第02讲财务管理的环境和时间价值

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1、第02讲财务管理的环境和时间价值字体大中小第二节财务管理的环境^1111【大纲要求】（一）掌握金融市场环境（二）熟悉经济环境（三）了解法律环境企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。一、法律环境（了解）法律环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种法律制度。市场经济是法治经济，通常需要建立一个完整的法律体系来维护市场秩序。在我国主要是《公司法》、《税法》，此外还有《证券法》、《票据法》、《破产法》、《合同法》等。二、经济环境（熟悉）经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素的总和，包括国民经济发展总体形势，经济政策、经济管理体制；社会总供求情况以及由此决定的

2、通货膨胀水平等。【例7•多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）oA.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.风险E.投资报酬率［答疑编号1088010201:针对该题提问］『正确答案』ABC『答案解析』影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。三、金融市场环境（掌握）金融市场是企业投资和筹资的场所，其环境如何对企业财务活动影响极大。（一）金融市场的分类（1）按交易的期限，分为资金市场（也称为货币市场）和资本市场（也称为长期资金市场）。资金市场是指期限不超过1年的短期资金交易市场，如银行

3、短期信贷业务、短期证券市场等。短期资金市场主要是满足企业对短期资金的需求、进行短期资金融通O资本市场是指期限在1年以上的长期资金交易市场。如长期信贷市场业务、长期债券市场业务等。长期资金市场主要满足企业对长期资金的需求，进行长期资金融通。(2)按交割的时间，分为现货市场(近期交割)和期货市场(远期交割)。(3)按交易的性质，分为发行市场(初次买卖的市场)和流通市场(转让市场)。(4)按交易的直接对象，分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。【提示】从分类标志和具体类型两个角度掌握。(二)利率K二KO+IP+DP+LP+MP式中：K•名义利率；K0・纯利率；IP-通

4、货膨胀预期补偿率；DP・违约风险补偿率；LP・流动性风险补偿率；MP•期限风险补偿率。(1)纯利率：没有风险、没有通货膨胀的均衡点的利率，它只是受货币供求关系、平均利润率和国家调节的影响。(2)通货膨胀预期补偿率：通货膨胀造成货币购买力下降而对投资者的补偿。(3)违约风险补偿率：借款人无法按时支付利息或偿还本金而对投资者的补偿。(4)流动性风险补偿率：资产不能迅速转化为现金，变现力弱而对投资者的补偿。(5)期限风险补偿率：一定时间内利率变动幅度大，期限风险大而对投资者的补偿。【例8•多选题】下列有关资金市场表述正确的有()。A.也称为货币市场B.也称为资本市场C.主要是满足企业对长期资金的需

5、求D.主要是满足企业对短期资金的需求E.贴现属于货币市场业务［答疑编号1088010202:针对该题提问］『正确答案』ADE『答案解析』资金市场又叫货币市场，是指期限不超过一年的短期资金交易市场。其业务包括银行短期信贷市场业务、短期证券市场业务和贴现市场业务。短期资金市场主要是满足企业对短期资金的需求、进行短期资金融通。因此选项ADE正确。资本市场，是指期限在一年以上的长期资金交易市场。长期资金市场主要是满足企业对长期资金的需求、进行长期资金融通，所以选项BC不正确。【例9•多选题】以下各项中影响名义利率的因素有（）。A.通货膨胀预期补偿率B.违约风险补偿率A.流动性风险补偿率B.纯利率C.

6、资金数额［答疑编号1088010203:针对该题提问］『正确答案』ABCD『答案解析』名义利率二纯利率+通货膨胀预期补偿率+违约风险补偿率+流动性风险补偿率+期限风险补偿率。可见，名义利率与资金数额无关，故不选E。【例10•多选题】名义利率的计算公式可表达为纯利率、流动性风险补偿率和（）的合计。A.储蓄存款基准利率B.通货膨胀预期补偿率C.基本获利率D.期限风险补偿率E.违约风险补偿率［答疑编号1088010204:针对该题提问］『正确答案』BDE第三节财务管理的价值［观念【大纲要求】（一）掌握资金时间价值及其计算（二）熟悉投资风险价值及其计算（三）了解特殊的年金及其计算资金时间价值与投资风

7、险价值，是财务管理活动中客观存在的经济现象，也是进行财务管理必须树立的价1资金时间价值投资者在没有投资风险的情况下进行投资而获得的报酬。在有投资风险的条件下，投资者因投资而获得的报酬除了包含资金时间价值以外，还包含了有投资风险价值。（一）资金时间价值的计算首先需要理解两种制度、两个概念【两种计算制度】一单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的）——复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利