可转换公司债券信用评级报告

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1、可转换公司债券信用评级报告“批零一体化、线上线下相结合”的模式内生发展，收入和盈利规模快速增长。关注1．旅游行业进入壁垒低，企业众多，市场竞争激烈；出境游行业易受目的地自然、政治、经济环境等因素影响。2．公司收购产生的商誉规模较大，未来面临一定的减值风险。3．公司全部债务中短期债务占比很高，短期偿债压力较大，债务结构有待优化；期间费用对利润存在一定侵蚀。分析师叶维武电话：010-85172818邮箱：yeww@unitedratings.com.cn孙林林电话：010-85172818邮箱：sunll@unitedratings.com.cn传真：010-85171273地

2、址：北京市朝阳区建国门外大街2号PICC大厦12层（100022）Http：//www.unitedratings.com.cn众信旅游集团股份有限公司2可转换公司债券信用评级报告一、主体概况众信旅游集团股份有限公司（以下简称“众信旅游”或“公司”）的前身为1992年8月在北京成立的北京有朋国际旅行社（以下简称“有朋旅行社”），初始注册资本为100万元，北京民族事务委员会下属单位北京穆斯林大厦持股100%。1999年9月，有朋旅行社整体改制为有限责任公司，更名为北京有朋国际旅行社有限公司（以下简称“有朋有限”），变更后注册资本为200万元。后经多次股权转让、更名，2008年

3、6月，有朋有限变更设立股份有限公司，名称变更为北京众信国际旅行社股份有限公司，其中自然人冯滨持股60.36%，其余14名股东合计持股39.64%。后经过多次股权转让、资本公积转增。2013年12月，根据中国证券监督管理委员会证监许可[2013]1661号文《关于核准北京众信国际旅行社股份有限公司首次公开发行股票的批复》并经深圳证券交易所《关于北京众信国际旅行社股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上[2014]30号）同意，公司首次公开发行新股729万股，股东公开发售股份728.50万股，合计1,457.50万股，募集资金总额为人民币16,876.35万元，本次发行

4、后，公司总股本增至5,829.00万股；公司股票于2014年1月在深圳证券交易所上市交易，证券简称“众信旅游”，股票代码“002707.SZ”。后经实施限制性股票激励计划、回收注销部分股权激励计划限制性股票、资本公积转增股本以及定增购买资产等事项，截至2017年3月底，公司总股本为84,380.22万股，实际控制人为自然人冯滨，持股比例为31.53%。表1截至2016年底公司股权结构情况（单位：万股、%）序号股东名称持股比例1冯滨31.532郭洪斌6.753曹建4.144林岩3.455张莉2.536韩丽2.217其他49.39合计--100.00资料来源：公司年报公司属于旅

5、游服务行业，主要经营出境游批发、出境游零售及整合营销服务。经营范围为：入境旅游业务；国内旅游业务；出境旅游业务；保险兼业代理；因特网信息服务业务（除新闻、出版、教育、医疗保健、药品、医疗器械以外的内容）；图书、报纸、期刊、电子出版物、音像制品零售、网上销售（出版物经营许可证有效期至2022年4月30日）；民用航空运输销售代理；承办展览展示活动；会议服务；销售纺织品、服装、日用品、文化用品、体育用品及器材、家用电器、电子产品、五金、家具、室内装饰材料；组织文化艺术交流（演出除外）；企业营销及形象策划；公关活动策划；技术开发；软件开发；电脑图文设计、制作；设计、制作、代理、发布

6、广告；翻译服务；摄影扩印服务；汽车租赁；计算机及通讯设备租赁；投资咨询；房地产信息咨询（房地产经纪除外）；经济贸易咨询。截至2016年底，公司总部设有质量控制与培训部、财务部、战略投资部、人力资源部、企业管理部、证券事务部及法务部7个职能部门；公司纳入合并范围一级子公司35家，在职员工共3,987人。众信旅游集团股份有限公司4可转换公司债券信用评级报告截至2016年底，公司合并资产总额40.02亿元，负债合计20.40亿元，所有者权益（含少数股东权益）19.62亿元，其中归属于母公司的所有者权益18.01亿元。2016年，公司实现营业收入101.04亿元，净利润（含少数股东

7、损益）2.45亿元，其中归属于母公司所有者的净利润2.15亿元；经营活动现金流量净额为0.50亿元，现金及现金等价物净增加额-0.11亿元。截至2017年3月底，公司合并资产总额41.22亿元，负债合计21.03亿元，所有者权益（含少数股东权益）20.20亿元，其中归属于母公司的所有者权益18.49亿元。2017年1~3月，公司实现营业收入22.40亿元，净利润（含少数股东损益）0.59亿元，其中归属于母公司所有者的净利润0.50亿元；经营活动现金流量净额为-2.15亿元，现金及现金等价物净增加额-2.10亿元。公