财务管理02--资金的时间价值.ppt

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1、财务管理的价值观念1资金的时间价值----理财的“第一原则”在商品经济中，有这样一种现象，即现在的1元钱比一年后的1元钱经济价值要大些，即使不存在通货膨胀也是如此。为什么呢？通货膨胀，意指一般物价水平在某一时期内，连续性地以相当的幅度上涨的状态，又称为物价上升。2时间价值的概念一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的1万元，到年终其价值要高于1万元。例如，甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10％，试问现付和延期付款比较，哪个有利?3假定该企业目

2、前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元)的利益。可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60万元了。4资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢?5时间价值概念的几种表述观点1：资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均投资利润率，是利润

3、平均化规律作用的结果。6观点2：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应该给以报酬，这种报酬的量应与推迟消费耐心的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。7观点3：我们的看法任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。8理解资金时间价值时应注意的问题（1

4、）资金时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。利润里越高，实现的增值额越大。9（2）资金时间价值只有在货币作为资金投入生产经营才能产生。时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。10（3）时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值的自然属性讲己不是资金）不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。11（4）时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业

5、应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。12资金时间价值与利息率的区别资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，它是利润平均化规律作用的结果。利率不仅包含时间价值，而且包含风险价值和通货膨胀因素。13资金时间价值的计算预备知识单利与复利终值、现值、利息率、计息期F---终值（本利和）P---现值（本金）A---年金i---利率（折现率）n---计息期数14现值和终值计算时间价值，一般是用“现值”和“终值”来表示不同时期的资金价值。现值PV（PresentValue)是指一定量资金现在的价值。终值FV（Fu

6、tureValue）是指一定量资金在若干期后的总价值，即本利和。15单利和复利单利单利是指计算利息时只按本金计算利息，利息本身不计利息。计算公式：单利利息=本金x利率x计算期数单利终值=本金+利息=本金+本金x利率x计算期数=本金x（1+利率x期数）16F表示终值，P表示本金，i表示利率，n表示计算期数，则单利终值的计算公式：F=P（1+i*n)单利现值是单利终值的逆运算，所以，单利现值计算公式：P=F/(1+i*n)17例题：华美公司讲80000元现金存入银行，存款利率5%，一年后可得本利和多少元？若存款期为3年，三年后可得本利和多少

7、元？采用单利计算利息。18复利复利指不仅本金要计算利息，同时利息也要计算利息，把赚得的利息并入本金一起计算利息，即“利滚利”。资金时间价值通常都是按复利计算的。19复利终值与复利现值复利终值：若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。20例题1：企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金?21复利现值：以后各年份收入或支出资金的现在价值。公式:P20P=F(P/F,i,n)复利现值系数22【例题2】某企业需要在

8、4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元?23复利终值练习1.某人将10000元存入银行，利率为10%，5年后本利之和有多少？2.某人现将