股权结构对股权代理成本影响的研究

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1、西南交通大学硕士学位论文股权结构对股权代理成本影响的研究姓名：史淑霞申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：涂锦20091101西南交通大学硕士研究生学位论文第1页摘要股权结构与代理问题是公司治理研究中的热点。从目前国内外的研究来看，股权代理成本可以分为两类，。一类是股东和管理者之间的代理成本，另一类是大股东和小股东之间的代理成本。由于我国上市公司股权高度集中，公司经理人一方面要代表大股东利益行使决策权，从而导致控股股东与中小股东的利益冲突，另一方面由于内部人控制，公司控制权又事实上掌握在经理人手中，这使得“控股股东

2、与中小股东之间的利益冲突"与“股东与经理之间的利益冲突”这两种不同的代理问题在我国上市公司中奇妙的结合在一起。以前研究文献一般是单独考察股权结构对股东和管理者之间代理成本及大股东和小股东之间代理成本的影响，本文在文献研究的基础上综合考察了股权结构对两类股权代理成本的影响。在研究股权结构对股东和管理者之间代理成本的影响时，文章以我国沪深两市非金融类A股上市公司为研究对象，运用2005．2007连续三年的面板数据，实证分析了股权结构对股东和管理者之间的股权代理成本的影响，结果表明股权结构对股东和管理者之间的代理成本有显著

3、影响。而本文在研究股权结构对大股东和小股东之间代理成本影响时，以2005．2007年发生大宗股权转让事件为研究对象，用控制权私有收益衡量大股东和小股东之间的代理成本，这种衡量方式是本文的创新点之一，研究结果表明只有股权集中度对该类股权代理成本有显著影响。本文采取实证研究和规范性研究相结合的研究方法，在此基础上考察了我国上市公司股权结构对股权代理成本的影响并对结果进行了分析。最后本文对降低我国上市公司的股权代理成本提出了一些建议以及研究的展望。关键词股权结构；股权代理成本；控制权私有收益西南交通大学硕士研究生学位论文第

4、1I页AbstractTherelationshipbetweenownershipstructureandagencyproblemisthehotquestionoftheresearchaboutcorporategovernance．BasedOilthecurrentdomesticandinternationalresearch，equityagencycostsCallbedividedintotwotypes，oneisbetweenshareholdersandmanagers，andtheothe

5、risbetweencontrollingshareholderandsmallshareholders．BecauseownershipstructureishighlyconcentratedinChineselistedcompanies，ontheonehandmanagersrepresenttheinterestsofcontrollingshareholdertoimplementthedecision-makingpower,leadingtotheconflictsbetweencontrollin

6、gshareholderandsmallshareholders；ontheotherhand，theactualcontrolrightsareheldinthemanagershand,thatleadstotheequityagencycostbetweenshareholdersandmanagersandtheequityagencyCOStbetweenlargeshareholdersandsmallshareholderscombineingeniouslyinChineselistedcompani

7、es．ThispaperresearchedtheimpactofownershipstructureOllequityagencycostsbothbetweenshareholdersandmanagersandbetweencontrollingshareholderandsmallshareholdersonthebasisofresearchliteratures．Instudyingtheimpactofownershipstructuretotheequityagencycostbetweenshare

8、holdersandmanagers，thepaperemployslinedcompaniesintheShenzhenandShanghaiStockExchange，usingcontinuousthree．yeardates，theresultofempiricalresearchshowsthatownershipstructureh