企业财务分析与授信评估第5章

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1、第五章借款原因和需求分析第一节识别借款原因的重要性第二节识别借款原因第三节把借款原因与贷款结构相衔接第四节借款原因工作表7/23/20213:47:45AMCCRA17/23/20213:47:45AMCCRA2识别借款原因，对于确定贷款交易结构至关重要，特别是制定本金的偿还计划和在必要时的约束性条款。借款原因分析，对于了解企业为何缺少现金并因此需要借款，以及这种借款需求在性质上是长期还是短期的。区分贷款原因和贷款用途是十分重要的。借款原因，与企业的还款能力和风险评估一起，决定了贷款期限、条款与条件等关键信贷要素。第一节识别借款原因的重要性合理的贷款决策

2、要首先回答的两个问题：借款人为什么需要现金？他们会如何使用贷款现金？借款人用来偿还贷款的预期现金来源是什么？这些现金来源都有哪些风险？7/23/20213:47:45AMCCRA3资产负债表和损益表的基本结构，可用来清楚的识别一家企业的现金需求。当这些现金需求超过了企业手中持有的现金数量时，就会形成潜在的借款原因。见P121图表5-15.2.1季节性销售模式运营投资：季节性资产（应收账款和存货）高于为其提供融资的季节性自然负债（应付账款和应付费用）的部分，需要通过内部资源或银行借款来融资，这一融资被称为运营投资。第二节识别借款原因对季节性销售模式的贷款评

3、估⑴判断季节性销售模式能否导致季节性借款需求⑵估算运营投资需求的时间和金额⑶确定适当的季节性贷款的提款和还款计划7/23/20213:47:45AMCCRA45.2.2长期的销售增长⑴资产增长的模式因长期的销售增长所导致的核心流动资产的增长，应当有长期资金来源来提供融资：即核心流动负债的增长或运营资金的增长。第二节识别借款原因如何认定长期销售增长会导致借款需求方法一：观察连续的销售增长率是否过高。方法二：判断是否存在下列三个条件：销售增长持续走强、经营现金流无法持续性的覆盖运营资金的增长和资本性支出、资产效率在全部资产类别中都相对稳定，者表明资产的增长是

4、销售增长的结果，而不是由于效率的下降。方法三：确定若干年的“可持续增长率”，并将其与实际销售增长水平相比较。7/23/20213:47:45AMCCRA55.2.2长期的销售增长⑵估算可持续增长率计算可持续销售增长率的公式：第二节识别借款原因企业的可持续增长率依赖于下列四项变量的相互作用盈利性利润留存资产效率杠杆水平7/23/20213:47:45AMCCRA65.2.3资产效率的下降可能导致借款需求的常见现金“使用”包括应收账款回款期的延长存货持有期的延长应付账款付款期的缩短5.2.4固定资产的更换和扩张⑴固定资产的更换⑵固定资产的扩张第二节识别借款原

5、因7/23/20213:47:45AMCCRA75.2.5长期投资与长期投资有关最普遍的现金需求是，购买子公司股份或对其他企业的类似投资。5.2.6赊购的减少或变化5.2.7债务重组5.2.8无利或微利经营可以通过损益表和现金流量表分析，来估算盈利能力下降对企业现金流的影响。5.2.9股利5.2.10特别的或未预见的费用第二节识别借款原因7/23/20213:47:45AMCCRA8一项关键的贷款原则：短期现金需求应当由短期资金来源进行融资，长期现金需求应由长期资金来源进行融资。⑴季节性销售模式：季节性贷款总是短期的，拨付在季节性运营投资的增长期间，还款

6、于季节性地点附近。⑵强劲销售增长强劲而长期的销售增长，若没有流动资产和固定资产的增长支持是无法实现的。应做长期的融资安排。⑶资产效率的下降应收账款或存货效率下降，可能会形成短期或长期的借款原因。第三节把借款原因与贷款结构相衔接7/23/20213:47:45AMCCRA9⑷固定资产的更换或扩张其融资来源应该是长期的⑸长期投资⑹赊购的减少或变化赊购的减少表现为应付账款周转天数的下降，这要求企业要有额外的现金来支付供应商。银行必须具体判断赊购的降低时永久性的还是暂时性的。⑺债务重组⑻盈利能力不足⑼股利支付需求⑽一次性或未预见的开支第三节把借款原因与贷款结构相

7、衔接7/23/20213:47:45AMCCRA10见P139图表5-10第四节借款原因工作表