《投资规划》PPT课件

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1、第六章投资规划----让财富增值第一节投资基础一投资的类型货币市场证券股票债券共同基金房地产二、投资的收益和风险衡量投资收益财富如何受到投资收益的影响投资风险三收益和风险的权衡比较不同类型的投资一年以内货币市场基金三年定期存单或低风险的股票20年股票型共同基金四投资误区不现实的目标借钱投资冒险弥补投资损失第二节股票投资股票股票一种有价证券，是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股息和红利的凭证。股票特征高风险与高收益流动性强无到期日股票种类普通股和优先股记名股票和不记名股票有面值股票和无面值股票流通股票和非流通股票我国国有股、法人股、公众股（内部职工股

2、和社会公众股）、外资股（境内上市外资股—B股和境外上士外资股—H股、N股）普通股最基本、最重要、发行量最大的股票公司经营决策参与权公司盈余分配权剩余资产分配权认股优先权风险最大的股票优先股约定股息率兼具股票和债券的特性优先分配股息和清偿剩余资产表决权受限制股票可由公司赎回交易流程开户委托竞价成交过户交割清算上市公司的收购当某公司确信另一个公司的管理者未能充分发挥该公司的盈利潜力时，往往会对目标公司发起收购或接管，即试图通过购买目标公司的股份来获取对其的控制权和经营权。公司收购主要有两种方式：协议收购是指收购者在证券交易所之外以协商的方式与被收购公司的股东签订收购其股份的协议，

3、从而达到控制该上市公司的目的；要约收购是指收购者向目标公司的所有股东发出公开通知，注明将以一定的价格在某一有效期之前买入全部或一定比例的目标公司的股票。要约收购主要发生在目标公司股权相对分散、公司的控制权与股东相分离的情况之下；我国《证券法》规定，投资者持有一个公司已发行股份的30%时，继续进行收购的，应当依法向该公司所有股东发出收购要约(TenderOffer)。反收购措施在收购过程中，目标公司的管理者处于非常重要而又非常微妙的地位：在公司面临恶意收购的情况下，它会为了维护公司和股东的利益而采取反收购措施；在公司面临善意收购的情况下，它也可能为了维护自身的利益而采取反收购措

4、施。反收购的最终目的是使目标公司变得不再具有吸引力，或让收购者为取得目标公司的控制权而必须付出高昂代价，以至于不可能取得目标公司的控制权，以防止收购行为的发生，或挫败已经发生的收购行为。股票增发与配股股份公司在成立之后，向原股东配售股票称“配股”，向全体社会公众发售股票称“增发”。在我国，增发和配股在新发行股票的定价上有较大的差异。一般来说，增发股票的定价略低于股票的市场价格，而配股价格则要比市场价格低得多。因此，增发股票通常不除权，而配股则要除权。增发新股对投资者来说有两层含义：好的一面表明上市公司扩张势头较强，资金需求旺盛。差的一面表现为公司股票价格被高估，公司想高价卖出

5、自己的股份。拆股拆股，又称股票分割，是指通过成比例地降低股票面值从而将面额较高的股票转换成面额较低的股票，从而增加普通股数量，降低股票的价格。例如，对现有面值1元的股票进行1：2的拆股，则持有100股旧股票的股东就会拥有200股面值为0.5元的新股票。实行股票分割的主要目在于：降低股票市价，提高股票的可转让性和流动性。为新股发行做准备。有助于公司兼并、合并政策的实施。并股企业在某个时期希望减少流通在外普通股的数量，提高每股市价，可通过并股，即股票合并来实现。股票合并作为拆股的反向操作行为，又称为“反分割”。并股后普通股的数量减少，其面值相应提高，每股收益也相应增加。与拆股一样

6、，并股后的股本总额、资本公积和留存收益都保持不变，股东权益总额也保持不变。股份回购股票回购是指公司利用现金方式从股市购回本公司已发行的部分股票的行为。股票回购后可直接注销，也可作为库藏股用于公司股票期权、员工福利计划、发行可转换债券等特殊用途所需的股票。股票回购源于公司规避政府对现金股利的管制，从20世纪80年代开始因为可以用于对付敌意并购而盛行。股票回购分为公开市场回购和要约回购两类。公开市场回购是指公司在股票市场按照股票的市场价格回购股票。一般在股票市场表现欠佳时进行小规模回购；要约回购是指公司发出要约，以期在特定期间内回购既定数量的股票。要约价格通常比要约发出时股票的市

7、场价格高。其优点在于赋予所有股东向公司出售其所持股票的机会。通常情况下，公司享有在回购数量不足时取消回购计划或延长要约有效期的权利。与公开市场回购相比，要约回购通常被市场认为是更积极的信号，但溢价的存在也使得这种回购方式的执行成本较高。股票价值决定的因素----基本分析(一)红利贴现模型假定投资者要求的股票收益率为k，第t期期末的股票价格为Pt每t期股息为Dt零增长的红利贴现模型假设股息的数量保持不变，即未来股息的增长率为零，即这种假设下的红利贴现模型被称为零增长模型:投资者收到CFP公司支付的每股0.