电子行业2019中期投资策略：行业持续下行，关注国产化和5G手机产业链

《电子行业2019中期投资策略：行业持续下行，关注国产化和5G手机产业链》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录行业持续下行，贸易战笼罩复苏难1提升半导体自给率刻不容缓3中国半导体产业需求旺盛3中国半导体设计发展迅速5晶圆代工发展滞后，封测竞争激烈7国内产线扩产带动国产设备加速发展7智能手机仍是带动产业发展主要动力85G开启新一轮换机周期8LCP/MPI有望成为5G手机天线主流10折叠屏手机将是重要分支12多摄是趋势13屏下指纹将爆发14行业评级与投资主线14建议关注公司投资要点：14风险因素16表目录表1：全球前十大晶圆代工厂商2019年Q1和Q2营收增长率2表2：全球前十大封测厂商2019年Q1营收增长率2图目录图1：全球半导体销售情况1图2：

2、北美半导体设备出货情况1图3：2010年以来全球智能手机出货量及增长率3图4：历年中国集成电路季度销售额及增长率4图5：2018年全球半导体销售分布4图6：历年来中国集成电路进出口金额（亿美元）5图7：历年中国集成电路设计销售额及增长率6图8：历年中国IC设计企业数量（家）6图9：全球半导体设备销售额及增长率8图10：中国半导体设备销售额及增长率8图11：2009年以来3G和4G用户新增数量（万户）9图12：2014年和2015年电子等板块涨跌幅（%）对比10图13：2013-2015年电子等板块营收增速（%）对比10图14：MIMO示意图1

3、0图15：天线的净空区缩小11图16：折叠屏手机出货量预测12图17：5G带来基站建设由宏基站向小基站转变13图18：2019-2026年中国5G基站建设规模及投资额预测13第23页共23页行业持续下行，贸易战笼罩复苏难2019年第一季度全球半导体销售额同比下降13%，环比下降15.5%，3月份同比下降13%，环比下降1.8%。4月份，全球半导体市场总销售额321亿美元，较去年同期的376亿美元减少了14.6%，也比上个月的323亿美元减少了0.4%。尽管2017年和2018年全球半导体销售额实现较快增长，但如果剔除存储器涨价因素，2018年

4、应该开始下滑，这表明，行业仍处在下行周期中。市场研究机构ICInsights指出，2019年第一季度芯片实际销售额的衰退幅度比SIA公布的三个月移动均值更严重，达到17.1%。这是该机构统计中自2001年以来的最大衰退幅度，也是自1984年以来的第四大衰退。SIA主席和CEOJohnNeuffer表示，所有主要地区市场、以及所有半导体产品种类的销售额都在下滑，预计2019年全球半导体销售额将下降12%。据国际半导体产业协会（SEMI）出货报告数据显示，2019年3月份北美半导体设备制造商的出货初值为18.3亿美元(3个月移动平均值)，与2月份

5、终值相比下滑了1.9%，与去年同期相比则大减24.6%，4月份出货值同比减少29%，这是北美半导体设备出货值连续6个月出现同比下跌。图1：全球半导体销售情况资料来源：WSTS，信达证券研发中心图2：北美半导体设备出货情况资料来源：SEMI，信达证券研发中心与之同时，全球多家半导体厂商如英特尔、三星、镁光、高通、TI等2019年第一季度营收均出现不同程度降低。半导体厂商营收降低也直接波及到了半导体制造业，全球晶圆代工业及封测代工业景气下行，晶圆代工和封测厂商营收下滑明显。根据拓璞产业研究院数据，2019年第一季度晶圆代工产值同比减少16%，20

6、19年第二季度持续疲软，同比减少8%，预计2019年全球晶圆代工产业将出现十年来首次的负增长。台积电、格罗方德等主要晶圆代工厂2019年营收均出现较大幅度下降。第23页共23页厂商2019Q12019Q2台积电-17.8%-4.0%Samsung-14.4%-9.0%格罗方德-18.4%-12.0%联电-18.1%-13.0%中芯-21.3%-11.0%TowerJazz-0.9%-9.0%力晶-26.4%-42.0%世界先进1.6%-8.0%华虹半导体4.7%0.0%东部高科1.1%-6.0%表1：全球前十大晶圆代工厂商2019年Q1和Q2

7、营收增长率资料来源：拓墣产业研究院，信达证券研发中心与此同时，2019年第一季度全球十大封测厂商产值也出现不同程度减少。从国内封测厂商长电科技、通富微电、华天科技的营收状况来看，2019年第一季营收由于受到中美贸易纷争的阴霾笼罩、中国大陆经济降速等因素影响，中国大陆封测业者第一季营收皆较去年同期明显减少。在国际贸易纷争越演越烈及市场需求疲软的条件下，封测产业的营收表现将持续受到影响。厂商2019Q1日月光-7.3%安靠-12.7%长电科技-22.8%矽品-7.7%力成-14.2%华天科技-16.7%通富微电-15.6%联测-13.3%京元电8

8、.6%欣邦14.7%表2：全球前十大封测厂商2019年Q1营收增长率资料来源：拓墣产业研究院，信达证券研发中心注：表中数据为该研究机构预估数据，与上市公司实际增长率