《金融工程课程》ppt课件

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1、第五章股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货7/16/20211XuZhao2010,SchoolofFinance,ShanghaiInstituteofForeignTrade第一节股票指数期货7/16/20212XuZhao2010,SchoolofFinance,ShanghaiInstituteofForeignTrade股票指数，是运用统计学中的指数方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票股价变动和走势情况的一种相对指标。如DJIA、S＆P500、中国沪深300指数。以股票指数作为标的资产的股票指数期

2、货，则是指交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约，通常简称为股指期货。如沪深300指数期货、S＆P500指数期货。股指期货交易特殊性：（1）现金结算交割；（2）股指期货的合约规模不是固定的，而是按照开立股指期货头寸时的价格点数乘以每个指数点所代表的金额。股票指数期货概述5.1.17/16/20213XuZhao2010,SchoolofFinance,ShanghaiInstituteofForeignTrade股票指数期货简称股指期货，是以股票市场的指数为基础资产的期货。如芝加哥商

3、品交易所的S&P５００指数期货合约以标准普尔５００指数作为基础资产；伦敦国际金融期货交易所的金融时报１００指数期货合约以英国《金融时报》编制的１００股票指数作为基础资产；香港恒指期货则以香港恒生指数作为基础资产。表７-１给出了香港恒指期货合约的文本。7/16/20214XuZhao2010,SchoolofFinance,ShanghaiInstituteofForeignTrade香港交易所恒指期货合约文本的主要内容交易单位（合约乘子）HK$50/点合约报价以恒生指数的点数报价合约价值合约报价×合约乘子最小变动价位

4、1点交割月份即期交易月份，接下来的两个月份和两个季度月份（季度月份指三月、六月、九月和十二月）交易时间上午9:15-12:30，下午14:00-16:15；相比股票市场的上午9:45-12:30，下午14:30-16:15的交易时间，恒指期货的交易时间要多出股市开盘前的两个时间：上午9:15-9:45，下午14:00-14:30最后交易日的交易时间同上最后交易日交割月份的倒数第二个营业日合约结算价值最后结算价×合约乘子最后结算日最后交易日后的第一个营业日最后结算价最后交易日恒生指数每间隔5分钟报价的平均值，它由恒指服

5、务有限公司编制、计算和公布结算方法现金差价结算，差价指合约价格和最后结算价的差值最大未平仓头寸限制每一交易者和每一会员单位账号都不允许持有超过500张的任一交割月份未平仓合约每一张合约单边交易费HK$11.507/16/20215XuZhao2010,SchoolofFinance,ShanghaiInstituteofForeignTrade沪深300指数沪深300指数将样本空间股票最近一年的日均成交金额由高到低排序，删除排名后50%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取规模大、流动性好的300

6、只股票作为样本股，一般每半年调整一次。成分股权重以“分级靠档法”来获得调整股本。指数采用派许加权综合价格指数公式进行计算。分级靠档法如表7/16/20216XuZhao2010,SchoolofFinance,ShanghaiInstituteofForeignTrade自由流通比例（%）<=10（10,20]（20,30]（30,40]（40,50]（50,60]（60,70]（70,80]>80加权比例（%）自由流通比例20304050607080100股指期货成分股权重分级靠档法7/16/20217XuZhao

7、2010,SchoolofFinance,ShanghaiInstituteofForeignTrade7/16/20218XuZhao2010,SchoolofFinance,ShanghaiInstituteofForeignTrade合约标地沪深300指数合约乘数每点300元合约价值股指期货指数点乘以合约乘数报价单位指数点最小变动价位0.2点上市交易合约沪深300股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约。交易时间上午9:15-11:30，下午13:00-15:15最后交易日的交易时间上午9:

8、15-11:30，下午13:00-15:00最大波动限制上一个交易日结算价的正负10%（上市当日涨跌停板幅度，5月、6月合约为挂盘基准价的±10％，9月、12月合约为挂盘基准价的±20％。）交易保证金5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。交割方式现金交割最后交易日合约到期月的第3个周五，法定节假日顺延交割