程承包业务有其自身特点，不同于一般的国际贸易，涉及的国际收支更复杂、不确定性更强、风险更大，汇率变动对项目利润的影响非常显著，相当一部分合同因未能对汇率风险采取必要措施而变为亏损，甚至巨亏，个别合同签完还没有执行就已经变成亏损合同。一国外汇供求的变动要受到许多因素影响，影响汇率的各个因素之间

7、又有相互联系、相互制约，甚至相互抵消的关系，汇率变动的原因也是极其错综复杂，加上投资性外汇交易的存在，对远期汇率的预期是一件非常专业且非常困难的事情。企业无法对远期汇率做出精准的预测，但并不影响在国际工程承包业务经营过程中通过合理的安排，适当规避因汇率变动所带来的风险。1.汇率风险管理的层次目标企业国际工程承包业务汇率风险管理的目标包括三个层次：第一层次是减少风险源，即缩小受汇率风险影响的基数规模；第二层次是减少风险损失；第三层次是不刻意追求汇率风险收益，最多在可控范围内谨慎获得低风险的收益。第一

8、层次是减少风险源。风险管理，缩减风险源的规模（风险敞口）是核心，通过缩减基数可以大幅度降低风险，这也是企业最容易实施的、效率最高的、风险最小的风险管理措施。举个简单的例子，一个合同额一亿美元的合同，通过妥善的收支币种安排，存在汇率风险的基数可以缩减到1000万美元的规模，最终企业承担的汇率风险即可控制在1000万美元所产生的波动范围内。第二层次是减少风险损失。减少损失是汇率风险管理的核心目标。在减少风险源基础上安排减少损失的措施能够事半功倍。第三层次是在确保安全的情况下谨慎获得低风