辽源市国有资产经营有限责任公司2010年度公司债券信用评级报告

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1、公司债券信用评级报告发行主体辽源市国有资产经营有限责任公司成立于2001年11月，成立时注册资本为2.00亿元。2007年9月，辽源市人民政府无偿划拨价值20.00亿元的国有资产作为公司注册资本，置换公司成立时的2.00亿元投资。2008年2月，辽源市财政局（以下简称“市财政局”）根据辽源市政府对《关于对辽源市国有资产经营有限责任公司资产整合有关事项的请示》的批复和国家有关规定，对公司进行资产整合，将财政局所出资的辽源市水务有限责任公司（以下简称“辽源水务”）国有股权、辽源市集中供热管理处（以下简称“辽源供热”）国有产权无偿划转至公司，也将辽源市国土资源收购储备交

2、易中心收储的16宗、面积合计1,478.20万平方米的国有土地使用权以出资入股的方式投入公司，同时将2007年无偿划入的20.00亿元国有资产无偿划回原单位。该次整合后，公司注册资本增加至42.00亿元，公司主要从事辽源市城市基础设施建设投融资和国有资产经营管理。截至2008年末，公司下设财务计划科、项目融资科和投资管理科三个职能部门，并拥有辽源水务100%股权和辽源供热的国有产权（见附件1）。截至2008年末，公司总资产61.47亿元，总负债13.16亿元，所有者权益48.29亿元，少数股东权益0.03亿元，资产负债率为21.40%。2008年公司实现营业收入1

3、.88亿元，补贴收入1.97亿元，利润总额0.93亿元，经营活动产生的现金流量净额-0.92亿元。发债情况本期债券概况本期债券为实名制记账式公司债券，面值为100元，平价发行，发行总额为人民币10亿元。本期债券为7年期固定利率债券，采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。每年付息一次，分次还本，自第5年即2015年至2017年，逐年分别按照债券发行总额30%、30%和40%的比例偿还债券本金，到期利息随本金一起支付。每年付息时按债权登记日日终在托管机构托管名册上登记的各债券持有人所持债券面值所应获利息进行支付。年度付息款项自付息首日起不另计利息，到期兑付款项自

4、兑付日起不另计利息。本期债券由公司以自有土地使用权进行抵押担保。募集资金用途本期债券募集资金10亿元人民币，其中8.4亿元将用于辽源市煤矿棚户区改造、辽源市管道燃气工程、辽源市城市集中供热改造、辽源市供水排水工程、供水管网改造、东辽河城防工程、城市供水库闸联调水源工程、市政道路建设工程及东北袜业基础设施建设共计九个项目，其余1.6亿元用于补充公司营运资金。上述九个项目总投资2公司债券信用评级报告52.85亿元，均经有权部门批准（见表1）。表1本期债券募集资金主要用途（单位：亿元）项目总使用本期序号项目名称项目核准批文投资债券资金1辽源市煤矿棚户区改造项目吉发改能源

5、字[2007]85号31.943.002辽源市管道燃气工程吉发改审批字[2007]191号1.370.283辽源市城市集中供热改造项目吉发改审批字[2007]607号1.270.264辽源市供水排水工程吉发改投资字[2005]289号2.280.505辽源市供水管网改造工程吉计资字[2003]872号2.480.50东辽河（杨水水库—高丽墓桥段及6吉发改审批字[2008]678号6.691.40财富大桥—西孟大桥段）城防工程7辽源市城市供水库闸联调水源工程吉发改审批字[2008]720号1.800.408辽源市市政道路建设工程辽发改投资字[2009]101号3.4

6、21.209东北袜业基础设施建设项目吉发改审批[2009]349号文1.600.86合计--52.858.40数据来源：公司提供的相关部门对上述工程的批复文件经营环境城投公司代表政府从事基础设施建设，财政支持是其债务偿还的重要保障；近期国家实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有利于城投公司发挥城建投融资职能城市道路、桥梁、环境整治等基础设施和供排水、污水处理、供热、供气、公交等公用事业具有很强的公益性特征，盈利能力较弱或根本没有盈利，目前在我国主要由地方政府进行投资建设和运营管理，提供这类公共产品也正是政府的主要职责之一。随着我国经济的发展，各地政府的财政收入

7、快速增加，但由于近年来大规模的基础设施建设需要大量的资金投入，同时我国各地的国企亏损、“三农”问题、科教文卫和社会保障欠账等历史遗留问题也较多，导致各地政府的财政收支普遍处于较紧张的状态，地方政府的外部融资需求巨大。维护财政的稳定性和隔代公平，是世界各地政府发行市政债券的客观原因和基本逻辑，政府借贷的资金完全可以成为地方建设中重要的资金补充来源。但是，由于我国《预算法》的硬性约束，我国地方政府没有举债权，在此背景下，地方政府纷纷通过构建特定的经济实体履行政府投融资职能来充当城建项目业主和融资主体，城投公司应运而生。此外，随着我国投融资体制的改革，投融资方式发生了变

8、化，商业银