电子行业2019年度策略报告：关注5G相关及半导体投资机会

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1、正文目录一、5G有望成为2019年投资主题41.1回顾4G，5G趋近将催生新的投资机会41.2PCB、射频器件等板块有望受益于5G发展5二、5G或成为引领PCB行业需求的最大新动能62.1PCB产业东移趋势明显，大陆迅速崛起62.2TMT行业是PCB需求的主要下游92.3伴随5G发展，高频高速通信板的需求将增加102.4关注通信板及覆铜板相关标的12三、5G将带来射频器件的全面升级143.1射频器件将迎来全面更新换代143.25G手机射频前端和基站天线是射频器件最大增量153.3建议关注手机射频器件商17四、半导体国产化进程持续进行时174.1全球

2、半导体行业依旧保持了较高景气度174.2大陆正扮演第三次集成电路产业转移承接者的角色184.3政策与需求驱动半导体产业崛起，国产存储首当其冲204.4建议关注易弯道超车的存储、功率器件等领域23五、汽车电子前景可期255.1汽车产量稳定增长，为汽车电子带来广阔增长空间255.2ADAS芯片是汽车电子增速最快产品265.3中国汽车电子市场将受益于新能源汽车发展275.4建议关注整合了优质海外资产的企业30风险提示30图表目录图1：4G指数相对沪深300指数的超额收益率4图2：三大运营商5G规划时间表5图3：移动通信技术发展历程6图4：2017年全球P

3、CB产值地区分布（%）7图5：大陆PCB产值增速高于全球增速（%）7图6：日本PCB市场规模逐年下滑（亿美元）7图7：台湾地区PCB企业净利润水平有所下滑（%）7图8：2016年全球PCB产品应用领域（%）10图9：2016年我国PCB产品应用领域（%）10图10：通信设备和移动终端对各类PCB产品需求（%）11图11：5G发展将拉动移动终端的挠性板使用量12图12：SAW滤波器市场份额（%）16图13：BAW滤波器市场份额（%）16图14：2014-2016年全球基站天线市场份额16图15：全球半导体产业三次变迁历程19图16：2017年全球半导

4、体销售额地区占比（%）19图17：2017年半导体销售额按区域增速（%）19图18：2013-2018年中国集成电路市场规模及预测（亿元）20图19：全球半导体和存储器（半导体）的市场规模平稳增长22图20：中国存储器消耗占比居于高位22图21：芯片自给率计划在2025年达到7022图22：2012-2017年全球汽车产量（万辆）25图23：2016-2021年各领域电子系统CAGR（%）26图24：2017年全球电子系统市场总额预测26图25：全球ADAS芯片市场规模（亿美元）27图26：2013-2020年中国汽车电子市场规模（亿元）28图2

5、7：不同类型汽车电子成本占整车比例（%）29图28：中国新能源汽车销量（万辆）29图29：新能源汽车渗透率预测（%）29表格1.2017年全球PCB企业排名8表格2.2017-2022年全球PCB产业发展预测（亿美元）9表格3.2016-2021年PCB下游需求市场规模及增速预测（亿美元）10表格4.深南电路PCB产品重点应用领域12表格5.公司2017年产品产销量情况13表格6.射频器件主要供应商15表格7.WSTS对全球半导体发展预测18表格8.大陆地区晶圆生产线投资规划（截至2017年12月）21表格9.国内三大存储商情况23表格10.公司2

6、017年产品产销量情况24一、5G有望成为2019年投资主题1.1回顾4G，5G趋近将催生新的投资机会回顾2011年至2016年的4G建设时期，在研发和规划阶段，4G概念股相对沪深300指数有一定的超额收益，最大超额收益率未超过15%；在2011-2012年4G建设阶段初期，4G概念股跑输沪深300指数，累计超额收益率从10%逐渐回落至-8%，在2013年4G建设阶段后期，4G概念股表现强势，累计超额收益率迅速上升至20%左右；在2014年至2016年9月的4G应用阶段初期，4G概念股累计超额收益率仍然维持较快增速，随着4G正式商用的逐步落地，4G

7、概念股相对沪深300指数的超额收益率再次回落。总体来说，4G的发展带来相应板块的超额收益。目前5G趋近，也催生了新的投资机会。图1：4G指数相对沪深300指数的超额收益率研发、规划阶段建设阶段应用阶段60%50%40%30%20%10%0%2010-01-042010-05-042010-09-042011-01-042011-05-042011-09-042012-01-042012-05-042012-09-042013-01-042013-05-042013-09-042014-01-042014-05-042014-09-042015-01

8、-042015-05-042015-09-042016-01-042016-05-042016-09-042017-01-