《财务决策构建与分析》应用希金斯可持续增长模型制定财务战略

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1、实践学时：6个学时同组学生姓名：卢玲、丁桦实践地点：7307实践日期：2015.12.23T2.24实践成绩：批改教师：批改时间：指导教师评阅：一、实践目的和要求能够应用希金斯可持续增长模型对公司进行财务战略分析，再对财务战略进行评价。二、实践环境与条件7305实验室，实验平台：泽源—公司分析决策系统BlAv3.0(BusinessInteIIigentAnaIysis)三、实践内容通过综合分析企业经营活动和财务战略之间的关系，根据上市公司的实际数据，设计出公司需要制定财务战略的场景，使用合适的财务决策支持系统平台工具，并应用希金斯可持续增长模型给出

2、适合的财务战略，最后作出评价。2人一组，选择一家上市公司及其所在行业：选择某一上市公司，应用希金斯可持续增长模型制定财务战略:(1)该上市公司基本情况简介，分析时间段等；(2)计算并导出希金斯可持续发展比率;(3)导出希金斯图形，包括：平衡增长线；资金链分析一、二;并进行分析。(4)导出希金斯图形的模型数据excel；(5)进行财务战略矩阵分析。包括矩阵图导出，并分析现状及进一步可采取的战略。(6)分析结论。东方通信经营资金协调性分析报告分析时段：2012-12-31到2013-12-31(1)该上市公司基本情况简介东方通信股份有限公司创立于1958

3、年，是中国邮电通信行业的一家重点企业，1990年以来引进摩托罗拉先进的移动通信技术，形成了移动通信主营业务,不断引领中国移动通信产业潮流，1996年成功改制上市，成为上海股市同时发行A股和B股的中国移动通信产业上市公司，目前是普天东方通信集团旗下专业从事移动通信产业的骨干企业。公司坚持以移动通信为主营业务，为国内外运营商提供移动系统设备、终端设备的研发、制造，并提供增值业务软件、工程督导、技术支持和网络维护服务等系统解决方案。同吋，公司在金融电子设备、电子产品制造、网络信息系统的开发和系统集成领域也独具特色。东方通信拥有国家级企业技术中心，承担多项国

4、家重点硏发项目。公司在杭州享有“天堂硅谷”之称的高新技术开发区内建有移动通信产业基地，充分发挥专业制造平台的集成优势，不断提升EMS高质量、低成本和智能化的制造能力。(2)计算并导出希金斯可持续发展比率从数据可以看出东方通信公司的可持续发展比率约4%,资产与期初权益比约124%,资产周转率约100%,营业净利率约6%,留存收益率约54%。可持续发展比率4.5732%变动百分比13.00%営业浄利率指标初始值解存收益率53.9358%123.8527%变动百分比6.0629%13.00%複拟器恢复恢复初朮选中资产与期初权益比，将其变动13%,会使可持续

5、增长比率增加约0.5%。可持续增长率(g)=股东权益变动值/期初股东权益选中资产周转率，将其变动20%,会使可持续增长比率增加约0.8%。指标初始值99.9262%变动百分比20.00%(1)导出希金斯图形，包括：平衡增长线；资金链分析一、二；并进行分析・实际销售收入増长率一平衡増长线在稳健的财务政策下，可持续增长与资产收益率呈现线性变动，即被希金斯称为的“平衡增长线”，在平衡增长线上企业增长所需的资金可以通过内部股东权益融资解决，偏离之外的或出现逆差或出现顺差。是反映企业实际与平衡增长线的偏离程度。东方通信2012年年底和2013年均处于逆差，且2

6、013年6月偏离平衡增长线较远。可持续发展比较式历史数据比较，是将可持续发展比率和企业实际销售收入增长率进行比较。由于可持续发展比率实在不完全耗尽全部财务资源的情况下，企业可能的最大增长率，因此，如果企业实际增长率超过可持续发展比率，则会出现资金逆差，企业需要补充外部资金，否则企业难以实现持续增长；如果企业实际增长率低于可持续发展比率，则会出现资金顺差，资金顺差较大也显示资金使用效率较低。东方通信2012年底的实际销售收入增长率是5.83%,高于可持续发展比率,是逆差。说明企业2012年底的发展较好，但是也表明虽能给企业带来价值增长,产牛的资金流不足

7、以支撑企业规模扩张增长，可采用发行股票或债券进行筹资，从战略高度重视业务发展。2013年各季度均是逆差，说明企业2013年创造价值高，发展过快，但是也表明企业资金短缺，企业应该增加资金筹集的渠道，获取更多的资金以供企业的发展。2013年6月东信的实际销售收入增长率过高。东信的现金逆差金额在2013年过低后又缓慢上升，累计现金逆差金额一直处于下降趋势。(1)导出希金斯图形的模型数据excel报表日期2012-12-312013-3-312013-6-302013-9-302013-12-31可持续发展比率(1)3.413%3.5938%4.3826%4

8、.1123%4.0471%实际销售收入增长率(2)5.83%20.33%46.71%30.53%4.21%差