国际工程承包项目汇率风险应对

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1、国际工程承包项目汇率风险应对　　近年来，我国对外承包工程业务量有了显著增长。与此同时，人民币对美元汇率已从人民币汇率形成机制改革时，即2005年7月21日的8.1100，变化到2008年7月7日的6.8567，人民币涨幅达18％。目前国内对外承包企业都普遍面临汇率风险的问题，例如某公司仅2008年上半年汇兑损失达5000万人民币之多，已经严重影响公司的全年效益。而且，随着国家“走出去”战略的支持，如中国港湾工程有限责任公司(简称中港)逐步向工程总承包和政府一揽子经贸合作项下项目发展，2008年上半年这两类项目的合同额比例为公司总合同额的80％以上，所有EPC(设计-采购-

2、施工总承包)或政府框架项目都需要承包商进行一定的流动资金支持。因此，汇率风险的控制将成为国际工程承包中风险管理的一个重要方面。本文以国际工程项目生命周期为主线，研究不同阶段承包商的汇率风险及其管理。　　　　一、前期准备阶段　　　　在项目投标前，承包商需要对项目的性质、背景和盈利性等做出全面的调查，同时由于近期汇率波动较大，需要特别重视汇率风险。在国际工程承包中，通常合同中的汇率风险几乎都是由承包商承担的，承包商可以在报价中预估一部分费用来弥补汇率风险有可能造成的损失，但由于承包商对汇率的变化很难有效掌握，往往在投标时难以确定此部分不可预见费用，估算过高会影响中标，估计不足

3、会给项目实施造成很大的被动。　　　　为了尽量减少这些情况的发生，首先要对汇率趋势进行考察，可以采用研究近年汇率趋势走势图的方法。图1是取自中国人民银行的自2005年7月至2008年7月的欧元和美元对人民币汇率数据，可以看出，在美元一路下跌的同时，人民币对欧元在波动中有所上升。在此基础上可参考一些专业机构的预测和信息，对未来各货币走势做出初步估计，提升对汇率风险的应对策略的方向性和灵活性。　　国际工程项目的汇率风险主要是受工程项目的种类、项目工期、工程所在国经济发展趋势和币种选择、当地货币兑换政策、业主的背景、政府的支持政策等因素影响。例如某对外公司在东欧前期对市场的调查比

4、较深入细致。由于该地区经济发展势头好，业主和承包商是以当地货币签合同，汇率风险小。　　而对于时间比较长、未能采用理想货币币种的项目，尤其要注意其中的风险。在汇率波动频繁时，风险过大时要考虑采取风险控制措施，甚至放弃项目。在进行项目的调查时，要权衡风险和报酬的匹配性，在收益相差不大的情况下，应尽量选择时间短、支付货币好协调的项目。另外，在设计对未来风险防范对策时，同样应该注意其经济性。　　目前，国内物价上涨，产业链升级，意味着应该放弃那些投资回报比较差、简单体力劳动的对外承包项目，因为一定的项目利润率才可以保证抵御汇率损失。同时可以向工程上游拓展，投资并自己建设项目，增强收

5、益。　　　　二、投标阶段和合同订立阶段　　　　投标和合同订立阶段可以说是整个汇率风险控制中的核心部分，投标时付款方式和付款金额以及合同中对于付款条件、汇率变动的规定将成为最终判定损失责任的依据。　　　　(一)合理安排工程款进度　　为控制汇率风险，可以在投标书进行编制时，尽量把款项的支付提前。另外，注意采购与工程款的协调性，以防止由于时间的不匹配造成先由人民币换成当地币购买设施，再由获得的当地币换成人民币获得利润而导致的损失。如果相关的汇率兑换已经在招标文件中明确确定原则，则需要根据合同期的长短来进行风险预测。　　如果币种选择恰当，对未来的趋势判断准确，承包商甚至可能从中获

6、益。例如某项目上采用的是科威特当地币第纳尔，由于与美元的脱钩由原来的1KD=3.65USD，脱钩后变为1KD=3.77USD，从而为承包商带来约3000万美元的汇兑收入。另一个项目在尼日利亚，由于某公司收取了部分当地币，其存款利率高达18％，也为该公司带来了可观的收益。所以，汇率也有其双面性，关键在于对市场的把握。　　成本费用与相应币种应当匹配，将支付结算金额分为三部分：当地币支付金额；国际流通货币支付金额；折旧及利润金额。第一部分签当地币为宜，第二、三部分签硬通货币为宜。　　目前中港采取的汇率防范风险方法主要的是采用与业主商定不同的比例货币种类付款，基本上目前接受的是当

7、地币和美元，有时候可以采取当地币、美元和日元的组合，当地采购或本地分包、当地应当支付的费用采用当地币付款，在投标时应进行分析和估算，从而确定当地币的比例，尽量减少货币的汇兑。对于在国外采购的设备或材料可采用美元支付，业主很少接受用欧元支付，此时应尽量争取在合理的时间签定合同，并尽量将汇率的风险转嫁给供货商，如果是日元贷款项目或从日本进口设备材料时也可以采用一部分用日元支付。通常业主在合同签定以后很少会同意在工程进行中调整各种币种的比例，特别国家除外。　　　　(三)锁定汇率　　锁定汇率是指在合同中明确规定支付时的汇率，在付款时，